Pakistan ve Brezilya Hindistan’ın Eski Oyun Planına Meydan Okurken Susam Piyasası Yeniden Dengeleniyor

Küresel susam piyasası, sıkışıklık anlatısından menşe rekabetine doğru kayıyor; Pakistan ve Brezilya, Hindistan’ın kharif verimleri ve kalitesi baskı altına girerken Hindistan’ın fiyatlarını aşağı çekiyor. Çin limanlarındaki bol stoklar ve Türkiye’nin daha düşük fiyatlardan agresif alımları, Hindistan’daki yerel hava koşullarına ilişkin endişelere ve yaklaşan Sudan mahsulüne rağmen uluslararası değerleri sabitliyor. Başlıca ithalat koridorlarında piyasa, daha ucuz menşeler nedeniyle yeniden fiyatlanıyor. Pakistan’ın yeni mahsul ihracatı ve Brezilya’nın hem Hindistan hem de Türkiye’ye yönelik genişleyen varlığı, Hint tedarikçileri hacim yerine kalite primlerini savunmaya zorluyor. Qingdao’daki yüksek Çin stokları ve Asya ithalat göstergelerindeki gevşeme, Hindistan’ın nihai mahsul sonucu ve Sudan’ın kasım hasadı çevresindeki risk primi devam etse de yukarı yönlü potansiyeli daha da sınırlıyor.

Fiyatlar

Yeni Delhi’deki Hint susam fiyat göstergeleri, küresel düşüş sinyallerine rağmen son haftalarda genel olarak yatay ila hafif daha güçlü seyretti; bu durum kalite farklılaşmasını ve yerel arz belirsizliğini yansıtıyor. FOB Yeni Delhi fiyatları şu anda doğal %99.95 (organik olmayan) için 1.28 EUR/kg, doğal %99.1 (organik olmayan) için 1.33 EUR/kg ve kabuksuz %99.90 (organik olmayan) için 1.45 EUR/kg seviyesinde bulunuyor. Premium kabuksuz AB sınıfı partilerde %99.98 saflıkla fiyatlar 1.57 EUR/kg’a kadar çıkıyor. Hindistan menşeli siyah susam güçlü primini koruyor; normal siyah susam 1.80 EUR/kg, semi Z siyah 1.88 EUR/kg ve super Z siyah 1.95 EUR/kg FOB Yeni Delhi seviyesinde. Organik ve sortekslenmiş türlerde ek primler görülüyor: doğal sorteks organik yaklaşık 1.77 EUR/kg, kabuksuz sorteks organik ise FOB Yeni Delhi’de 1.38 EUR/kg seviyesinde kote ediliyor. Mısır menşeli doğal altın susam yüksek seviyesini koruyarak FOB Kahire’de 1.94 EUR/kg olurken, standart doğal Mısır susamı yaklaşık 1.44 EUR/kg’dan işlem görüyor.

