Temmuz Sevkiyatlarının Gücüyle Badem Fiyatları Dip Oluşturuyor

Kaliforniya’nın Temmuz sevkiyat verileri, beklenenden yüksek tüketim, daha hızlı satış ilerlemesi ve daha küçük devir stoku ile badem piyasasında daha sağlam bir zemine işaret ediyor; bu da erken sonbahara doğru hafifçe yükseliş yanlı bir ton oluşturuyor. Hem ABD’de hem de İspanya’da spot iç badem fiyatları avro bazında yukarı yönlü hareket ederken, katılımcılar artık, rallilerin aşırıya kaçıp talebi zayıflatmaması koşuluyla, Ekim’e kadar istikrarlı ila daha güçlü seviyeler bekliyor. Yeni veriler, özellikle Avrupa’ya yapılan ihracatta, ihracatçıların beklenenden daha büyük bir arz payını absorbe ettiğini, buna karşın ABD iç talebinin dalgalı kaldığını gösteriyor. Pazar­lanabilir arzın %92’sinden fazlası hâlihazırda satılmışken ve devir stokları yıllık bazda daha düşük projekte edilirken, 2025/26 dönemi için piyasa dengesi, toplam sevkiyatlardaki görece sınırlı değişime rağmen, son sezonlara kıyasla daha sıkı görünüyor. Kaliforniya bahçelerindeki hava koşulları riski ve Güney Avrupa’daki yağış açığı arka planı ikincil fakat destekleyici faktörler olmaya devam ederken, alıcılar daha önce benimsedikleri savunmacı stratejileri yeniden gözden geçirip piyasaya dönüyor.

Prices

Kaliforniya, Temmuz 2026’da 203,6 milyon pound badem sevk ederek, yıllık bazda %3,3’lük artış kaydetti ve yaklaşık 199 milyon pound seviyesindeki piyasa beklentilerinin üzerine çıktı. Tüccarlar raporu fiyatlar açısından destekleyici olarak tanımlıyor ve spot teklifler bu daha sıkı tona uyum sağlamaya başladı.

Son tekliflere göre, gösterge niteliğindeki ABD iç bademleri (Carmel SSR, 18/20) Washington D.C. FAS bazında yaklaşık 6,65 EUR/kg ve organik nonpareil 27/30 Washington D.C. FOB bazında 9,25 EUR/kg civarında, haftalık bazda mütevazı bir artış sergiliyor. İspanyol Marcona ve Valencia içleri de yükseldi; bu da yalnızca ABD’ye özgü değil, daha geniş çaplı bir sıkılaşmaya işaret ediyor.

Supply & Demand

Tamamlanan 2025/26 ürün yılında toplam sevkiyat 2,63 milyar pounda ulaşarak geçen yılın sadece %0,6 altında kaldı; ancak bileşim değişti: ihracat %3 artışla 2,03 milyar pounda yükseldi ve artık toplam sevkiyatların %77’sini oluşturuyor; bu da hem sektör tahmini olan %75’in hem de üç yıllık ortalama olan %73’ün üzerine çıkıyor.

Bu gücün önemli kısmını, %5 artışla 681,2 milyon pounda yükselen sevkiyatlarla Avrupa yarattı; bu da bölgenin, ilave talep açısından kilit merkez rolünü pekiştiriyor. Buna karşılık, ABD iç sevkiyatları sezon genelinde %11,3 düşüşle 595,3 milyon pounda geriledi; oysa Temmuz iç piyasası tüketimi yıllık bazda %6,2 artışla 53,2 milyon pounda yükselerek, ABD piyasasında sezonun en güçlü aylık performansını ortaya koydu.

Hindistan 378,5 milyon pound aldı (%11 düşüş), ancak piyasa yorumları bunun esasen kırma kararları ve ürün karmasıyla ilgili olduğunu, altta yatan tüketimde kayda değer bir düşüş olmadığına işaret ettiğini belirtiyor. Çin ve Hong Kong’a sevkiyatlar ise daha net şekilde zayıftı; %34 düşüşle 33,3 milyon pounda geriledi ve bu, yapısal talep yumuşaması ile makro kaynaklı temkinli duruşun devamını yansıtıyor.

