Preços de Amêndoas de Caju Avançam com Risco Climático na Índia e Oferta Firme do Vietnã

Os preços de amêndoas de caju na Índia e no Vietnã mantêm um tom firme a altista, com a Índia avançando e o Vietnã estável em níveis elevados, enquanto os preços europeus seguem com desconto, porém estáveis. No curto prazo, margens apertadas de amêndoas, uma monção incerta na Índia e forte demanda da Ásia e da UE apontam para ofertas levemente mais altas, em vez de qualquer correção. O comércio global de nozes está se expandindo dentro de um ambiente amplamente positivo para agroexportações, e a recuperação mais ampla das exportações do Vietnã sustenta importações agressivas de castanha de caju em casca (RCN) e um volume estável de amêndoas. A Índia, por outro lado, enfrenta crescente preocupação com uma possível monção fraca em 2026, o que pode apertar a disponibilidade futura de castanha em casca e sustentar os preços das amêndoas no terceiro trimestre se o déficit de chuvas persistir. Na Europa, particularmente nos Países Baixos, estoques abundantes em armazém mantêm os preços spot relativamente suaves em comparação à origem, mas os custos de reposição estão sendo orientados para cima por ofertas mais firmes da Índia e do Vietnã.

Prices & Spreads (all values in EUR/kg)

Note: USD-denominated trade references (e.g. Vietnam above USD 7,000/t) have been converted at ≈1.08 USD/EUR for orientation only.

Supply, Demand & Trade Flows

O Vietnã continua sendo o formador de preço global para amêndoas, com relatos recentes confirmando que os preços de exportação ultrapassaram USD 7.000/t em meados de maio de 2026 em meio a forte compras da China, dos EUA e da Europa. Embora essa informação seja um pouco mais antiga que três dias, ela explica por que as ofertas atuais em Hanói para WW240/WW320 na faixa de 7,3–6,5 EUR/kg estão sendo defendidas.

De forma mais ampla, as exportações de bens do Vietnã estão disparando em 2026, com o giro total de comércio 25% acima do ano anterior nos primeiros cinco meses, reforçando a utilização logística e a disponibilidade de contêineres para agroexportações, incluindo caju. As altas importações de RCN em 2025 e no início de 2026 garantem boa oferta de amêndoas, mas as margens dos processadores continuam comprimidas pelos elevados custos da castanha em casca, reduzindo o apetite para conceder descontos agressivos nas amêndoas.

O setor de caju da Índia está sob pressão competitiva do Vietnã, conforme apontado por relatórios recentes do governo indiano que destacam o papel dominante do Vietnã na cadeia de valor global do caju. Ainda assim, a demanda doméstica e regional por amêndoas indianas permanece firme, encorajando aumentos graduais de preço em Nova Délhi tanto para inteiros quanto para quebrados. Na Europa, os Países Baixos continuam atuando como ponto-chave de entrada e distribuição para nozes africanas e asiáticas; dados de 2025 mostram importações estáveis de nozes comestíveis, incluindo caju, sustentando o nível atual de estoques.

Weather & Crop Outlook (IN, VN)

Os rendimentos de caju na Índia e no Vietnã dependem fortemente de condições quentes e úmidas e do início oportuno da monção ou estação chuvosa. Para a Índia, a monção de sudoeste de 2026 é um risco-chave: previsores privados e a cobertura recente da imprensa financeira sugerem que esta temporada pode ser uma das mais fracas em mais de uma década, com chuvas abaixo do normal esperadas.

Observações em tempo real de comunidades meteorológicas indicam que o início da monção tem sido atrasado e espacialmente irregular, com discussões sobre mudança nos padrões de chuva e apenas um avanço gradual para o interior no início de junho de 2026. Embora a colheita principal de caju já tenha passado em muitos estados, a umidade abaixo do ideal pode limitar a floração e a formação de frutos nas safras tardias e influenciar as condições dos pomares em 2027, conferindo um viés altista aos preços das amêndoas indianas.

