扁豆市场：印度脉冲复合物坚挺，全球扁豆价格持平

印度的脉冲市场在5月中旬显示出坚挺的基调，黑豆（urad）因缅甸来源的强劲而上涨，而全球扁豆价格则总体保持平稳，供应充足。在接下来的几周内，扁豆和相关脉冲的上涨空间似乎有限，进口流和新作物的到货为涨幅提供了限制。 目前，印度的脉冲复合物由一个紧缩但供应充足的黑豆市场定义，这对整体交易脉冲的情绪非常重要，包括扁豆。5月15日，德里、钦奈、加尔各答、孟买和安得拉邦主要市场的国内urad价格略微上涨或保持坚挺，跟踪缅甸出口报价的明显稳固。同时，磨坊仍然主要是手到擒来地购买，因为夏季对豆类的需求比平常疲软，而稳定的进口管道加上持续的rabi和早夏季到货防止了任何急剧的紧缩。

价格与价差

这一阶段的核心脉冲基准是印度的黑豆，价格略有上涨，但仍接近政府支持水平。相比之下，主要来源的进口扁豆报价在欧元方面总体稳定。

• 印度黑豆（urad），国内：德里的FAQ上涨约EUR 0.48每100公斤，约为EUR 79–80/百斤；德里的SQ接近EUR 84–85/百斤。钦奈的FAQ报价约为EUR 75–77/百斤，SQ报价略低于EUR 82–83/百斤，而加尔各答和孟买的报价基本稳定，孟买的FAQ仅略微走软。
• 印度黑豆，进口自缅甸：5月/6月出货的FAQ上涨约EUR 14每吨，约为EUR 764/t CFR钦奈，SQ上涨约EUR 9/t至约EUR 839/t。这些变动在绝对值上虽不大，但对利润敏感的豆类加工商而言却意义重大。
• 印度 MSP 锚：本季黑豆的最低支持价格接近EUR 79/百斤，较前期上涨约EUR 3.80/百斤。生产带的现货批发价格稳定在这个底部或略低于此，限制了下行空间，但也抑制了政府的积极采购。
• 扁豆出口报价（转为EUR，FOB）：扁豆最近的批发报价在过去一周保持平稳，大型绿色和Eston绿色品种在欧元方面大致保持不变，而中国的小绿色扁豆仅有微小波动。总体而言，价格行为确认了全球扁豆在供应舒适的背景下呈现横向模式。

(注：表格使用近期美元/加元/人民币水平转换为欧元的近似FX转换；数值已四舍五入。)

供需驱动因素

在印度，黑豆的平衡紧缩但不紧张：来自缅甸的进口正稳定流入，安得拉邦的rabi到货量稳定，来自中央邦和古吉拉特邦的夏季作物供应开始进入市场。这种组合缓冲了缅甸报价上涨的影响，并限制了无休止的涨势空间。

豆类磨坊保持谨慎，主要为满足即刻加工需求而采购。黑豆豆类的低于标准的夏季消费是主要需求侧的制约，防止国内价格显著超过最低支持价，尽管进口成本上升。缅甸的持续出货，加上5月下旬的新国内到货，广泛预期将使供需平衡呈现中度紧张，而不是严重短缺。

在全球范围内，扁豆被评估为供应过剩，主要出口国的高产量以及印度以外需求激增的有限证据使得情况如此。最近的国际展望指出，全球脉冲生产（包括扁豆）充足，即使印度提供了支持性的进口需求基础，也限制了出口价格。

基本面与政策背景

黑豆的最低支持价格作为价格底线和更广泛脉冲复合物的情绪参考点。由于现货价格大致与政府底线保持一致，下行风险本质上被缓冲，但上行动力也受到政策预期的制约，如果价格过于激进地攀升，可能会出现行政干预的可能性。

对于扁豆而言，印度作为一个大型进口国（特别是绿色扁豆）的角色支撑了需求。贸易叙事表明，印度仍然是扁豆的一个支持性目的地，特别是在面包和植物蛋白类应用等高端细分市场，但在全球供应舒适的背景下，这一需求尚未转化为强劲和广泛的价格上涨。

在供应方面，加拿大和其他北半球产区即将到来的收成将受到密切关注。早期预 projections 仍指出合适的种植面积和生产潜力，意味着在没有显著天气冲击的情况下，2026–27年的结构图景对于扁豆看起来是平衡或过重的，而不是紧张的。

天气快照（关键种植区域）

南亚和北美的天气当前未对扁豆和相关脉冲施加显著压力。印度的季风开始预期和加拿大草原的春季条件仍在监测中，但在过去几天没有报告任何重大干扰事件，可能会立即改变对扁豆的供应预期。

尽管如此，交易者仍保持警惕：关键印度脉冲带的降雨若偏离正常水平，或关键生长和开花阶段期间草原出现过度干燥/潮湿，市场情绪可能迅速从自满转变为风险意识。

市场展望（2–4周）

黑豆的短期展望——以及由此带来的脉冲和扁豆的情绪——是小心谨慎且有限的上行空间。市场参与者预期价格将密切跟踪缅甸来源的动态，印度国内的夏季作物到货将作为任何强劲上涨的自然天花板。

对于全球扁豆来说，基本情况仍然是横盘交易于一个弱至波动的区间，反映出由于印度的稳定进口需求而带来的供需基本面过剩。除非出现天气驱动的供应危机或消费突然激增，扁豆在近期内剧烈单向上涨的可能性似乎不大。

交易见解

• 欧洲食品进口商：当前印度黑豆价格区间——大致与最低支持价格对齐——代表着一个合理的向前采购黑豆基产品的窗口，未来一个月风险有限但积极的上行空间。
• 扁豆买家（零售/餐饮服务）：全球扁豆供应充足，出口报价在欧元方面大致持平，考虑在中期内保障覆盖，特别是在高端的绿色和红色细分市场，相应的基差和运费仍可控。
• 生产商和出口商：继续保持严格的销售；利用缅甸价格飙升或当地天气担忧驱动的短暂上涨进行增量销售，而不是目标指向持续的牛市。
• 风险管理：密切监测缅甸出口报价和印度的进口需求——这些是近期黑豆价格调整及间接影响更广泛脉冲情绪的最快变量。

3天方向性价格指引 (EUR)

• 印度黑豆（urad），关键mandis：稳定到略微坚挺；国内价格在最低支持价以上，有微小的上行偏见，如果缅甸报价保持强劲。
• 扁豆出口报价，加拿大（FOB，绿色和红色）：在欧元方面基本稳定；每日可能会因汇率和运费而有轻微波动，而非基本面。
• 扁豆出口报价，中国（FOB小绿色）：常规品种横盘到略微走弱，有机品种稳定；在接下来的三个交易日内预计不会出现重大基本面变化。