Margens de girassol tornam-se negativas enquanto processadores ucranianos enfrentam escassez de sementes

Processadores de girassol na Ucrânia estão pressionados entre o aumento dos preços das sementes e a queda dos valores do óleo do Mar Negro, com margens de esmagamento em torno de menos EUR 18–23/t forçando as fábricas a paralisar ou mudar para soja e colza. Os estoques baixos nas fazendas e a disponibilidade tardia da nova safra estão mantendo os preços domésticos das sementes sustentados, apesar das cotações mais fracas do óleo exportado. O complexo de girassol ucraniano entrou em uma clássica pressão no final da temporada. A disponibilidade de sementes está diminuindo, e grande parte do estoque restante está nas mãos de agricultores de médio porte que buscam preços mais altos. Processadores relatam que, nos níveis de compra atuais, não há margem efetiva no esmagamento de girassol, o que leva a paralisações ou a uma mudança para óleos alternativos. Ao mesmo tempo, os valores do óleo de girassol nos portos do Mar Negro caíram ligeiramente esta semana, destacando um crescente descolamento entre os custos das sementes domésticas e os preços dos produtos exportados. Os participantes do mercado agora enfrentam uma fase de transição volátil que provavelmente durará até que o processamento de colza aumente no início do verão.

Preços

Durante a última semana, as ofertas de óleo de girassol entregues nos portos do Mar Negro caíram cerca de USD 5–10/t, para cerca de USD 1,315–1,320/t (cerca de EUR 1,215–1,220/t usando 1.08 USD/EUR). Ao mesmo tempo, os preços domésticos das sementes de girassol na Ucrânia aumentaram cerca de UAH 500/t, para UAH 31,500–33,000/t (aproximadamente EUR 780–820/t, excluindo IVA). Essa divergência está no cerne da atual crise de margens para os esmagadores.

Ofertas físicas à vista confirmam o tom firme nas sementes e grãos. Cotações FCA/FOB recentes mostram sementes de girassol pretas da Ucrânia a cerca de EUR 0.70/kg FCA Kyiv/Odesa e aproximadamente EUR 0.60/kg FOB Odesa, enquanto grãos de panificação descascados da Ucrânia estão perto de EUR 0.98/kg FCA Dnipro. Origens comparáveis na Bulgária, Moldávia e China também mostram modestas altas semana a semana, indicando uma força mais ampla em toda a cadeia de valor do girassol, em vez de um movimento isolado da Ucrânia.

Oferta & Demanda

Processadores em toda a Ucrânia relatam que os estoques de sementes de girassol estão baixos e concentrados entre agricultores que estocaram mais cedo na temporada. Com cada semana que passa até a chegada das novas safras, os volumes disponíveis estão diminuindo ainda mais. Fábricas que garantiram matérias-primas em março-abril continuam em operação, mas aquelas sem cobertura estão cada vez mais paradas ou mudando para colza e soja, já que o esmagamento com os preços atuais das sementes gera perdas em torno de EUR 18–23/t.

Apesar das margens negativas, a demanda pelas sementes de girassol restantes provavelmente permanecerá forte até que a colheita e o processamento de colza aumentem. O balanço estrutural na Ucrânia ainda apresenta uma grande capacidade de esmagamento em relação às sementes disponíveis, o que amplifica a concorrência pelas últimas toneladas da safra 2025/26. Internacionalmente, a demanda por óleo de girassol diminuiu um pouco, à medida que alguns compradores mudam temporariamente para óleos vegetais mais baratos, contribuindo para a recente diminuição das cotações do óleo do Mar Negro.

Fundamentos & Margens

Com os preços atuais das sementes domésticas em cerca de USD 630–660/t e os valores do óleo do Mar Negro perto de USD 1,315–1,320/t, a margem de esmagamento indicativa na Ucrânia está em torno de menos USD 20–25/t, uma vez contabilizados subprodutos, logística e custos fixos. Processadores confirmam que, sob essas condições, em alguns casos é mais barato permanecer parado e suportar custos fixos (cerca de USD 9–10/t) do que operar com prejuízo.

Os baixos estoques iniciais e a forte demanda no início da temporada deixaram a balança de girassol relativamente apertada. A Ucrânia ainda desempenha um papel de liderança nas exportações globais de óleo de girassol, mas a redução do rendimento nas próximas semanas pode temporariamente restringir a disponibilidade de exportação e apoiar os prêmios do produto uma vez que a demanda próxima retorne. No entanto, com os plantios da nova safra em geral seguindo o cronograma, apesar de um atraso de uma semana em algumas regiões ocidentais, o mercado vê a atual escassez como sazonal, em vez de estrutural.

Perspectiva do Tempo (Ucrânia)

O tempo nas principais regiões de girassol da Ucrânia nos próximos dias deve ser sazonalmente ameno, com chuvas esparsas. Nos oblasts centrais e meridionais, as previsões apontam temperaturas diurnas na alta dos 10 a baixa dos 20 °C, com chuvas intermitentes, apoiando a umidade do solo sem grandes interrupções no plantio. As regiões ocidentais devem apresentar padrões semelhantes, sem estresse de calor ou seca aguda indicado no horizonte imediato de 3–5 dias.

Dado que a maioria da tensão atual do mercado decorre de baixos estoques de safras antigas e margens de processamento fracas, em vez de danos climáticos, as previsões de curto prazo provavelmente não aliviarão materialmente a pressão sobre o mercado à vista. No entanto, a ausência de riscos climáticos severos ajuda a sustentar as expectativas de uma situação de oferta mais confortável uma vez que a colheita de 2026 comece.

Perspectiva de Comércio

• Processadores na Ucrânia: Evitar compromissos de esmagamento futuros nos níveis atuais das sementes, a menos que cobertos via vendas de produtos; priorizar cobertura em colza e soja onde as margens são menos negativas.
• Vendedores agrícolas: Com os estoques já baixos e as margens claramente negativas para os esmagadores, as altas incrementais nos preços spot de sementes podem ser limitadas; considere a possibilidade de vender os volumes restantes na atual força antes que mais fábricas fechem.
• Importadores de óleo e grãos de girassol: O alívio a curto prazo nos preços do óleo do Mar Negro oferece uma janela para garantir cobertura; no entanto, esteja ciente de que cortes mais profundos nos processadores podem posteriormente restringir a oferta do produto e apoiar os preços novamente.

Direção de Preço em 3 Dias (Referências Ucranianas Chaves)

• Sementes de girassol, domésticas UA (UAH/t, ex-fazenda/CPT): Lateral a ligeiramente firme, à medida que os estoques baixos compensam as fracas margens de processamento.
• Óleo de girassol, entregue no porto do Mar Negro (EUR/t): Tendência levemente suave, acompanhando o complexo mais amplo de óleos vegetais e a demanda cautelosa por exportação.
• Grãos de girassol, descascados UA (EUR/kg FCA): Estável a marginalmente mais alto, apoiado pela disponibilidade limitada de sementes cruas e pela demanda resiliente da indústria alimentícia.