Mercado de Caju Desacelera à Medida que a Temporada de RCN Africano Chega ao Fim

O mercado global de caju está estável ou ligeiramente ameno à medida que a temporada africana de caju bruto (RCN) se aproxima do fim, os suprimentos se restringem e a demanda por grãos continua contida. Os processadores estão comprando RCN apenas para cobrir necessidades próximas, enquanto os compradores de grãos continuam a esperar por sinais de demanda mais claros, mantendo os preços dentro de um intervalo baixo e estreito. No geral, os fluxos comerciais apontam para fundamentos equilibrados com uma leve tendência de baixa. O Vietnã e a Índia enfrentam baixos preços de grãos e demanda cautelosa no exterior, mesmo com as importações da UE no início de 2026 aumentando tanto em volume quanto em valor. Na África Ocidental, os preços pagos nas propriedades estão caindo e preocupações sobre qualidade estão surgindo, mas não há um choque agudo de suprimentos à vista. Nesse ambiente, o tempo e a seleção de qualidade são mais importantes do que visões agressivas de preços.

Preços & Diferenciais

Os preços dos grãos no Vietnã permanecem em mínimas de vários meses, com ofertas amplamente inalteradas em relação à semana anterior, apesar de alguma suavização na RCN. Usando uma taxa aproximada de 1 USD = 0.92 EUR e ₹96 = 1 USD para cálculos de mercado, as ofertas indicativas de grãos do Vietnã se traduzem aproximadamente em:

As ofertas de grãos spot de grandes centros estão consistentes com essa estrutura baixa, mas estável. Por exemplo, cotações recentes indicam WW320 vietnamita em torno de 6.25–6.30 EUR/kg FOB Hanói, WW320 indiana em torno de 6.30–6.50 EUR/kg FOB/FCA Nova Délhi, e grãos sem origem no Noroeste da Europa em torno de 4.60–4.70 EUR/kg FCA Dordrecht para WW320 convencional e cerca de 5.60–5.80 EUR/kg para produto orgânico, tudo em termos de EUR.

No lado da RCN, carga de melhor qualidade da África Ocidental (Guiné-Bissau, Senegal 52–53 lbs) está sendo oferecida perto de 1,670 USD/ton CNF (≈ 1,535 EUR/ton), enquanto material de menor rendimento (43–46 lbs) é negociado em torno de 1,350–1,480 USD/ton CNF (≈ 1,240–1,360 EUR/ton). A RCN local na Índia no Norte de Andhra está em cerca de 160 INR/kg (≈ 1.53 EUR/kg) para 52 lbs+, enquanto a safra molhada mais fraca em Mangalor está em torno de 120–130 INR/kg (≈ 1.15–1.25 EUR/kg).

Cenário de Oferta & Demanda

A temporada de RCN está se aproximando do fim na maioria das origens africanas. Os suprimentos estão se restringindo em Gana, Nigéria, Benin, Burkina Faso e Costa do Marfim, onde os preços nas propriedades caíram para cerca de 200–375 CFA/kg (≈ 0.29–0.54 EUR/kg), abaixo da faixa de aproximadamente 300–400 CFA/kg uma semana antes. Os exportadores preferem lotes entregues no porto para gerenciar variações significativas de qualidade, e nozes de baixa qualidade estão sendo cada vez mais rejeitadas.

No Senegal e na Gâmbia, as compras relacionadas ao Eid foram mais fracas do que o esperado, com preços locais em torno de 92–94 GMD/kg (≈ 1.30–1.33 EUR/kg) e 650–670 CFA/kg (≈ 0.94–0.97 EUR/kg), respectivamente. O teor de umidade é alto, perto de 15–16%, complicando a secagem e aumentando o risco de processamento. A qualidade da Guiné piorou em algumas áreas do interior (Kankan ~40–41 lbs), enquanto Boke ainda oferece melhor rendimento em torno de 49–50 lbs, mas com chegadas mais lentas devido às chuvas; as ofertas de exportação de Boke giram em torno de 1,500–1,550 USD/ton (≈ 1,380–1,430 EUR/ton).

