Remessas de noz em casca dos EUA disparam enquanto preços de miolo na China firmam: mercado de nozes fica mais apertado

As remessas de nozes dos EUA estão a acelerar, com maio a registar uma forte recuperação nas exportações de produto em casca e um fluxo estável de miolo, enquanto a subida dos preços do miolo na China confere um tom mais firme ao mercado global. No total, os volumes acumulados na época estão ligeiramente acima dos do ano passado, mas o mix está a deslocar‑se para as exportações e para a procura de produto em casca, apertando a disponibilidade de safra antiga em alguns destinos. Os últimos dados de expedição confirmam que os operadores dos EUA estão a conseguir escoar stocks, sobretudo para mercados externos selecionados, apesar da procura mais fraca em partes da Europa e da Ásia. Remessas mais fortes para a Coreia do Sul, Vietname e Brasil, combinadas com um ambiente de preços mais firmes na China, sugerem que o período de forte excesso de oferta de nozes está a aliviar. Ao mesmo tempo, os preços spot de miolo na China, Índia e EUA permanecem amplamente estáveis em termos de euro, apontando para um ambiente de negociação mais equilibrado, mas ainda sensível ao preço, à medida que se aproxima a campanha de 2026/27.

Preços

Os preços do miolo de noz na China subiram cerca de USD 70–160 por tonelada face ao ano passado, sustentando um piso global mais firme, enquanto as avaliações de inícios de julho na China, Índia e EUA indicam níveis FOB em grande parte estáveis nas últimas semanas. Convertidos em euros, os pedaços claros correntes de miolo de noz chinesa são atualmente negociados em torno de EUR 2,10–2,40/kg FOB equivalente, com quartos e metades de maior qualidade da China e dos EUA a testar cada vez mais a faixa de EUR 3,00–4,50/kg, dependendo da origem e do calibre.

As ofertas spot indicativas confirmam esta estabilidade: pedaços claros chineses de 8–12 mm estão em torno de EUR 2,85/kg FOB Dalian, com pedaços light amber perto de EUR 2,30/kg, enquanto miolo partido se situa ligeiramente abaixo de EUR 3,00/kg. Metades claras biológicas dos EUA são oferecidas em torno de EUR 4,50/kg FOB Londres, e metades claras biológicas indianas perto de EUR 5,30/kg FOB Nova Deli, refletindo o seu posicionamento premium. No geral, a curva de preços permanece plana em base semanal, mas a combinação de um maior escoamento das exportações dos EUA e níveis mais firmes à porta da exploração na China sugere um potencial de queda limitado para produto de boa qualidade.

Oferta & Procura

Os dados de expedição dos EUA mostram uma forte recuperação em maio: o total de remessas de produto em casca atingiu 12.862 libras face a 5.558 libras um ano antes, com as exportações em 12.498 libras e o consumo interno a subir 11% para 364 libras. Desde o início da época, as remessas totais rondam os 300 milhões de libras, cerca de 2% acima da campanha anterior, impulsionadas por exportações 114% superiores e vendas domésticas 47% mais altas, confirmando que a procura global absorveu mais oferta dos EUA este ano.

Por região, os padrões são desiguais. As remessas para a Europa aumentaram cerca de 15%, mas as exportações de miolo para a região recuaram 5%, e ao longo da campanha de 2024/25 os volumes de produto em casca para a Europa abrandaram de 55,8 para 53,1 milhões de libras, enquanto o miolo caiu 13%, indicando alguma substituição entre formatos e uma sensibilidade ao preço que persiste. As compras da Índia estão cerca de 10% mais baixas e a região Ásia‑Pacífico no seu conjunto recua 5,2%, mas isto é compensado por um forte crescimento para o Vietname (importações de miolo +88%), Coreia do Sul (+44%) e Brasil, onde nozes em casca e miolo dos EUA, com preços competitivos, encontraram novos canais de procura.

