Nohut Pazarı: Zayıf Talep, Sınırlı İthalat ve Hava Durumu Riskiyle Karşı Karşıya

Nohut (chana) fiyatları, zayıf değirmenci talebi ve yüksek devlet stoklarının baskısı altında olsa da, ithalatın kısıtlı kalması ve gelişlerin azalması nedeniyle sert bir aşağı yönlü hareket sınırlı görünüyor. Genel olarak piyasa yumuşak ancak yapısal olarak destekli görünmekte; bu da fiyatların mevcut seviyeler civarında geniş ölçüde bant içi seyir izleyebileceğine işaret ediyor. Lawrence Road’da chana fiyatı yaklaşık ₹50/quintal gerileyerek yaklaşık ₹5.950/quintal seviyesine inerken, chana dal fiyatları ₹6.800–7.200/quintal aralığında durağan seyrini sürdürdü. Ana baskı unsuru, perakende nihai tüketimin hâlâ zayıf olması nedeniyle yalnızca kısa vadeli ihtiyaçlarını karşılayan dal değirmenlerinden gelen alımların sönük kalması. Öte yandan, bezelye ithalatı üzerindeki %30 gümrük vergisi ithalatı sınırlı tutmakta, üretici mandilerde gelişler düşmekte ve liman stokları incelmekte; tüm bunlar, fiyatlarda daha keskin bir düzeltmeyi engelliyor. Uluslararası tarafta, Haziran–Aralık sevkiyatlı Avustralya chana teklifleri yatay seyrediyor; bu da Hindistan için ithalat ikamesinin ucuz olmadığını göstererek yurt içi fiyatlara ek bir taban sağlıyor.

Prices

Lawrence Road’da chana fiyatı hafta bazında yaklaşık ₹50/quintal gerileyerek yaklaşık ₹5.950/quintal seviyesine (mevcut kur varsayımlarıyla yaklaşık EUR 67–68/ton) indi; bu da zayıf değirmenci alımlarından kaynaklanan kalıcı satış baskısını yansıtıyor. Chana dal ise ₹6.800–7.200/quintal seviyesinde yavaş seyrini sürdürdü; bu da yaklaşık EUR 77–82/ton aralığına denk gelmekte olup, aşağı yöndeki işleme marjlarının baskı altında olduğunu ve değirmencilerin anlık tüketim ihtiyacının ötesinde stok oluşturma konusunda isteksiz kaldığını gösteriyor. Yeni Delhi’de (FCA) Hint kuru nohut spot teklifleri de Haziran sonuna doğru zayıfladı: 42–44 büyük boy için işlemler yaklaşık EUR 0,93/kg civarında gerçekleşerek bir önceki haftaki EUR 0,98/kg seviyesinin altına indi; daha küçük boylar (46–48 ve 58–60) ise sırasıyla yaklaşık EUR 0,87/kg ve EUR 0,79/kg seviyelerinde. Bu durum, yurt içi sınıflar genelinde hafif ama yaygın bir gevşemeyi teyit ediyor. Buna karşılık, Meksika nohudu FOB Mexico City bazında küçük boylar için yaklaşık EUR 0,79/kg, 42–44 boy için ise yaklaşık EUR 1,18/kg seviyesinde belirtiliyor; bu da Hint menşeli ürünün uluslararası ticarette genel olarak rekabetçi konumunu koruduğunu gösteriyor.

Supply & Demand

Dal değirmenleri, chana bazlı ürünlere yönelik perakende talep hâlâ durgun seyrettiği için şu anda yalnızca kısa vadeli gereksinimlerini karşılayacak düzeyde alım yapıyor. Muson daha aktif hâle geldikçe ve mevsimsel gıda talebi güçlendikçe besan tüketiminin artması bekleniyor; ancak bu dönüş henüz alımlarda kayda değer bir güçlenmeye yansımış değil. Arz cephesinde, üretici mandilerdeki gelişler azalıyor ve liman tarafı stokları kademeli olarak geriliyor; bu da fiziksel bulunabilirliğin marjinal olarak sıkılaştığına işaret ediyor. Bu durum, daha önce Mayıs ayında daha düşük gelişler ve MSP desteğiyle güçlenen olumlu hava (sentiment) haberleriyle birlikte değerlendirildiğinde, piyasada arz fazlasından ziyade temelde dengeli bir görünüm olduğunu gösteriyor. İthalat ciddi biçimde kısıtlı kalmaya devam ediyor. Bezelye üzerindeki %30’luk ithalat vergisi, önemli bir ikame bakliyatın girişini frenleyerek dolaylı yoldan chana tüketimini destekliyor. Aynı zamanda, yüksek küresel navlun maliyetleri ve yurt dışı tekliflerin istikrarlı seyri, geniş ölçekli ithalat ikamesini cazip kılmıyor ve iç piyasanın yerel ürün ve devlet stoklarına bağımlılığını pekiştiriyor.

