Núcleos de caju estáveis enquanto a colheita da Índia contém preços, Vietnã se mantém firme

Os preços dos núcleos de caju indianos e vietnamitas permanecem amplamente estáveis, com uma leve suavidade nas ofertas indianas à medida que o pico da colheita flui para o mercado, enquanto os valores de exportação do Vietnã se mantêm firmes devido a margens apertadas e custos elevados de nozes cruas. O comércio de caju em meados de abril é caracterizado pela boa disponibilidade de núcleos da Índia e por um panorama de demanda ainda favorável em regiões importadoras-chave. A Índia está no final de sua principal colheita, que geralmente traz os preços mais baixos de núcleos do ano, enquanto os processadores do Vietnã estão enfrentando custos mais altos de nozes cruas (RCN) e riscos de frete. O clima a curto prazo está quente e em sua maioria seco em cinturões de caju da Índia, apoiando a logística da colheita, mas levantando preocupações para as árvores de floração tardia. Nos próximos dias, os preços na Índia devem variar de laterais a levemente suaves, enquanto as classificações de referência do Vietnã devem permanecer estáveis ou ligeiramente firmes.

Preços e Diferenças (todos em EUR/kg, indicativos)

Usando uma suposição de câmbio de 1 USD ≈ 0,93 EUR.

No nível de exportação, comentários recentes do mercado colocam as ofertas de núcleos indianos amplamente em torno de €4,70–€5,10/kg (convertidos de USD) para as principais classificações, enquanto o WW320 FOB do Vietnã é avaliado próximo de €6,2–6,4/kg e relatado como estável a levemente firme no início de abril. Isso sugere um modesto prêmio para o material do Vietnã em relação aos núcleos indianos, em linha com as condições de margem mais apertadas para os processadores vietnamitas.

Oferta, Demanda e Fluxos de Comércio

A Índia está no final de sua janela de colheita de caju em abril, um período que geralmente corresponde aos baixos sazonais nos preços atacadistas antes de um aperto a partir de maio. As novas chegadas aos mercados domésticos melhoraram, e análises recentes sugerem que os preços podem suavizar-se na primeira metade de abril à medida que a oferta aumentasse. Essa pressão de colheita agora está amplamente precificada, limitando quaisquer quedas adicionais a curto prazo.

No lado global, a produção africana de nozes cruas de caju expandiu-se fortemente. Dados recentes da indústria para 2025/26 apontam aumentos significativos na produção da África Ocidental, incluindo Costa do Marfim e Benin, aumentando significativamente a disponibilidade de nozes cruas para os processadores no Vietnã e na Índia. No entanto, uma colheita africana fraca em 2025 e restrições de exportação anteriores em algumas origens mantiveram os preços de RCN elevados até 2026, pressionando as margens de processamento de núcleos e sustentando os preços mínimos dos núcleos, particularmente no Vietnã.

O Vietnã continua a operar como o exportador dominante de núcleos, com remessas no início de 2026 relatadas como robustas: as exportações de núcleos em fevereiro chegaram a mais de 24.000 toneladas, a um valor médio acima de USD 6.400/t, e mais de 74.000 toneladas nos dois primeiros meses do ano com preços médios ainda mais altos. Isso destaca a demanda firme em destinos-chave (UE, EUA, Oriente Médio), embora os compradores permaneçam sensíveis aos preços e inclinados a espaçar as compras em vez de reabastecer agressivamente.

Perspectiva Climática – Foco na Índia (Região: IN)

O clima a curto prazo é misto, mas geralmente favorável para as atividades pós-colheita nas principais áreas de caju da Índia. O Departamento Meteorológico da Índia (IMD) atualmente prevê condições de onda de calor sobre o centro e partes do sul da Índia, incluindo o interior do norte de Karnataka e regiões adjacentes, persistindo até cerca de 20 de abril. Essas altas temperaturas podem acelerar a secagem das nozes colhidas e facilitar a logística, mas podem estressar as árvores de floração tardia em áreas marginais.

Em contraste, no início de março, o IMD sinalizou períodos de chuva e tempestades em Kerala ao longo de vários dias, trazendo chuvas intermitentes para algumas zonas costeiras de caju. Esses eventos ajudaram a umedecer o solo, mas agora estão no retrovisor; o horizonte imediato de 3 dias é dominado por calor e condições quase secas em grande parte da Índia peninsular. De modo geral, não há choques climáticos agudos visíveis nos próximos dias que possam interromper significativamente a oferta de caju da Índia, portanto, o principal motor continua sendo o volume da colheita em vez do risco climático.