Arz ve Talep

Hindistan’ın 2026 kharif susam mahsulü temel belirsizlik olmaya devam ediyor. Üretim tahminleri 140.000–150.000 ton ile yaklaşık 170.000 ton arasında geniş bir aralıkta bulunuyor; ticaret kaynakları üretimin önceki beklentilerin %20–30 altında kalabileceğine işaret ediyor. Özellikle Gujarat ve Madhya Pradesh’in bazı bölgelerindeki geç yağışlar kaliteye zarar verdi; eski mahsul stokları yalnızca 20.000–30.000 ton seviyesinde kaldı ve alıcıları daha iyi kalite tohum için daha yüksek fiyat ödemeye yöneltti. Buna karşılık Pakistan, en dinamik ihracat menşei olarak öne çıkıyor. 2026 hasadı neredeyse tamamlandı ve geçen yıla kıyasla daha iyi kalitede olduğu bildiriliyor; bu da agresif fiyatlandırmayı mümkün kılıyor. Pakistan, ağustos 2026’da bir yıl önceki 9.051 tona karşılık 36.663 ton sevk etti ve Güney Kore’nin son 20.000 tonluk susam TRQ ihalesinde yaklaşık 12.600 ton pay aldı; ihale genel olarak 1.470–1.548 USD/t CFR Kore seviyelerinde sonuçlandı. Brezilya küresel erişimini genişletmeye devam ediyor. Yalnızca Hindistan’a temmuz-eylül döneminde yaklaşık 28.000 ton sevkiyat yapıldı (temmuzda 4.000 ton, ağustosta 11.500 ton, eylülde tahmini 12.500 ton); bu durum Hindistan’daki iç arz sıkışıklığını hafifletti. Brezilya susamı uluslararası ticarette yaklaşık 1.150 USD/t seviyesinde gösteriliyor ve Asya ile Afrika menşelerine karşı oldukça rekabetçi kalıyor. Türkiye’nin talebi kararlı biçimde daha ucuz menşelere yöneldi. Ocak-temmuz 2026 döneminde ithalat yıllık bazda %25 artarak 170.078 tona çıkarken, toplam harcama yaklaşık %7 düşüşle 208,3 milyon USD’ye geriledi; ortalama ithalat fiyatı ise %25 azalarak 1.225 USD/t oldu. Brezilya, Sudan ve Çad başlıca fayda sağlayan menşeler oldu. Brezilya’nın Türkiye’ye yönelik fiyatları ocakta 1.541 USD/t seviyesinden temmuzda yalnızca 999 USD/t’ye gerileyerek küresel değerlerdeki yapısal gevşemeyi ortaya koydu. Çin, talep ve stokların merkezi olmaya devam ediyor. 21 Eylül itibarıyla Qingdao limanında 382.492 ton susam bulunuyordu; bunun 315.792 tonu standart depolarda, 66.700 tonu ise standart dışı tesislerdeydi. Depolardaki en büyük menşe 92.035 tonla Nijer olurken, onu Tanzanya (48.230 ton), Togo/Mali (41.463 ton), Etiyopya (37.622 ton) ve Pakistan (35.803 ton) izledi. Bu yüksek stoklar ve 2026’nın ilk yarısında Çin’in ortalama ithalat fiyatlarının düştüğünü gösteren veriler, yakın vadede arzın rahat olduğu bir ortamı teyit ediyor ve alıcıların daha yüksek tekliflere direnmesini güçlendiriyor. Sudan, sıradaki büyük arz sınavını oluşturuyor. İhracat 2026’nın ilk yarısında yaklaşık 113.400 tona ulaştı; bu, geçen yılın %9 altında. Ancak Al Qadarif gibi başlıca bölgelerde hasadın ekim ortalarında başlaması ve yeni ihracat arzının kasım başından itibaren oluşması bekleniyor. Çin, Türkiye ve diğer temel alıcılardan gelen talep hızlanmazsa, muhtemelen Pakistan ve Brezilya ile rekabet edecek fiyatlarla sunulacak ilave Sudan hacimleri aşağı yönlü baskıyı daha da artırabilir.

