Mercado do girassol enfraquece à medida que o complexo de oleaginosas assume viés baixista

Os valores do girassol estão sendo negociados com viés mais fraco, à medida que os futuros de girassol da SAFEX prolongam sua retração e o complexo mais amplo de oleaginosas sofre pressão devido aos fundamentos sólidos da soja e à ampla oferta no curto prazo. Os mercados de girassol estão assimilando cotações mais baixas da SAFEX, preços ligeiramente mais fracos dos produtos processados ucranianos e um complexo de kernels misto na China e na UE. O cenário é de um equilíbrio global confortável de oleaginosas: a soja dos EUA caminha para uma safra recorde, o plantio no Brasil avança bem e as perspectivas para a colza e o girassol na UE melhoraram. Juntamente com a disponibilidade ainda sólida de sementes e óleo de girassol no Mar Negro, isso limita qualquer alta dos preços das sementes, do farelo e do óleo de girassol no curto prazo.

Preços

Os futuros de girassol da SAFEX na África do Sul recuaram em toda a curva mais próxima em 21 de outubro de 2026, com o contrato de outubro de 2026 liquidando a ZAR 10,410, queda de 0.72% no dia. Os contratos próximos de novembro e dezembro de 2026 também recuaram para ZAR 10,468 e ZAR 10,496, respectivamente, enquanto março de 2027 caiu mais acentuadamente para ZAR 9,731, uma queda de 1.74%, ressaltando uma curva futura mais fraca.

Os produtos físicos de girassol apresentam um tom igualmente cauteloso. Na Ucrânia, as sementes pretas de girassol (pureza de 98%, FOB Odesa) foram negociadas mais recentemente a EUR 0.567 em 16 de outubro sob condições FOB, enquanto as sementes FCA Odesa e Kyiv estavam a EUR 0.41 em 15 de outubro. O óleo bruto de girassol CPT Odesa é cotado a EUR 1.032 em 16 de outubro, ligeiramente abaixo dos níveis do início do mês, enquanto o farelo de kernels de girassol FOB Odesa é indicado a EUR 0.545.

As sementes chinesas de girassol (pretas com listras, pureza de 98%, FOB Beijing) estão cotadas a EUR 1.48 em 21 de outubro, inalteradas em relação à cotação anterior na mesma data. Os kernels descascados para confeitaria FOB Beijing recuaram de EUR 1.08 para EUR 1.03 entre 14 e 21 de outubro, os kernels para panificação permaneceram estáveis em EUR 1.22, e os kernels orgânicos para confeitaria subiram modestamente de EUR 1.23 para EUR 1.26 no mesmo período.

Oferta e demanda

O complexo mais amplo de oleaginosas está atualmente bem abastecido. Nos EUA, a soja está sendo colhida sob condições climáticas favoráveis, e a safra deve atingir um recorde de 124 milhões de toneladas. Isso, juntamente com o bom avanço do plantio de soja no Brasil e uma perspectiva argentina estável em torno de 48–50 milhões de toneladas, pesa sobre os valores dos óleos vegetais e limita indiretamente o potencial de alta do óleo de girassol.

Na Europa, a safra de sementes de girassol está se mostrando melhor do que se temia no início da temporada. Atualizações recentes dos balanços da Comissão Europeia e estimativas comerciais apontam para uma produção de sementes de girassol da UE-27 em torno da faixa intermediária de 9 milhões de toneladas para 2026/27, implicando um aumento percentual na casa dos dez e poucos em relação à temporada passada e reduzindo as preocupações com a disponibilidade limitada de sementes.

A Ucrânia continua sendo uma fornecedora fundamental de sementes e óleo de girassol, apesar dos desafios logísticos e de segurança em curso. As avaliações meteorológicas mais recentes indicam que a colheita ucraniana de girassol foi efetivamente concluída e que as condições secas de outubro são, em grande parte, irrelevantes para os rendimentos. A oferta suficiente de sementes, combinada com uma robusta capacidade doméstica de processamento, continua sustentando a disponibilidade de exportação de óleo bruto de girassol na região do Mar Negro.