Fundamentos e Impulsores de Mercado

• Tempo de colheita na Índia: Abril marca o ponto baixo sazonal nos preços dos núcleos à medida que as chegadas atingem os mercados. Benchmarks de preços atacadistas para a Índia permanecem em torno de USD 5,14–5,62/kg (≈ EUR 4,78–5,22/kg), consistente com a suavidade impulsionada pela colheita, mas não um colapso.
• Custos de nozes cruas e margens: Após um aumento de vários anos, os preços das nozes cruas de caju permanecem historicamente altos devido a problemas climáticos anteriores na África e restrições políticas, contribuindo para margens de processamento mais finas no Vietnã e na Índia e limitando qualquer correção acentuada nos preços dos núcleos.
• Crescimento da oferta global: As projeções de 2025/26 mostram um forte crescimento na produção de caju cru no Hemisfério Norte, especialmente na África Ocidental, elevando a oferta mundial acima de 6,3 milhões de toneladas de equivalente em casca. Isso sustenta a disponibilidade de médio prazo, mesmo que algumas regiões, como o Brasil, devem ver colheitas um pouco menores.
• Riscos de comércio e frete: Relatórios recentes do mercado de caju destacam que, embora os preços dos núcleos estejam suaves na Índia devido à colheita, os riscos globais de frete e geopolíticos (incluindo interrupções no Mar Vermelho) permanecem um risco positivo para os preços entregues na Europa e no Oriente Médio, já que os prêmios de frete podem rapidamente compensar qualquer suavidade do lado da origem.

Perspectiva de Preços a Curto Prazo (3 dias, foco na região: IN)

Visão básica (até ~20 de abril de 2026): Com a colheita da Índia bem avançada, condições secas impulsionadas pela onda de calor e ainda elevados custos de nozes cruas globalmente, o mercado de caju deverá permanecer dentro de uma faixa nos muito curto prazo.

• Índia, núcleos de grau de exportação (FOB/FCA, Nova Délhi): Laterais a levemente suaves. Espera-se que as principais classificações (W320, W240, W450) negociem aproximadamente dentro de suas bandas equivalentes atuais em EUR, com quaisquer quedas adicionais limitadas à medida que as chegadas locais começam a diminuir em direção ao final de abril.
• Vietnã, núcleos FOB de Hanói: Estáveis a levemente firmes. Margens de processamento apertadas e um desempenho robusto de exportação no início do ano sugerem que a maioria dos vendedores defenderá as ofertas atuais de WW320 próximas à marca de EUR 6/kg em vez de descontar agressivamente.
• Europa, ex-armazém (por exemplo, NL Dordrecht): Em grande parte estáveis no horizonte de 3 dias, com pequenas flutuações impulsionadas por câmbio e frete mais prováveis do que movimentos estruturais.

Perspectiva de Comércio e Recomendações

• Compradores (torradores, embaladores): Use a suavidade atual da colheita na Índia para garantir coberturas próximas ao início do Q3, especialmente para graus padrão (W320/W240). Considere espaçar as compras em vez de esperar por preços substancialmente mais baixos, já que os custos firmes de RCN e a volatilidade potencial do frete podem limitar novas quedas.
• Exportadores na Índia: Com a oferta de colheita doméstica ainda ampla, mas os preços internacionais apoiados por fundamentos globais, concentre-se em garantir contratos a termo para classificações premium onde a Índia continua competitiva em relação ao Vietnã. Monitore os impactos da onda de calor sobre o trabalho e a logística, mas o risco de interrupções a curto prazo parece limitado.
• Importadores na UE/ME: Dado que as ofertas do Vietnã estão estáveis a firmes e os preços indianos estão suaves, mas resilientes, uma estratégia de origem diversificada (mistura de Índia e Vietnã) ajuda a gerenciar tanto a qualidade quanto o risco de frete. Fique atento a rotas de frete afetadas por interrupções no Mar Vermelho e no Oceano Índico para qualquer aumento repentino de custos.

Nos próximos três dias de negociação, o cenário mais provável é uma continuação da faixa atual: núcleos indianos moderadamente suaves ancorados por suprimentos de colheita, compensados por estruturas de custo firmes no Vietnã e incertezas contínuas de frete. Nenhum choque climático ou político maior é visível nesta janela que possa desencadear uma quebra direcional acentuada.