تماسك سوق الذرة مع بقاء المتعاملين حذرين بفعل الطقس وتقرير WASDE
تحليل موجز لسوق الذرة في 11 يونيو 2026: أسعار يورونكست وCBOT وDCE وحوض البحر الأسود، أبرز محركات العرض والطلب، مخاطر الطقس، والنظرة القصيرة الأجل للتداول.
الأسعار والفروق
يظل الذرة في يورونكست مستقرًا، حيث تشير العقود الأمامية إلى وفرة في الإمدادات القريبة من التسليم، مع وجود حمل محدود فقط على طول المنحنى:
- أغسطس 2026: نحو 216.50 يورو/طن
- نوفمبر 2026: نحو 207.25 يورو/طن
- مارس 2027: نحو 211.75 يورو/طن؛ يونيو 2027 وأغسطس 2027 قرب 215.50 يورو/طن
- حزمة نوفمبر 2027–نوفمبر 2028 متجمعة حول 216–219 يورو/طن
تنخفض عقود الذرة في CBOT هامشيًا، بما يعكس أساسيات مريحة في الولايات المتحدة وأمريكا الجنوبية. يتداول عقد يوليو 2026 القريب من التسليم قرب 418 سنتًا أمريكيًا/بوشل (ما يعادل نحو 155–160 يورو/طن)، مع تداول عقد ديسمبر 2026 حول 446 سنتًا/بوشل ومنحنى آجل مائل صعوديًا بشكل طفيف.
عقود الذرة في بورصة داليان للسلع (DCE) في الصين أعلى بفارق طفيف لكنها إجمالًا أفقية، إذ تدور العقود الرئيسية لعامي 2026–2027 حول 2,300–2,345 يوان/طن (حوالي 295–305 يورو/طن)، ما يبرز توازنًا محليًا ما زال متماسكًا نسبيًا لكنه بعيد عن حالة الذعر.
مؤشرات أسعار الذرة الفعلية (إرشادية)
تشير قيم FOB الأوكرانية حول 0.19 يورو/كجم إلى ما يقرب من 190 يورو/طن، ما يُظهر أن عروض التصدير من حوض البحر الأسود ما زالت تنافسية مقارنة بعقود الذرة الأوروبية، في حين تعكس أسعار FCA وأسعار FOB الفرنسية قرب 0.26 يورو/كجم (~260 يورو/طن) تكاليف النقل الداخلي وعلاوات الجودة.
محركات العرض والطلب
على جانب الطلب، يستمر استخدام الذرة عالميًا في الارتفاع بشكل طفيف مدفوعًا بالطلب على الأعلاف والاستخدام الصناعي، لكن لا توجد صدمة صعودية قوية في الوقت الراهن. تشير آخر تحديثات العرض والطلب من وزارة الزراعة الأمريكية إلى انخفاض طفيف في نسبة المخزونات إلى الاستخدام للحبوب الخشنة عالميًا خلال 2026/2027، لكنها ليست منخفضة بما يكفي لخلق سوق صاعدة مستدامة بمفردها.
في الولايات المتحدة، تُظهر بيانات نوايا الزراعة انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي في المساحة المزروعة بالذرة، لكن المخزونات حتى مارس كانت أعلى بنحو 11% عن العام الماضي، ما يخفف توازن السوق ويسهم في سقف الأسعار الحالي. تتوقع الأسواق مفاجآت محدودة فقط من تقرير WASDE لشهر يونيو، لذلك تبقى المراكز حذرة قبيل صدوره.
في الاتحاد الأوروبي، أدت الأمطار الأخيرة إلى استقرار توقعات غلال الحبوب، بما في ذلك الذرة، بعد مخاوف مبكرة في الموسم. يدعم هذا المنحنى المسطح نسبيًا لعقود يورونكست، إذ يسعّر المتعاملون حصادًا لعام 2026 يُتوقع أن يكون طبيعيًا إلى حد كبير. وفي حوض البحر الأسود، تظل أوكرانيا مُصدّرًا شرسًا، مع مؤشرات أوائل يونيو التي تُظهر طلبًا قويًا على الموانئ وارتفاعًا طفيفًا في أسعار الذرة على أساس أسبوعي، مدعومة بانخفاض مبيعات المزارعين واستمرار المخاطر الجيوسياسية المحيطة بالبنية التحتية للموانئ.