Fundamentals & Weather

Başlıca aşağı yönlü baskı unsuru, hükümetin kayda değer büyüklükteki chana stoku. Açık piyasaya yönelik devam eden veya potansiyel satışlar, ticari kuruluşların agresif stok inşa etmesini caydırıyor ve özellikle tüketici talebinin zayıf olduğu mevcut ortamda yukarı yönlü hareketleri sınırlıyor. Hava koşulları orta vadeli belirsizlik katmanı ekliyor. Hindistan’ın 2026 güneybatı musonu, gelişmekte olan El Niño koşullarıyla bağlantılı olarak kayda değer bir yağış açığı ve durmuş ilerleme ile başladı; ancak Haziran sonuna doğru yeniden canlanma görülmekte ve sezonun uzun dönem ortalamasının yaklaşık %90–92’si seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Chana dahil olmak üzere bakliyatlar için, musonda görülebilecek kalıcı bir eksiklik, kharif ekim alanını daraltarak sezonun ilerleyen dönemlerinde fiyatları destekleyebilir. Avustralya chana tekliflerinin Haziran–Temmuz sevkiyatı için yaklaşık USD 590/ton C&F, Temmuz–Ağustos için USD 597/ton ve Kasım–Aralık dökme pozisyonlar için yaklaşık USD 620/ton seviyesinde yatay seyrettiği bildiriliyor. Mevcut kur üzerinden çevrildiğinde bu seviyeler, yaklaşık EUR 540–575/ton C&F aralığına denk geliyor ve ithal ikamenin yurt içi tedarikten kayda değer ölçüde daha ucuz olmadığını ortaya koyuyor.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Chana’da genel hava zayıf ancak belirgin biçimde düşüş yönlü değil. Azalan gelişler, kısıtlı ithalat ve musonun aktif evresinde besan talebinde beklenen mevsimsel canlanmanın, devlet stoklarından kaynaklanan baskıyı kademeli olarak dengelemesiyle, fiyatların yakın vadede mevcut seviyelere göre sınırlı aşağı yönlü potansiyelle bant içi seyir izlemeye devam etmesi muhtemel.

• Değirmenciler / Yurt İçi Kullanıcılar: Çok kısa vadede elden geldiğince vadeye uygun (hand-to-mouth) alımlara devam edin; ancak gelişlerin sıkılaşması ve sezonun ilerleyen aşamalarında hava koşullarına bağlı riskler göz önüne alındığında, fiyatların son dip seviyelere doğru geri çekilmesi hâlinde mütevazı düzeyde ileri dönem koruma (forward coverage) değerlendirin.
• Tacirler / Stokçular: Devlet satışının tehdit olmaya devam ettiği sürece agresif uzun pozisyonlardan kaçının; ancak muson yağışları beklentilerin altında kalır ve kırsal talep toparlanmaya başlarsa, özellikle düşüşlerde seçici birikim fırsatlarını kollayın.
• İthalatçılar: Avustralya C&F teklifleri yurt içi seviyelere kıyasla ciddi bir iskonto sunmadığı için, Hindistan’a yönelik büyük hacimli ikame ithalatı cazip görünmüyor; hacim riskleri yerine, niş kalite segmentlerine veya zamanlamaya dayalı fiyat farklarına odaklanın.

Önümüzdeki 3 işlem gününde, başlıca Hindistan mandilerinde ve Yeni Delhi FCA bazında chana fiyatlarının, muson canlanmasının sürmesi ve yeni devlet stok satışlarının gündeme gelmemesi koşuluyla, hafif yukarı yönlü bir eğilimle dar bir bantta dalgalanması bekleniyor.