Novos Ataques no Golfo do Irã Revivem Choque de Oferta de Fertilizantes e Riscos para os Preços Globais dos Alimentos

Novos ataques aéreos dos EUA contra o Irã e ataques de retaliação contra Estados do Golfo reacenderam temores de um novo fechamento do Estreito de Ormuz, com implicações imediatas para o comércio de gás natural liquefeito (GNL), fertilizantes e preços globais dos alimentos. As exportações de fertilizantes a partir do Golfo já haviam sido fortemente reduzidas pela guerra; o colapso do frágil cessar-fogo agora eleva o risco de uma segunda onda de choques de oferta durante janelas-chave de plantio.

Os mercados de commodities estão reagindo a um cenário em que cerca de um quinto do GNL global e até um terço do comércio marítimo de fertilizantes voltam a enfrentar risco elevado de interrupção, juntamente com preços de petróleo mais altos. A oferta mais restrita de produtos nitrogenados como amônia e ureia pode rapidamente se traduzir em maiores custos de produção e riscos de produtividade para grandes exportadores de grãos e regiões dependentes de importações.

Introdução

Nos últimos dias, os Estados Unidos lançaram novos ataques aéreos contra alvos no Irã, enquanto Teerã disparou mísseis contra Bahrein, Kuwait e Catar, minando um acordo-quadro de meados de junho destinado a reduzir a escalada do conflito no Golfo Pérsico. As hostilidades renovadas seguem-se a uma série de ataques contra navios comerciais dentro e ao redor do Estreito de Ormuz, um corredor crítico para embarques globais de petróleo, GNL e fertilizantes.

A Agência Internacional de Energia (AIE) observa que o fechamento inicial de Ormuz relacionado à guerra, no fim de fevereiro, interrompeu severamente os fluxos de GNL que anteriormente respondiam por quase 20% da oferta global, com as exportações de fertilizantes a partir do Golfo “em grande parte paralisadas” desde o início do conflito. Com o cessar-fogo agora em risco, os mercados agrícolas reavaliam a probabilidade de restrições prolongadas a insumos-chave justamente quando agricultores no Hemisfério Norte planejam o trabalho de campo de outono.

Impacto Imediato no Mercado

A tensão renovada já levou os preços do petróleo aos níveis mais altos em semanas, segundo relatos recentes, reforçando as pressões de custo na produção de fertilizantes com uso intensivo de energia e na logística global de alimentos. Os diferenciais de preços de GNL entre os EUA e mercados importadores se ampliaram acentuadamente após o fechamento inicial; qualquer atraso na reabertura de Ormuz ou novos ataques à infraestrutura de gás manteriam elevados os referenciais globais de gás.

Preços mais altos do gás elevam diretamente os custos marginais de produção de fertilizantes nitrogenados como amônia e ureia. Antes da guerra, 20–30% das exportações globais de fertilizantes e cerca de metade das exportações de enxofre, usado em fertilizantes fosfatados, transitavam por Ormuz. Com as exportações de fertilizantes do Golfo já limitadas, riscos adicionais de navegação podem apertar a disponibilidade no mercado spot, aumentar a volatilidade de preços e ampliar diferenciais regionais, especialmente para compradores dependentes de importações na Ásia, América Latina e África.

Interrupções na Cadeia de Suprimentos

O fechamento efetivo de Ormuz no início deste ano reduziu drasticamente o tráfego de navios, com petroleiros e graneleiros sendo redirecionados ou permanecendo ociosos à medida que o risco de guerra disparava. A ONU alertou que a continuidade dos ataques e das ameaças à navegação pode aprofundar a interrupção, já que cerca de 20–30% das exportações de fertilizantes e metade das exportações de enxofre dependem desse corredor.

Importantes produtores de fertilizantes nitrogenados e fosfatados no Golfo, incluindo Irã, Catar, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos, reduziram ou suspenderam operações devido a danos e preocupações com segurança. Terminais de exportação enfrentam congestionamento, prêmios de seguro mais altos e fechamentos periódicos, enquanto portos de recebimento no Sul da Ásia, Leste da África e Brasil têm de administrar chegadas irregulares e cargas atrasadas. A escalada mais recente aumenta a probabilidade de renovados gargalos em portos, janelas de carregamento perdidas e menor disponibilidade de frete em rotas alternativas.