Temel Göstergeler ve Hava Durumu

Piyasanın tonu, fiziksel kıtlıktan ziyade giderek fiyat rekabetiyle şekilleniyor. Çin ve Türkiye’ye yönelik ortalama ithalat fiyatlarının düşmesi ve son Güney Kore ihalelerindeki göstergelerin gevşemesi, Afrika, Güney Asya ve Güney Amerika’dan gelen küresel arzın mevcut talep seviyelerinde fazlasıyla yeterli olduğunu gösteriyor. Pakistan’ın Çin ve Kore’ye yönelik ihracatındaki hızlı artış ile Brezilya’nın önde gelen küresel ihracatçılardan biri olma yolunda ilerlemesi, arz tabanını Hindistan ve birkaç Afrika menşesinin dışına genişletiyor. Hava koşullarına ilişkin riskler Hindistan’ın kharif kuşağında en yüksek seviyede. Gujarat ve Madhya Pradesh’in bazı bölgelerindeki aşırı ve geç muson yağışları bazı tarlalarda kapsül dökülmesine ve kalite bozulmasına yol açtı; bu da temiz ve iyi kurutulmuş tohumlara yönelik primi güçlendirdi. Buna karşılık Pakistan mahsulü nispeten elverişli koşullardan yararlandı; geçen yıla göre daha iyi kalite ve yüksek verim elde edildi. Sudan’ın ekim ayındaki hasada kadar hava durumu görünümü yakından izlenecek, ancak şu ana kadar önemli bir endişeye yol açmış değil. Talep tarafında yapısal büyüme, atıştırmalık, şekerleme ve sağlıklı gıda uygulamalarının etkisiyle Çin ve Hindistan’da güçlü kalıyor. Ancak kısa vadeli alımlar taktiksel nitelikte: Çinli alıcılar yüksek liman stoklarına dayanabilirken, Türk kırıcılar ve kavurucular, özellikle Brezilya ve Çad’dan düşük fiyatlı kargoları fırsatçı biçimde güvenceye alıyor. Yüksek stoklar ve temkinli satın alma modelleri, uluslararası fiyat yükselişlerinin kısa ömürlü kalmasına neden oluyor.

Görünüm ve Ticaret Önerileri

Önümüzdeki 4–8 haftada küresel susam dengesi rahat ila hafif arz fazlası görünümünde; üç temel izleme noktası bulunuyor: Hindistan’ın nihai kharif sonucu, Pakistan’ın devam eden ihracat temposu ve Sudan’ın kasım ayından itibaren yeni mahsulünün miktarı ile fiyatlandırması. Çin liman stokları mevcut seviyelere yakın kaldığı ve Türkiye daha ucuz menşeleri almaya devam ettiği sürece yükselişlerin sınırlı kalması ve esas olarak yerel kalite sıkışıklıkları tarafından yönlendirilmesi bekleniyor.

• İthalatçılar için: Mevcut zayıflığı kullanarak 2026’nın dördüncü çeyreği ve 2027’nin başındaki ihtiyaçları vadeli olarak karşılayın; fiyat açısından rekabetçi dökme ürünler için Pakistan, Brezilya ve Sudan’ı (hasat sonrası) önceliklendirin, temiz renk ve belirli spesifikasyonların kritik olduğu premium uygulamalar için ise Hindistan’ı tercih edin.
• Hint ihracatçıları için: Özellikle kabuksuz AB sınıfı ve siyah susamda primleri korumak amacıyla daha yüksek kaliteli partilerin ayrıştırılmasına ve sertifikalandırılmasına odaklanın. Nihai kharif verimleri ve kalite kayıpları konusunda daha fazla netlik oluşana kadar hacimleri aşırı taahhüt etmekten kaçının.
• Avrupalı alıcılar için: Geleneksel Afrika arzını (Çad, Sudan, Nijer) rekabetçi Pakistan ve Brezilya teklifleriyle dengeleyerek menşe riskini çeşitlendirmeyi değerlendirin; lojistik ve kalite tutarlılığını yakından izleyin.
• Tüccarlar/spekülatörler için: Kısa vadede, yalnızca Hindistan’daki hava durumu haberleriyle tetiklenen sert yükselişleri satmayı değerlendirin; ancak Sudan hasadı sekteye uğrarsa veya daha ucuz stoklar tükendikten sonra Çin alımları belirgin biçimde hızlanırsa yön değişikliğine hazır olun.

Önümüzdeki üç günde FOB Hindistan susam fiyatlarının genel olarak yatay ve üst kalite partilerde hafif güçlü kalması bekleniyor; orta kalite doğal türler ise daha ucuz Pakistan ve Brezilya tekliflerinin baskısı altında kalacak. Mısır FOB değerlerinin, premium segmentlerde arzın görece sıkı olması nedeniyle istikrarlı kalması muhtemel. Avrupa FCA piyasalarında Çad menşeli kabuksuz susam fiyatları, genel olarak arzın rahat olduğu küresel görünüme paralel şekilde yatay ila hafif zayıf seyretmeli.