Mısır Rallisi Düzeltme Yaşıyor: Euronext Zirvelerden Geri Çekiliyor, ABD Hasadı Hızlanıyor

Mısır fiyatları sert yükselişin ardından konsolide oluyor; Euronext vadeli işlemleri Chicago'ya kıyasla daha güçlü bir düzeltme yaşarken, kuzeybatı Almanya'daki spot seviyeler ve ihracat göstergeleri tarihsel olarak yüksek kalmaya devam ediyor. Hafta ortasında birkaç kez kontrat zirvesi görüldükten sonra mısır, Paris'te iki günlük teknik geri çekilme yaşadı ve daha elverişli ABD Ortabatı hava koşullarının hasat ilerlemesini desteklemesiyle Chicago'da ılımlı kayıplarını sürdürdü. South Oldenburg gibi Avrupa nakit fiyatları hafif gerilese de hâlâ 2023 başında görülen seviyelere geri dönmüş durumda; bu da yapısal olarak güçlü görünümün altını çiziyor. Uluslararası alanda güçlü ABD ihracat satışları ile Meksika, Japonya ve Güney Kore'den gelen yeni talep, arz beklentilerindeki iyileşmeyi dengelerken, spekülatif fonlar yüksek net uzun pozisyonlarını azaltmaya başladı.

Fiyatlar

Euronext'te mısır, cuma günü CBOT'a kıyasla daha sert geriledi. Ön vadeli Kasım 2026 kontratı 9,25 EUR düşüşle 292,00 EUR/t olurken, Mart 2027 kontratı 4,75 EUR kayıpla 271,00 EUR/t seviyesine indi; ancak çarşamba günü yeni kontrat zirveleri belirlemesinin ardından haftayı yaklaşık %2,3 daha yüksek kapattı. Ağustos 2027'ye kadar olan ileri vadeli kontratlar yaklaşık 4 EUR/t gerileyerek son rallinin ardından geniş kapsamlı ancak düzenli bir düzeltmeye işaret etti.

Almanya nakit piyasasında South Oldenburg toptan mısır fiyatı cuma günü 3 EUR düşüşle 289 EUR/t oldu; ancak fiyatlar hâlâ 2023 başından bu yana en yüksek seviyelerinde bulunuyor ve yerel arz-talep dengesindeki kalıcı sıkılığa dikkat çekiyor. Mevcut ihracat ve iç piyasa göstergeleri de bu güçlü görünümü teyit ediyor: Fransa menşeli FOB Paris sarı mısır yaklaşık 0,28 EUR/kg seviyesinde kote edilirken, Alman yemlik mısır EXW Drentwede yaklaşık 0,29 EUR/kg'dan işlem görüyor. Ukrayna menşeli ürünlerde ise daha fazla baskı görülüyor; son günlerde FOB Odesa teklifleri yaklaşık 0,139–0,149 EUR/kg, ihracat kanallarına CPT fiyatları ise yaklaşık 0,151–0,162 EUR/kg seviyesinde.

Arz ve Talep

CBOT mısır vadeli işlemleri üst üste dördüncü günlük düşüşünü kaydetti; Aralık 2026 kontratı yaklaşık 472,75 US‑cents/bu seviyesine gerileyerek 13 Ağustos'tan bu yana en düşük kapanışı yaptı. Ana etken, ABD Ortabatısı için daha elverişli hâle gelen hava görünümü; bu durumun bu hafta hasadı hızlandırması ve kısa vadeli arz endişelerini azaltması bekleniyor. Tarladaki çalışmaların hızlanması genellikle yakın vadede fiziksel bulunabilirliği artırır ve yakın vadeli kontratlar üzerinde kısa süreli baskı oluşturabilir.

Yıllık karşılaştırmalar daha zayıf olsa da ABD ihracat talebi sağlam kalmaya devam ediyor. 8 Ekim'de sona eren hafta için haftalık ihracat satışları, 2026/27 sezonunda 1,122 milyon tona ulaştı; bu rakam bir önceki haftanın %46 üzerinde ve mevcut sezonun en yüksek haftalık toplamı olurken, geçen yılın aynı haftasının yine de %15 altında kaldı. Alımların başında yaklaşık 544.500 tonla Meksika yer alırken, onu 220.100 tonla Japonya ve 199.900 tonla Güney Kore izledi. Ayrıca USDA, Japonya'ya 127.000 tonluk ayrı bir mısır satışını doğruladı ve Güney Koreli bir alıcı opsiyonel menşeli yaklaşık 134.000 tonluk alım gerçekleştirdi; bu da Asya genelindeki geniş kapsamlı ilgiyi ortaya koyuyor.