Commodities Potencialmente Afetadas

• Ureia e amônia: Fertilizantes nitrogenados dependem fortemente de gás natural como matéria-prima; a capacidade de exportação do Golfo foi fortemente reduzida e uma crise de segurança prolongada pode manter os preços elevados e o volume spot escasso.
• Fertilizantes fosfatados (DAP/MAP): Cerca de 20% do comércio global de fosfato se origina em países afetados pelo conflito, com fluxos de enxofre através de Ormuz também sendo críticos; qualquer nova interrupção aperta a oferta e eleva os custos de produção.
• Potássio: Embora menos exposto diretamente à logística do Golfo, a demanda e os preços de potássio podem se ajustar à medida que agricultores reequilibram a aplicação de nutrientes em resposta aos altos custos de nitrogênio e fosfato.
• Principais cereais (trigo, milho, arroz): Preços mais altos de fertilizantes e combustíveis aumentam os custos de produção e podem levar a taxas de aplicação reduzidas, diminuindo os rendimentos e sustentando pisos de preços de cereais em regiões dependentes de importações.
• Oleaginosas e açúcar: Exportadores como Brasil e Índia enfrentam custos mais altos de insumos e frete, que podem se refletir nos preços de exportação de soja, milho, açúcar e óleos vegetais.

Implicações para o Comércio Regional

Economias agrícolas dependentes de importações, como Índia, Brasil e muitos países africanos, estão entre as mais expostas a um novo choque de fertilizantes. Análises do CGIAR destacam que o fechamento de Ormuz elevou o petróleo bruto global em 58% e os fertilizantes em 66% entre fevereiro e abril, aumentando significativamente os custos de cultivo e as pressões sobre os preços dos alimentos na Índia. Caso o conflito volte a se intensificar no segundo semestre de 2026, essas economias podem precisar diversificar ainda mais as origens de suprimento, recorrer a estoques estratégicos ou ampliar os desembolsos com subsídios.

Produtores latino-americanos de grãos e oleaginosas dependentes de fertilizantes importados podem enfrentar nova compressão de margens e decisões difíceis sobre taxas de aplicação. Em contraste, exportadores de nitrogênio e fosfato fora do Golfo — como produtores do Norte da África e de alguns países da antiga União Soviética — podem ver maior poder de precificação e uso mais elevado de capacidade, à medida que os fluxos comerciais se desviam de Ormuz. No entanto, a limitada capacidade ociosa e as restrições logísticas limitarão sua capacidade de compensar totalmente a perda de volumes do Golfo.

Perspectivas de Mercado

No curto prazo, é provável que os mercados de fertilizantes e energia incorporem um prêmio renovado de risco geopolítico, com volatilidade ampliada em torno de qualquer notícia sobre ataques, negociações de cessar-fogo ou incidentes de navegação em Ormuz. Operadores acompanharão de perto os carregamentos de GNL, as tarifas de frete, os custos de seguro e quaisquer sinais de danos em fábricas de fertilizantes ou terminais de exportação no Golfo.

Se as hostilidades puderem ser contidas e um mecanismo de desconflito marítimo for restabelecido, alguns fluxos de GNL e fertilizantes podem ser gradualmente retomados, aliviando a pressão sobre os preços no fim de 2026. Entretanto, interrupções recorrentes correm o risco de consolidar um ambiente de custos mais altos para fertilizantes nitrogenados e fosfatados, acelerando os esforços de grandes países importadores para diversificar cadeias de suprimento, expandir a produção doméstica quando viável e ajustar estratégias de cultivo e uso de insumos.

Insight de Mercado CMB

A nova escalada no conflito com o Irã ressalta que Ormuz é agora um gargalo estrutural não apenas para energia, mas para a produção global de alimentos. Os fluxos de comércio de fertilizantes e enxofre expostos ao corredor continuam sendo uma vulnerabilidade crítica para o equilíbrio de oferta de cereais e oleaginosas em todo o mundo. Para traders de commodities, importadores e compradores da indústria de alimentos, gerenciar esse risco exigirá maior atenção ao timing de compras de fertilizantes, à diversificação de fornecedores e à proteção (hedge) tanto dos preços de insumos quanto dos produtos finais.

Mesmo que os preços físicos de fertilizantes recuem em relação às máximas recentes, o prêmio geopolítico incorporado e a possibilidade de novos incidentes de navegação apontam para cautela contínua. O posicionamento estratégico nos mercados de fertilizantes, grãos e oleaginosas dependerá cada vez mais de avaliações da dinâmica de segurança no Golfo, ao lado de fundamentos tradicionais como condições das safras e tendências de demanda.