Muson Yavaş Yavaş Toparlanırken ve Satışlar Artarken Hindistan Zerdeçalında Hafif Geri Çekilme
Muson ilerlerken ve çiftçi satışları artarken Hindistan zerdeçal fiyatları hafif gevşiyor. Spot, ihracat ve vadeli seviyelere genel bakış ile 3 günlük görünüm.
Prices
İhracat ve yurt içi teklifler Hindistan zerdeçalında mütevazı bir yumuşama olduğunu gösteriyor. Telangana’da (FCA), konvansiyonel kurutulmuş parmak Salem çift polisajlı A sınıfı yaklaşık 1.52 EUR/kg civarında ve son üç günde yatay seyretti; benzer Nizamabad çift polisajlı ürün ise yaklaşık 1.39 EUR/kg seviyesine gevşedi ve bu da Haziran ortasından bu yana kabaca %5’lik bir düşüşe işaret ediyor. Yeni Delhi’de (FOB) organik bütün zerdeçal yaklaşık 2.35 EUR/kg, organik toz ise yaklaşık 3.20 EUR/kg seviyesinde; her ikisi de Haziran başında görülen seviyelerin yaklaşık %2–3 altında.
Vadeli tarafta, NCDEX zerdeçal kontratları, çiftçilerin hasat stok tasfiyesinin zirvesinde satışlarını artırması ve tüccarların uzun pozisyonlarını azaltmasıyla son hafta içinde aşağı yönlü seyretti. Son yorumlar, ek gelen arzlar ve kâr realizasyonunun fiyatlar üzerinde baskı yarattığını, buna karşın Nisan 2026 ihracatının yıllık bazda hafif arttığını ve uzun vadeli talep dinamiklerinin yapısal olarak olumlu kaldığını vurguluyor.
Supply, Demand & Weather
Temel olarak Hindistan, zerdeçalın küresel ölçekte baskın tedarikçisi olmaya devam ediyor ve geçen sezonki iyi mahsul sonrası yurt içi stoklar rahat seviyelerde. Son analizler, çiftçilerin hasat stok tasfiyesinin zirvesinde satışlarını artırdığını, bunun da mandilere kısa vadeli ek arz getirerek fiyatlar üzerinde baskı yarattığını belirtiyor. Arka planda ihracat da destekleyici: Nisan 2026 sevkiyatları yıllık bazda yaklaşık %0.6 artarak 15.000 tonun biraz üzerine çıktı ve yurtdışı talebin istikrarlı olduğunu gösterdi.
Yeni ekim sezonu için ana odak noktası şu anda hava durumu. Güneybatı musonu Kerala’ya erken ulaşsa da daha sonra durakladı ve bu da 18 Haziran itibarıyla ülke genelinde yağışların mevsim normallerinin yaklaşık %40 altında kalmasına ve Hindistan yüzölçümünün yaklaşık %72’sinin açıkta olmasına yol açtı. Musonun kuzey sınırı yaklaşık iki hafta boyunca güney Maharashtra ve Telangana üzerinde takılı kaldı ve iç bölgelere doğru olağan ilerleyişi geciktirdi.
Bununla birlikte, IMD’nin son yönlendirmeleri ve çok sayıda hava güncellemesi, musonun artık ilerleyişine yeniden başladığını gösteriyor. Tahminler, 23 Haziran civarından itibaren Maharashtra ve bitişik bölgelerde musonun daha fazla ilerleyeceğini ve birçok eyalet için şiddetli yağış uyarıları verildiğini belirtiyor; bağımsız takipçiler ise muson akımlarının Maharashtra, Telangana, Odisha, Jharkhand ve Bihar’ın daha geniş kesimlerini kapsamaya başladığını bildiriyor. Telangana’daki ve Karnataka ile Maharashtra’nın bazı bölümlerindeki zerdeçal kuşakları için bu durum, bu aşamada ciddi bir kuraklık senaryosu yerine, ilk gecikmenin ardından 2026–27 ekimi için iyileşen nem koşulları anlamına geliyor.
