Kolza fiyatları, yüksek Ukrayna sevkiyatları, daha zayıf kanola ve yağlı tohum temellerinden gelen sınırlı destek nedeniyle güçlü baskıyla karşı karşıya. Kısa piyasa görünümünü okuyun.
Fiyatlar
Avrupa kolza vadeli işlemleri son seanslarda güçlü şekilde geriledi. Euronext kasım kontratı ton başına yaklaşık 500 avronun düşük seviyelerine inerken, ton başına 50 avrodan fazla daha yüksek işlem gören şubat ve mayıs pozisyonlarının gerisinde kaldı. Bu vade yapısı, 2026/27 bilançosuna ilişkin temelde ayı yönlü bir görüşten ziyade, yakın vadeli tohum bulunabilirliği üzerindeki yoğun baskıyı yansıtıyor.
Fiziksel kotasyonlar da bu zayıflığı yansıtıyor, ancak bölgesel farklılaşma görülüyor. Fransız kolzası (menşe FR, FOB Paris) 0.64 EUR/kg seviyesinde gösterilirken, Ukrayna menşeli ürünler belirgin şekilde daha ucuz: %42 yağ oranı için FCA Odesa’da 0.46 EUR/kg ve FCA Kyiv’de 0.45 EUR/kg; 1. kalite ürün için CPT Odesa’da ise 0.436 EUR/kg. Son fiyat, ekim başındaki 0.445 EUR/kg seviyesinden gerileyerek Karadeniz değerlerindeki yumuşamayı vurguluyor.
| Menşe | Konum | Teslim şekli | Fiyat (EUR/kg) | Son güncelleme |
|---|---|---|---|---|
| Kolza | Paris, FR | FOB | 0.64 | 09 Oct 2026 |
| %42 yağlı kolza | Odesa, UA | FCA | 0.46 | 08 Oct 2026 |
| %42 yağlı kolza | Kyiv, UA | FCA | 0.45 | 08 Oct 2026 |
| 1. kalite kolza <35 mcm | Odesa, UA | CPT | 0.436 | 07 Oct 2026 |
Arz ve Talep
Ukrayna akışlarının hızlanmasıyla Avrupa kolza dengesi gevşiyor. Ukrayna’nın eylül ayındaki kolza ihracatı yaklaşık 430.000 tona ulaştı; bu tempo, AB kırıcıları için hammadde bulunabilirliğini hızla yeniden artırıyor ve hava koşullarından kaynaklanabilecek risk primini sınırlıyor. Bu durum, Avrupa’daki çiftçilerin daha fazla tohum pazarlamaya hazır olmasıyla aynı döneme denk geliyor ve zaten iyi arz edilen kırma sektörüne spot arzı artırıyor.
Avrupa dışında Kanada, ayı yönlü eğilimi güçlendiriyor. Prairie bölgesinde kanola hasadının hızlanması ve mevsimsel çiftçi satışları ile kırıcıların rahat tedarik durumu nedeniyle ICE kanola vadeli işlemlerinin zayıflaması, ihraç edilebilir arzın genişlediğine ve geleneksel AB ile Asya talep merkezlerine daha agresif teklifler sunulduğuna işaret ediyor. Bu durum, kolzanın kanolaya kıyasla primini artırma kabiliyetini sınırlıyor.
Talep tarafında Çin, 4. çeyrekte daha yüksek kolza ithalatı bekliyor; bu durum yerel kırıcıları için daha iyi tohum bulunabilirliği sağlamalı ve kolza yağı fiyatlarındaki yükselişi sınırlamalı. Bu ek talep akışlar açısından destekleyici olsa da, Çin’de yerel arzı iyileştirdiği ve ihraç edilebilir menşeler için AB kırma talebiyle rekabet ettiği için henüz küresel fiyatlara daha güçlü destek olarak yansımıyor.
CMBroker'da özel commodities
Temeller ve Piyasalar Arası Sinyaller
Yağlı tohum temelleri karışık olsa da kolza için kesin biçimde ayı yönlü değil. Son WASDE raporu ABD soya fasulyesi üretimini 27 milyon kile artırarak 4.562 milyar kileye çıkardı ve ABD’nin 2026/27 dönem sonu stoklarını, düşüş beklentisine karşılık, 315 milyon kileye yükseltti. Üretici fiyatı 12.00 USD/bu seviyesinde bırakıldı; soya fasulyesi vadeli işlemleri önce gerilerken ardından toparlandı, soya küspesi ve soya yağı ise yükseldi. Bu sonuç, soya fasulyesi dengelerinin rahat ancak aşırı arzlı olmadığını gösteriyor.