As principais zonas de cultivo de caju do Vietnã não estão atualmente expostas a choques climáticos agudos de curto prazo, e o complexo agrícola mais amplo registra forte desempenho exportador em diversas categorias. Combinado com as importações recordes de RCN de 2025 para o Vietnã destacadas por monitores de exportação indianos, isso aponta para uma oferta estável de amêndoas vietnamitas no curto prazo, embora os processadores sigam cautelosos em assumir muitos compromissos a termo se os custos de RCN não cederem.

Fundamentals & Market Drivers

• Global demand: China, os EUA e a Europa continuam absorvendo volumes elevados de amêndoas vietnamitas, com dados aduaneiros do início de 2026 mostrando fortes recuperações mês a mês nas exportações após um janeiro fraco. A demanda para snacks e ingredientes parece resiliente, apesar da incerteza macroeconômica mais ampla.
• Competing origins: O RCN da África Ocidental tem sido abundante, mas não barato, limitando o potencial de queda nos preços das amêndoas. Os relatórios oficiais de comércio da Índia ressaltam como a escala e a eficiência do Vietnã lhe permitem capturar mais valor, pressionando pequenos processadores indianos e deslocando parcialmente fluxos de exportação para fora da Índia.
• Macro & logistics: O forte comércio geral e a elevada utilização de infraestrutura do Vietnã sustentam viagens marítimas regulares para a Europa e a Ásia, enquanto os Países Baixos se beneficiam de robusta capacidade de manuseio de nozes e importadores estabelecidos. Isso mantém o frete relativamente previsível, mas qualquer escalada no Mar Vermelho ou em outras rotas de navegação rapidamente elevaria os custos CIF/CFR.
• Policy & trade: O setor de caju do Vietnã mira cerca de USD 5 bilhões em exportações de amêndoas em 2026, reforçando o foco de política em manter o ímpeto de crescimento e a participação de mercado. A Índia continua a explorar iniciativas de qualidade e rastreabilidade em sua estratégia anual de comércio, buscando diferenciar suas amêndoas e sustentar a realização de preços.

3‑Day Price Outlook (IN, VN, NL)

Considerando os níveis atualmente cotados e o horizonte curto, a seguinte projeção é direcional, não absoluta:

• India (New Delhi, FOB/FCA): Levemente altista. Com a incerteza da monção e a demanda local firme, W320/W240 tendem a avançar mais ≈0,5–1,0% nos próximos três dias de negociação, enquanto qualidades inferiores (LWP, SWP) acompanham com leve defasagem.
• Vietnam (Hanoi, FOB): Estável a ligeiramente mais firme. Espera-se que exportadores defendam as ofertas atuais de WW240/WW320, com risco de alta de ≈0,5% se surgirem novas consultas da China ou da Europa, dado o elevado custo de reposição discutido nos comentários de mercado de meados de maio.
• Netherlands (Dordrecht, FCA): Majoritariamente estável. Estoques confortáveis em armazém e oferta intra-UE competitiva sugerem preços laterais nos próximos três dias, embora compradores devam antecipar níveis de reposição mais firmes mais adiante em junho se as ofertas na origem continuarem subindo.

Trading Outlook & Risk Pointers

• Buyers in Europe (NL and wider EU): Considere cobrir necessidades de W320 de curto prazo aos níveis atuais FCA, que ainda estão bem abaixo dos custos de reposição implícitos pelas ofertas FOB da Índia e do Vietnã. Deixe algum volume em aberto para eventuais recuos induzidos por fatores macro, mas com viés a favor de cobertura incremental.
• Asian and Middle Eastern buyers: Para embarques imediatos a partir do Vietnã, aceite os preços atuais de WW320 como um novo piso e priorize qualidade/cronograma de embarque em vez de buscar descontos adicionais. Na Índia, escalone as compras ao longo de junho–julho para mitigar o risco de oferta ligado à monção.
• Origin processors (IN, VN): Evite assumir posições muito longas em vendas de amêndoas lastreadas em RCN ainda caro; mantenha um book equilibrado com contratos de prazo curto a médio e inclua cláusulas de revisão para quaisquer mudanças bruscas em frete ou política no segundo semestre de 2026.