Fundamentals & Market Sentiment
Piyasa hissiyatı, hava koşulları kaynaklı endişeden temkinli normalleşmeye dönmüş durumda. Uzayan bir muson duraklaması ve olası ekim alanı kesintilerine ilişkin önceki kaygılar fiyatları desteklemişti, ancak büyük bir ekim açığı korkusunun hafiflemesi artık yükselişleri sınırlıyor. Yorumlar, yağışların normale dönmesi halinde 2026–27 sezonu için zerdeçal ekim alanlarının artacağı beklentisine işaret ediyor; bu da orta vadeli arzı destekleyecektir.
Aynı zamanda, gıda, baharat ve sağlık odaklı talep sayesinde yurt içi tüketim dirençli kalıyor. İhracat talebi güçlü ancak patlayıcı değil; 2026–27 pazarlama yılı boyunca şu ana kadar hacimlerde sadece marjinal bir yıllık artış var. Mevcut stok seviyeleri ve yeniden hızlanan çiftçi satışlarıyla birleştiğinde, bu durum piyasayı kısa vadede dengeli ila hafifçe arz fazlası konumunda bırakıyor ve Haziran ortasından bu yana hem fiziksel hem de vadeli fiyatlardaki yumuşak aşağı yönlü eğilimi açıklıyor.
Outlook & Trading Pointers
Önümüzdeki hafta için temel itici güç, muson ilerlemesinin ve Telangana, Karnataka ve Maharashtra’daki başlıca zerdeçal kuşaklarında yağış dağılımının teyidi olacak. 23–25 Haziran’dan itibaren, orta ve yarımada Hindistan’ın bazı bölümlerinde şiddetli sağanaklar dahil olmak üzere artan yağış beklentileri, yeni ekimler için hava durumu kaynaklı risklerin azaldığına işaret ediyor. Muson ilerleyişi yeniden sekteye uğramadığı sürece, yakın vadede keskin bir hava primi odaklı ralli olasılığı sınırlı görünüyor.
- Alıcılar: Büyük vadeli hacimleri aceleyle sabitlemek yerine alımları kademelendirmeyi düşünün; mevcut yumuşamayı, kalite ve spesifikasyonlar gereklilikleri karşıladığı sürece 2026 3. ve 4. çeyrek için kapsamı ölçülü biçimde uzatmak amacıyla kullanın.
- Satıcılar (çiftçiler/stokçular): Özellikle daha yüksek kaliteli partilerde agresif tasfiye yerine disiplinli satış stratejisini koruyun; NCDEX’te vadeli fiyatlar kısa pozisyon kapama kaynaklı tepki yükselişleri gösterirse kademeli hedge etmeyi değerlendirin.
- Tüccarlar: IMD güncellemelerini ve ekim alanı göstergelerini yakından izleyin; yeni bir hava ya da politika şoku olmadıkça piyasa keskin biçimde yukarı kırmaktansa konsolide olma eğiliminde olduğundan, bant içi işlem stratejileri uygulayın.
3‑Günlük Yönsel Fiyat Görünümü (Hindistan)
- Telangana (FCA, konvansiyonel kurutulmuş parmaklar): Önümüzdeki üç günde hafif zayıf ila yatay; muson yağışları güç kazandıkça ve çiftçiler satışlarını ılımlı hale getirdikçe ilave aşağı yönlü potansiyelin sınırlı kalması muhtemel.
- Yeni Delhi (FOB, organik bütün & toz): Yatay ağırlık; ihracat talepleri istikrarlı ancak alıcılar fiyata duyarlı kalıyor, bu da büyük hareketlerden ziyade yalnızca marjinal ayarlamalara işaret ediyor.
- NCDEX vadeli işlemleri: 2026–27 ekim niyetlerine ilişkin yeni haberler ve günlük yağış güncellemelerine tepki vererek hafif aşağı yönlü bir eğilimle konsolidasyon bandında işlem görmesi muhtemel.