Fundamentals & Stocks

Temmuz sonu itibarıyla, sektörde toplam pazarlanabilir arzın %92,1’i satılmış durumda; bu oran geçen sezonun aynı döneminin yaklaşık 1,6 yüzde puan üzerinde. Bu daha hızlı satış temposu, güçlü Temmuz sevkiyatlarıyla birleşerek, öngörülen devir stoklarını yaklaşık 494,2 milyon pound seviyesine çekti; bu da yıllık bazda %4 düşüşe işaret ediyor.

Nihai arz konusunda bir miktar belirsizlik sürüyor; zira resmi ürün teslimat verileri, sektör verilerinin yaklaşık 10 milyon pound üzerinde bulunuyor. Pazarlanabilir arz ya da devir stoklarında yukarı yönlü bir revizyon, dengeyi bir miktar gevşetebilir; ancak büyüklük, toplam sevkiyatlara kıyasla oldukça sınırlı olduğundan, farklar genişlemedikçe genel olarak yapıcı hava değişmeyecektir.

Yapısal olarak, ihracat ağırlıklı talep profili kuru döviz kurlarına ve küresel makro koşullara duyarlılığı artırırken, Avrupa gibi kilit destinasyonların aktif kalması durumunda taban fiyatları da destekliyor. ABD iç talebinin Temmuz’da istikrar sinyalleri vermesiyle, yeni ürün hacimlerinin piyasaya girişine kadar en azından yatay ila hafifçe yukarı yönlü bir fiyat deseni için temel unsurlar uyumlu görünüyor.

Weather & Crop Watch

Kaliforniya’dan gelen güncel raporlar, üreticilerin yeterli su teminiyle bahçeleri aktif şekilde yönettiklerini gösteriyor; önceki yaz sıcak hava dönemlerinin verimler ve ağaç sağlığı üzerindeki kalıcı etkileri ise izlenmeye devam ediyor. Yerel sıcaklık sıçramaları ve artan zararlı baskısı, özellikle son sezonlarda daha hafif çiçeklenme gösteren Nonpareil blokları için devam eden riskler arasında yer alıyor.

İspanya’da ise mevsimsel sıcak ve kuru koşullar üretim görünümünü şekillendirmeye devam ediyor ve yurt içi iç badem fiyatlarına hava koşulları risk primi ekliyor. Önümüzdeki 3–5 haftada piyasalar, hasat ilerleyişi, sıcaklık stresi kaynaklı olası kalite düşüşleri ve hem Kaliforniya hem de Güney Avrupa’da güncellenmiş verim tahminlerine odaklanacak.

Trading Outlook (next 4–8 weeks)

• Üreticiler & işleyiciler: Devir stokları azalmış ve arzın %92’sinden fazlası satılmışken, ilave satışlarda ölçülü bir yaklaşım düşünülmeli. Mevcut sıkılığı kullanarak yakın vadeli pozisyonlarda marjları sabitleyin; ancak Ekim’e kadar olası ek değerlenme için bir miktar hacmi elinizde tutun.
• İthalatçılar & endüstriyel alıcılar: Daha ucuz teklifler beklentisiyle alımlarını erteleyen alıcılar şimdi piyasaya dönüyor; özellikle alternatiflerin sınırlı olduğu kilit kalibre ve kaliteler için, mevcut seviyelerden 2026 4. çeyreğe kadar kapsama alanını genişletmek ihtiyatlı görünüyor.
• Tüccarlar: Risk dengesi hafifçe yukarı yönlü. Ancak, aşırı hızlı bir fiyat sıçraması, yeni ürün akışları derinleşmeden talebi boğabilir; rallileri kovalamak yerine, geri çekilmelerde alım yapmak tercih edilmeli.

3-Day Price Indication (direction, key hubs)

• ABD FAS/FOB (Kaliforniya iç bademleri, EUR bazında): Temmuz sevkiyatlarına ilişkin olumlu hikâye tekliflere yansımaya devam ettiği için hafifçe daha sıkı bir eğilim.
• İspanya FOB (Marcona/Valencia içleri, EUR bazında): Küresel dengenin sıkılaşması ve devam eden hava koşulları risk primleriyle desteklenen, istikrarlı ila hafifçe daha yüksek.
• Diğer Avrupa CIF: Kaliforniya ve İspanyol menşe hareketlerini ve yenilenen spot alım ilgisini izleyerek, çoğunlukla yatay ama hafifçe yukarı yönlü bir eğilim.