Temel Görünüm ve Pozisyonlanma

En son CFTC Tüccar Taahhütleri verileri, spekülatif uzun pozisyonlarda dikkat çekici bir azalmaya işaret ediyor. 13 Ekim'de sona eren haftada, yönetilen para fonları mısırdaki net uzun pozisyonlarını yaklaşık 83.000 kontrat azaltarak yaklaşık 246.000 kontrata indirdi. Bu seviye çok yıllı perspektifte hâlâ yüksek olsa da son zirvelerden açıkça gerilemiş durumda. Bu kâr realizasyonu, Paris'te yeni kontrat zirveleri ve güçlü kazanımlarla geçen birkaç seansın ardından Euronext ve CBOT'ta görülen fiyat düzeltmesiyle uyumlu.

Genel olarak temel görünüm dengeli ila hafif destekleyici olmaya devam ediyor. Yüksek Avrupa nakit değerleri ve hâlâ güçlü ihracat ilgisi, temel talebin sağlam olduğuna işaret ederken, ABD'deki iyileşen hava görünümü ve ilerleyen hasat kısa vadede yükseliş potansiyelini sınırlıyor. AB menşeli ürünlere kıyasla iskontolu işlem gören Ukrayna teklifleri Karadeniz rekabetini sabitlemeye devam ediyor; ancak lojistik ve jeopolitik riskler Avrupa fiyatlarında risk priminin korunmasına neden oluyor.

Hava Durumu ve Hasat Görünümü

Önümüzdeki birkaç gün için ABD Mısır Kuşağı tahminleri genel olarak daha kuru ve mevsim normlarında ılıman koşullara işaret ediyor; bu durum, daha önceki sağanaklar nedeniyle zaman zaman yavaşlayan hasadın hızlanmasını destekliyor. Bu gelişme, yeni sezon arzının daha büyük miktarlarda tedarik zincirine girmesine yardımcı olarak yakın vadeli baz seviyelerini gevşetmeli ve Chicago vadeli işlemlerindeki son zayıflığı pekiştirmeli.

Batı ve Orta Avrupa'da sezonun bu geç aşamasında hava koşulları daha az kritik; ürünün büyük bölümü hasat edilmiş veya hasadın tamamlanmasına yaklaşmış durumda. Bu nedenle kısa vadeli yağış düzenleri fiyatlar açısından hemen sınırlı önem taşırken, Avrupa kotasyonlarında lojistik, talep ve dış rekabet daha büyük rol oynuyor.

İşlem Görünümü (Önümüzdeki 1–3 Hafta)

• Üreticiler (AB): Son geri çekilmeyi satışları gözden geçirmek için kullanın; ancak fiyatlar 2023 başındaki zirvelere yakın seyrederken agresif vadeli satışlardan kaçının. Kasım 2026 için son Euronext zirveleri olan 300 EUR/t üzerindeki seviyelere doğru güçlenme oldukça kademeli satışlar gerçekleştirin.
• Tüketiciler/Yem Alıcıları (AB): Özellikle yerel nakit değerlerinin 270 EUR/t civarındaki Euronext Mart kontratını takip ettiği durumlarda, mevcut düşüşlerde 2026'nın 4. çeyreği–2027'nin 1. çeyreği ihtiyaçlarının bir bölümünü sabitlemeyi değerlendirin. ABD hasat baskısının daha fazla düşüşe yol açması ihtimaline karşı bir miktar esnekliği koruyun.
• Traderlar/Fonlar: Yönetilen para fonlarındaki uzun pozisyonların sert biçimde azaltılmasının ardından, daha fazla düşüş temel faktörler tarafından yönlendirilebilir. Kısa vadeli stratejiler, son zirvelere doğru yükselişlerde satış ve son dipler yakınında pozisyon kapatma ile yatay bant işlemlerine odaklanabilir; ABD ihracat temposu ve Karadeniz teklifleri yakından izlenmelidir.

3 Günlük Yön Görünümü