Küresel ölçekte soya fasulyesi dönem sonu stokları aylık bazda büyük ölçüde değişmeyerek 124.28 milyon ton seviyesinde kalıyor; Güney Amerika üretimi ve Çin’in 115 milyon tonluk ithalat tahmini de sabit. Buna paralel olarak palm yağı temelleri sıkılaşıyor: USDA, başlıca Endonezya üretiminde kalıcı kuraklık nedeniyle yapılan 2.2 milyon tonluk düşüşün etkisiyle 2026/27 küresel palm yağı stoklarını 2017/18’den bu yana en düşük seviyesine çekti. Ancak Malezya vadeli işlemleri, hükümetin beklenen ihracat vergisi muafiyetini vermemesi sonrasında hafifçe düzeltme yaşadı ve diğer bitkisel yağlara yönelik kısa vadeli yayılma desteğini sınırladı.
Bu karşıt akımlar kolzayı bir ölçüde izole bırakıyor. Daha sıkı palm yağı ve istikrarlı soya yağı talebi, genel bitkisel yağlar kompleksini desteklerken, Avrupa ve Kanada’da kolza ile kanola arzındaki yerel artış kısa vadede bu desteği fazlasıyla dengeliyor; özellikle yakın vadeli teslimat pencerelerinde.
Hava Durumu ve Hasat Görünümü
Kuzey Yarımküre’deki başlıca kolza bölgelerinde hava durumu, artan ticaret akışlarının yarattığı arz şokuna kıyasla şu anda ikincil bir rol oynuyor. Kanada’dan gelen son değerlendirmeler, genel olarak elverişli hasat koşullarına işaret ediyor; bu da kanola hasadının hızlanmasını sağlıyor ve arzın ağır bastığı görünümü güçlendiriyor. Avrupa ve Ukrayna’da ise kalan lojistiği veya kısa vadeli hasat beklentilerini önemli ölçüde bozacak acil bir hava tehdidi bildirilmiyor.
Önümüzdeki günlerde, başlıca AB kolza bölgeleri ve Karadeniz bölgesine ilişkin tahminler mevsim normallerine göre ılıman ve çoğunlukla kurak koşullara işaret ediyor. Bu koşullar tarla çalışmalarını, geç dönem tohum hareketlerini ve bir sonraki ürünün ekimini destekliyor. Belirgin bir hava primi olmadan fiyat hareketlerinin, verim riskinden ziyade lojistik, çiftçilerin satış davranışı ve rakip yağlı tohumlardaki gelişmeler tarafından belirlenmeye devam etmesi muhtemel.
Ticaret Görünümü
- AB kırıcıları: Yakın vadeli Euronext üzerindeki güçlü baskı ve bol Ukrayna arzı, spot ve 2027 başı pozisyonlarında kapsamanın artırılmasını destekliyor; eğrinin zaten dik olduğu daha ileri vadelerde aşırı taahhütten kaçınılmalı.
- AB üreticileri: Kasım kontratının düşük performans göstermesi ve bazın zayıflaması nedeniyle, mevcut düşük seviyelerde spot satışları hızlandırmak yerine ek satışların herhangi bir teknik toparlanma veya genel yağlı tohum kompleksindeki güçlenme dönemlerine yayılması değerlendirilebilir.
- İthalatçılar (ör. Çin): Bol Ukrayna tohumu ile daha yumuşak Kanada kanolasının birleşimi, alımları çeşitlendirmek ve zamanlamak için fırsat sunuyor; ancak daha sıkı palm yağı kaynaklı orta vadeli destek, ileri vadeli kolza yağı ihtiyaçlarında bazı fiyat risklerinden korunma işlemlerinin sürdürülmesini gerektiriyor.
3 Günlük Yön Görünümü
- Euronext kolza (Kasım): Vade yaklaşırken ve fiziksel baskı sürerken eğilim hafif aşağı yönlü ile yatay arasında; oynaklık şubat kontratına kıyasla spreadler tarafından yönlendiriliyor.
- Fransız fiziksel FOB: Rekabetçi Karadeniz teklifleri ve kırıcıların iyi tedarik edilmiş olması nedeniyle 0.64 EUR/kg civarında yatay ile hafif zayıf arasında.
- Ukrayna FCA/CPT: İhracat programları aktif kalırken ve lojistik akışkanlığını korurken Odesa/Kyiv değerleri için aşağı yönlü riskler sürüyor.