الطقس وظروف المحاصيل
الطقس في الوقت الحالي عامل استقرار أكثر منه عاملًا صعوديًا. يشهد حزام الذرة الأمريكي موجات من الأمطار والعواصف الرعدية، ما يوفر رطوبة وفيرة؛ ورغم وجود مخاطر فيضانات محلية، إلا أن النمط العام يُعد مواتيًا لتأسيس المحصول. وقد أدت تقييمات المحاصيل المبكرة في الموسم إلى بعض الضعف في الأسعار، إذ خفّض المتعاملون علاوة مخاطر الطقس وقلّص المضاربون مراكزهم الطويلة.
في أوروبا، حسّنت أمطار مايو وبدايات يونيو رطوبة التربة ودعمت التوقعات الجيدة لمحاصيل الصيف، بما في ذلك الذرة. وتبقى محصول السافرينا في البرازيل تحت مراقبة لصيقة؛ وقد اتجهت تعليقات WASDE الأخيرة إلى قدر أكبر من التفاؤل بشأن إنتاج الذرة البرازيلية، ما يدعم فكرة توافر كميات كافية من معروض التصدير عالميًا إذا ظل الطقس متعاونًا.
معنويات السوق والمخاطر
تراجعت المعنويات المضاربية في الحبوب بعد فترة من تصفية المراكز الطويلة بفعل الطقس الملائم، ووفرة المخزونات، وضعف اهتمام الشراء من الصين. وقد ترك ذلك الذرة في مرحلة تجميع قرب الحد الأدنى لنطاقها الأخير، مع انخفاض نسبي في التقلب مقارنةً ببداية العام.
تتمثل المخاطر الصعودية الرئيسة في: تدهور مفاجئ في الطقس بالولايات المتحدة أو أوروبا (موجات حرارة/جفاف خلال فترة التلقيح)، مفاجآت سلبية في غلال محصول السافرينا في البرازيل، أو تجدّد الاضطرابات في لوجستيات التصدير من حوض البحر الأسود. وعلى الجانب الآخر، من المرجح أن تؤدي استمرار ظروف المحاصيل الجيدة وتحوّل تقرير WASDE لشهر يونيو إلى حدث بلا أثر يُذكر إلى إبقاء سقف على موجات الصعود وربما دفع الأسعار للانخفاض بشكل طفيف عن المستويات الحالية.
النظرة القصيرة الأجل وأفكار التداول
- المستوردون (الاتحاد الأوروبي، منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا): تدعم مستويات يورونكست الحالية حول 210–220 يورو/طن وعروض FOB التنافسية من حوض البحر الأسود قرب 190 يورو/طن، سياسة التحوّط المرحلي لتغطية الاحتياجات القريبة حتى الربع الرابع 2026، خصوصًا لمستخدمي الأعلاف القادرين على إدارة مخاطر اللوجستيات.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا): مع كون منحنيات العقود الآجلة أعلى من الأسعار الفورية بهامش محدود واستمرار الطقس الداعم، يُنصح بالنظر في التحوّط التدريجي عند موجات الصعود وليس عند المستويات الحالية، مع استخدام عقود يورونكست نوفمبر 2026 ومارس 2027 كأدوات رئيسية.
- المتداولون: تبقى استراتيجيات التداول ضمن النطاق ملائمة في الأجل القصير، مع ميل لشراء التراجعات المعتدلة قبل نوافذ الطقس المحورية (فترة التلقيح في الولايات المتحدة، ظروف صيفية في الاتحاد الأوروبي) والجولة التالية من تقارير وزارة الزراعة الأمريكية.
🔭 النظرة الاتجاهية للأسعار خلال 3 أيام (يورو)
- ذرة يورونكست (العقد الأمامي 2026): حركة أفقية إلى أضعف قليلًا؛ نطاق متوقع حوالي 205–220 يورو/طن، ما لم تحدث مفاجآت كبيرة في الطقس أو تقرير WASDE.
- ذرة CBOT (العقد القريب، مكافئ باليورو/طن): ميل هبوطي طفيف بعد الضعف الأخير، لكنه مرجّح للبقاء فوق نحو 150 يورو/طن في الأجل القريب.
- ذرة أوكرانيا FOB حوض البحر الأسود: مستقرة إلى قوية حول 185–195 يورو/طن، بدعم من طلب التصدير وعلاوات مخاطر اللوجستيات/الجيوسياسة المستمرة.