Mercado de Lentilhas Estável a Ligeiramente Fraco enquanto Fraqueza do Moong Indiano Compensa Risco Climático

Os mercados indianos de moong e moth estão a negociar sob pressão, à medida que as novas chegadas encontram apenas uma procura seletiva por parte dos moinhos, mantendo o sentimento no complexo de lentilhas fraco, apesar dos riscos emergentes relacionados ao clima e à sementeira. A margem de queda no curto prazo parece limitada pelo atraso na sementeira de leguminosas kharif e pela incerteza das monções, mas os compradores ainda não estão motivados a construir stocks significativos. A dinâmica das leguminosas adjacentes às lentilhas na Índia define o tom para o complexo mais amplo de pulses. As chegadas de moong de verão nos principais estados produtores e uma produção satisfatória em bolsões como Uttar Pradesh mantiveram os canais de abastecimento confortáveis, limitando qualquer rali imediato. Ao mesmo tempo, dados oficiais mostram uma forte queda homóloga na área inicial de moong kharif e um início de monção geralmente fraco, aumentando o risco de uma disponibilidade mais apertada de leguminosas mais adiante na época. Internacionalmente, a oferta de lentilhas dos principais exportadores, como Canadá e Austrália, permanece globalmente adequada por ora, enquanto as ofertas FOB recentes para lentilhas chinesas e canadenses em EUR apontam para um ambiente de preços misto, mas no geral dentro de uma faixa limitada.

Prices

Os preços domésticos de moong na Índia recuaram durante a semana à medida que aumentaram as chegadas da nova colheita. Em Uttar Pradesh, os valores do moong em grão caíram cerca de EUR 1,95 por quintal equivalente, com preços com base na qualidade em torno de EUR 63–82 por quintal após conversão cambial. Os preços do moong dal, contudo, mantiveram-se melhores, indicando que as margens de processamento e a procura do consumidor por dal continuam relativamente resilientes.

Convertido das cotações em rupia, o moong dal chhilka negociou na faixa de EUR 92–113 por quintal, enquanto o dal dhoya oscilou perto de EUR 88–111 por quintal. O moth enfraqueceu em conjunto, com o moth em grão a recuar para cerca de EUR 57 por quintal e o moth dhoya estável em torno de EUR 75–76 por quintal. No geral, isto aponta para um segmento de pulses em grão mais fraco, com os produtos fracionados de maior valor relativamente melhor sustentados.

Supply & Demand

Na Índia, a sementeira de moong kharif em todo o país tinha alcançado apenas cerca de 0,69 milhões de hectares em 12 de junho, bem abaixo dos 1,54 milhões de hectares na mesma fase do ano passado. Isto indica um claro atraso na plantação de pulses, em linha com dados mais amplos do governo que mostram a sementeira kharif cerca de 3,9% abaixo em termos homólogos no início de junho, com a área de pulses particularmente fraca. Em Gujarat, a área de moong kharif também está atrasada, enquanto a sementeira de moth mal começou além de campos dispersos.

Apesar deste sinal negativo em termos de área, a disponibilidade no curto prazo é confortável porque as chegadas de moong de verão continuam nas principais mandis e Uttar Pradesh reporta uma produção satisfatória e maiores fluxos de entrada. Assim, os compradores e os moinhos de dal sentem pouca urgência em construir stocks e estão a comprar apenas para cobrir necessidades imediatas. Globalmente, a sementeira no oeste do Canadá está em grande parte concluída e inquéritos oficiais indicam que a área de lentilhas ali permanece historicamente elevada, ainda que ligeiramente abaixo dos picos anteriores, apontando para uma ampla oferta exportável no próximo ano comercial.

Fundamentals & Weather

A estrutura atual do mercado caracteriza-se por boa disponibilidade à vista de moong e moth, procura seletiva dos moinhos e fraco poder de venda dos agricultores devido a preços abaixo do esperado. Esta combinação tem mantido os preços das pulses em grão sob pressão, enquanto os valores do dal estão relativamente mais estáveis. Os canais de armazenagem estão adequadamente abastecidos e não há escassez física imediata nos principais centros consumidores.

No entanto, o clima introduz um risco assimétrico em alta. A monção do sudoeste começou fraca, com a Índia a registar até agora em junho um défice de precipitação significativo face à média de longo prazo, e várias análises destacando que uma monção abaixo da média poderia prejudicar desproporcionalmente a produção de pulses. Se o desempenho da monção não melhorar e a sementeira de pulses kharif não conseguir recuperar, a atual fraqueza em moong e moth tenderá a dar lugar a um balanço mais apertado na segunda metade da época e a preços mais firmes em todo o complexo de lentilhas e pulses.

Outlook & Trading Recommendations

Nas próximas semanas, espera-se que o mercado de moong e moth permaneça dentro de uma faixa limitada a ligeiramente fraca, ancorado pelas chegadas contínuas e pela procura cautelosa. Uma recuperação mais forte dos preços provavelmente dependerá de três fatores: desaceleração nas chegadas, uma retoma mais pronunciada na saída de dal e sinais climáticos de alta mais claros nas regiões produtoras de kharif. Os preços internacionais de lentilhas, particularmente das origens canadenses, podem permanecer limitados por uma oferta confortável na América do Norte e na Austrália, a menos que a Índia aumente a procura de importação mais adiante na época.

• Importadores / Traders: Aproveitar a atual fraqueza em moong e pulses relacionados às lentilhas para assegurar cobertura parcial a prazo, mas evitar compras excessivas até surgirem dados mais claros sobre monção e sementeira.
• Moinhos de dal: Continuar com compras baseadas na necessidade enquanto monitorizam o progresso da monção; considerar o fecho de spreads quando o moong em grão estiver fraco mas a procura por dal permanecer estável.
• Produtores: Ter cautela com vendas imediatas aos níveis deprimidos atuais de moong e moth; reter uma parte dos stocks pode compensar se as preocupações com a monção se traduzirem em oferta mais apertada mais tarde.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• India – Moong & Moth (raw): Estável a ligeiramente mais fraco à medida que as chegadas continuam; margem de queda modesta, mas recuos acentuados limitados pelos riscos na sementeira.
• FOB China small green lentils: Viés ligeiramente firme após a recente alta nas ofertas, mas no geral dentro de uma faixa estreita.
• FOB Canada green & red lentils: Maioritariamente estáveis a ligeiramente fracas, refletindo oferta confortável e interesse adicional de compra ainda cauteloso.