Fundamentos e fatores externos

Os preços do girassol estão sendo puxados para baixo juntamente com outros óleos vegetais. Os futuros da soja em Chicago caíram por nove sessões consecutivas, e a colza na Euronext, assim como a canola em Winnipeg, também registrou quedas durante vários dias, atingindo os níveis mais baixos desde o fim de agosto. O óleo de palma corrigiu, à medida que os traders realizam lucros após os ganhos recentes. Essa fraqueza entre as commodities se transmite aos preços do óleo e das sementes de girassol por meio dos efeitos de substituição na demanda global por óleos vegetais.

Do lado da demanda, as vendas de exportação de soja dos EUA foram fortes nesta semana, lideradas pela China e pela Espanha, reforçando a confiança nas margens de processamento da soja e na oferta de óleo. Para o girassol, a demanda permanece estável, mas não agressiva, com os compradores aproveitando os preços mais baixos e a ampla disponibilidade, em vez de buscar cobertura antecipadamente. O sentimento também é influenciado pelos fluxos especulativos: na colza, por exemplo, investidores financeiros reduziram substancialmente suas posições líquidas compradas recentemente, sinalizando menor apetite por apostas de alta e sustentando uma postura mais defensiva em todo o complexo de oleaginosas.

Perspectivas climáticas

O clima é atualmente um fator secundário para o girassol. Na Ucrânia, a colheita está essencialmente concluída e os períodos recentes de seca não estão afetando os rendimentos, sugerindo risco mínimo de preços relacionado ao clima no curto prazo. Na UE, as principais regiões produtoras já asseguraram a maior parte de sua safra de girassol, e as condições atuais são mais relevantes para as culturas de inverno subsequentes do que para os campos de girassol restantes.

Na América do Sul, a atenção está concentrada no clima para a soja e o milho, e não no girassol, mas qualquer desvio significativo dos padrões normais de precipitação poderia afetar indiretamente o girassol por meio de mudanças nos balanços globais de óleos vegetais e na economia do processamento.

Perspectiva de negociação (próximas 1–3 semanas)

• Produtores: Com os futuros da SAFEX sob pressão e os contratos futuros para março de 2027 notavelmente mais fracos do que os meses próximos, considere escalonar as vendas durante recuperações moderadas, em vez de acompanhar a queda atual. Oportunidades de base podem surgir se os processadores locais aumentarem a demanda no mercado à vista diante de futuros mais fracos.
• Processadores: A combinação de valores mais baixos das sementes e preços dos produtos ainda resilientes oferece proteção às margens. Fixar a cobertura de sementes quando as cotações FOB ou FCA tiverem se ajustado para baixo, mantendo flexibilidade nas vendas de óleo, pode ajudar a administrar o risco de queda caso o complexo de óleos vegetais enfraqueça ainda mais.
• Importadores e fabricantes de alimentos: As ofertas FOB atuais para kernels e óleo bruto sugerem um mercado favorável aos compradores no curto prazo. Compras escalonadas e uma extensão moderada da cobertura até o início de 2027 podem ser atrativas, mas evite compromissos excessivos diante das amplas perspectivas globais para as oleaginosas.

Perspectiva direcional de 3 dias

• Futuros de girassol da SAFEX: Viés ligeiramente baixista a lateral enquanto os futuros globais de soja e colza permanecerem defensivos e as posições compradas especulativas continuarem sendo reduzidas.
• Sementes e óleo de girassol do Mar Negro (Ucrânia): Lateral a ligeiramente mais fraco, com a oferta confortável de sementes e a demanda de exportação firme, mas não intensa, mantendo as cotações FOB e CPT contidas.
• Kernels chineses de girassol (FOB Beijing): Em geral estáveis para os tipos destinados à panificação; tom de consolidação a ligeiramente mais fraco para os kernels de confeitaria após a recente redução de preços.