Fundamentais

Dois movimentos principais sustentam o equilíbrio atual. Primeiro, as exportações de nozes em casca dos EUA estão particularmente fortes, com as remessas de produto em casca em maio sozinhas a serem reportadas em 39.267 libras face a 31.815 libras em maio do ano passado, um ganho de 23%, enquanto os embarques de miolo aumentaram 2% e as exportações totais 41%. Segundo, a China, o maior produtor mundial de nozes, reporta uma subida dos preços de miolo após dois anos fracos, já que os preços à produção subiram cerca de USD 70–160 por tonelada em comparação com a última campanha. Estes movimentos, em conjunto, apertam a disponibilidade de safra antiga e elevam os custos de reposição.

Indicadores mais amplos do mercado de frutos de casca rija mostram os preços das nozes a estabilizar após vários anos de excesso estrutural de oferta. Perspetivas recentes do USDA e da indústria apontam para uma melhoria da procura e um crescimento mais disciplinado da oferta em todo o segmento de frutos de casca rija, enquanto os relatórios dos mercados terminais nos EUA descrevem o mercado de nozes como estável, com oferta limitada, em vez de pressionado por excesso de stock. Isto sustenta a visão de que os preços atualmente estáveis ocultam uma reequilibração gradual, especialmente nas categorias de produto em casca de maior qualidade e miolo premium.

Clima & Perspetivas de Safra

O clima na Califórnia e nas principais origens asiáticas está a ser acompanhado de perto, mas até agora não gerou um novo choque de oferta. Condições de primavera mais quentes do que a média na Califórnia aceleraram o desenvolvimento de muitas culturas arbóreas, e relatos de campo sugerem uma fixação de fruto de noz geralmente sólida, desde que as temperaturas se mantenham dentro das faixas sazonais e os episódios de calor no fim do verão sejam geridos através da irrigação.

Na China e na Índia, os comentários atuais indicam condições sazonais normais nas principais regiões produtoras, sem danos generalizados reportados que alterem de forma material as expetativas de oferta para 2026/27. Assim, os participantes de mercado concentram‑se mais nas trajetórias da procura e nos movimentos cambiais do que nos riscos climáticos imediatos, embora tempestades localizadas ou picos de calor nos próximos dois meses ainda possam afetar a qualidade e o calendário de colheita.

Perspetivas de Negociação

• Curto prazo (próximas 2–4 semanas): Esperam‑se preços em grande parte laterais em EUR, com uma ligeira inclinação em alta para produto em casca premium e miolo de alta qualidade, à medida que as fortes exportações dos EUA e valores mais firmes à porta da exploração na China limitam o potencial de queda.
• Compradores: Cobrirem as necessidades do 3.º trimestre até ao início do 4.º trimestre em recuos de preço, priorizando pedaços chineses e miolo dos EUA, onde os diferenciais de preço permanecem atrativos face às origens indianas e de nicho. Evitar alongar‑se demasiado no segmento de topo, uma vez que a procura na Europa e em partes da Ásia continua sensível ao preço.
• Vendedores: Manter ofertas disciplinadas; considerar aumentos graduais de preços para as categorias de topo e lotes em casca, onde a disponibilidade de curto prazo está a apertar, mas permanecer flexível nas categorias inferiores para manter o fluxo na cadeia antes da nova safra.

Indicador de preço em 3 dias (EUR)

• Miolo FOB Dalian, China: Estável a ligeiramente mais firme, com uma variação esperada de cerca de +0–1%, à medida que os compradores testam as ofertas, mas os custos de reposição sobem.
• Miolo dos EUA FOB Europa (por exemplo, Londres): Largamente estável em termos de EUR; ligeiro fortalecimento possível nas metades biológicas premium, dado o forte impulso das exportações.
• Miolo FOB Nova Deli, Índia: Lateral; o nível de preço absoluto elevado e as importações mais fracas pela própria Índia limitam mais ganhos no curto prazo.