No lado da demanda, a retirada de grãos continua fraca. A demanda indiana por grãos é descrita como estável a lenta, com pouca movimentação de preços, apesar de RCN local quase esgotada em vários estados. Internacionalmente, compradores em regiões consumidoras chave estão cobertos e permanecem relutantes em estender posições significativamente no momento, mesmo que as importações de grãos da UE no início de 2026 tenham aumentado em volume e valor, estabelecendo um recorde trimestral em janeiro–março. Isso reflete uma boa demanda estrutural, mas uma compra cautelosa no curto prazo.

Fundamentos & Efeitos da Moeda

Processadores no Vietnã e na Índia estão comprando RCN apenas conforme necessário para cumprir contratos próximos, uma vez que os atuais níveis de preços dos grãos já estão baixos e as margens estão apertadas. Na África Ocidental, a temporada está se aproximando do fim, com preços de RCN mais suaves e qualidade mista, mas sem grandes perdas devido ao clima. A atividade comercial local está desacelerando acentuadamente em Gana e na Nigéria, à medida que os estoques diminuem e muitos exportadores suspendem compras.

A moeda continua sendo um fator chave dos custos de desembarque. A rupia indiana recentemente negociou em torno de 95–96 por USD, após ter enfraquecido brevemente em direção a 97. Isso mantém o custo de desembarque em EUR dos RCN importados elevado para os processadores indianos e limita sua capacidade de aceitar preços de grãos significativamente mais baixos. Ao mesmo tempo, preços globais de combustível mais altos e sobretaxas de frete sustentam níveis mínimos para grãos entregues na Europa, mesmo que os preços das commodities básicas não estejam em alta.

Na UE, as estatísticas de importação para o início de 2026 mostram um aumento de 5–6% ano a ano nos volumes de grãos de caju e um crescimento de mais de 20% no valor total das importações, com preços médios de importação próximos a 7,700 USD/ton (≈ 7,080 EUR/ton). As importações de origens africanas, especialmente da Costa do Marfim, se expandiram, reforçando o papel da região como um fornecedor chave de nozes brutas e crescente fornecimento de grãos para a Europa.

Clima & Perspectiva de Curto Prazo

O clima na região do caju da África Ocidental se tornou mais misto no final da temporada. Chuvas em partes da Guiné estão retardando as chegadas e contribuindo para o aumento do teor de umidade, aumentando os custos de manuseio pós-colheita, mas sem alterar materialmente o tamanho total da safra. Em outras partes da África Ocidental, as condições são amplamente sazonais e a colheita está em uma fase avançada, portanto, choques climáticos adicionais são improváveis de alterar significativamente a produção de 2026.

Nas próximas semanas, os fundamentos apontam para a continuidade do tom atual estável a ameno. Os suprimentos de RCN continuarão a se restringir sazonalmente, mas isso é compensado pela demanda silenciosa por grãos e estoques confortáveis nos principais destinos consumidores. O risco de alta viria principalmente de uma recuperação mais rápida do que o esperado na demanda por grãos na América do Norte, Europa ou China, ou de uma nova volatilidade cambial e de frete elevando os custos de importação.

Perspectiva Comercial & Indicação de Preço em 3 Dias

• Compradores de grãos (UE/EUA): Considerar cobertura moderada em necessidades próximas nos próximos dias, enquanto os preços permanecerem na faixa inferior dos intervalos recentes, mas evitar estender demais a cobertura, dada a demanda lenta e a ausência de ameaças imediatas de suprimento.
• Compradores de RCN (processadores): Focar em lotes de alta produção da África Ocidental (Guiné-Bissau, Senegal, Boke), onde os diferenciais suavizaram, e ser cauteloso com material de alta umidade ou baixa produção, dado o pressionar das margens nos níveis atuais de grãos.
• Produtores e exportadores na África Ocidental: Com os preços nas propriedades diminuindo e problemas de qualidade mais visíveis, vendas pontuais de estoques de boa qualidade continuam sendo recomendadas; manter lotes ruins na esperança de uma recuperação de curto prazo envolve riscos significativos.

Em resumo, o mercado de caju provavelmente permanecerá quieto no curto prazo, com preços flutuando, mas não caindo acentuadamente. Um movimento mais decisivo exigirá uma recuperação significativa no consumo de grãos ou novas pressões de custo devido a moedas e logística.