تلتقط أسعار الشوفان أنفاسها بعد الارتفاع مع صعود العقود الآجلة قليلاً واستقرار الأسعار النقدية

تستقر عقود الشوفان الآجلة بعد ارتفاع سبتمبر القوي، إذ يميل منحنى CBOT إلى مزيد من القوة قليلاً، بينما تظل الأسعار النقدية في أوروبا والبحر الأسود دون تغيير يُذكر عموماً. وتبقي السيولة المحدودة التحركات خلال اليوم مبالغاً فيها، لكن السوق من الناحية الأساسية يستوعب انخفاض الإمدادات الكندية مقابل مخزونات مريحة ونمو فاتر في الطلب. بعد تصدر مكاسب الزراعة في بورصة CME خلال سبتمبر، دخل الشوفان مرحلة توطيد في أكتوبر. ويتداول عقد CBOT لشهر ديسمبر 2026 أعلى قليلاً من 400 سنت أمريكي/بوشل، مرتفعاً بنحو 1% خلال جلسة 19 أكتوبر، بينما تُظهر العقود الآجلة حتى عام 2028 ترحيلًا طفيفاً. وفي أوروبا والبحر الأسود، حافظ الشوفان النقدي المخصص للأعلاف على استقراره حتى الآن في أكتوبر رغم تقلبات العقود الآجلة، بما يعكس استقرار الإمدادات المحلية وحذر الطلب من قطاعي الأعلاف والأغذية.

الأسعار

تُظهر لوحة العقود الآجلة الأساسية ارتداداً متواضعاً على امتداد المنحنى:

• سجل عقد CBOT للشوفان ديسمبر 2026 آخر سعر عند 401.75 سنت أمريكي/بوشل في 19 أكتوبر (نطاق الجلسة 399.00–402.50)، مرتفعاً 4.00 سنتات أو 1.01% على أساس يومي.
• بلغ عقد مارس 2027 نحو 408.00 سنت أمريكي/بوشل (+0.87%)، بينما تراوحت عقود مايو ويوليو 2027 حول نطاق 406–409 سنتات أمريكية/بوشل، ما يحافظ على هيكل قريب من الترحيل المعتدل.
• تسعّر العقود البعيدة حتى منتصف 2028 في معظمها عند نحو 400–420 سنتاً أمريكياً/بوشل، مع أحجام تداول وفوائد مفتوحة منخفضة جداً، ما يؤكد ضعف السيولة الهيكلي.

وفي السوق الفعلية، تُظهر العروض الاسترشادية الأخيرة ما يلي:

• شوفان للأعلاف، نقاوة 98%، منشأ أوكرانيا، FCA أوديسا عند 0.19 يورو/كغ (آخر تحديث في 15 أكتوبر، دون تغيير خلال الأسابيع الماضية).
• شوفان مخصص للأعلاف (رطوبة 14% كحد أقصى)، منشأ ألمانيا، EXW Drentwede عند 0.205 يورو/كغ، وهو أيضاً مستقر منذ أواخر سبتمبر.

وبالمقارنة مع مستويات أوائل أكتوبر البالغة نحو 407 سنتات أمريكية/بوشل لعقد ديسمبر، يوضح المستوى الحالي البالغ نحو 402 كيف توقفت السوق بعد قفزة سبتمبر الشهرية التي تجاوزت 12%، مع انفصال الأسعار النقدية في أوروبا والبحر الأسود إلى حد كبير عن تحركات العقود الآجلة قصيرة الأجل.

العرض والطلب

تظل كندا المحرك الأساسي للعوامل الجوهرية، فهي المورد المهيمن إلى الولايات المتحدة ومرجع مهم لتدفقات التجارة العالمية. وتشير التعليقات السوقية الأخيرة إلى انخفاض ملحوظ على أساس سنوي في إنتاج الشوفان الكندي (بنحو 20%)، بعد تراجع المساحة المزروعة وبعض الضغوط على الغلات، وهو ما دعم ارتفاع الأسعار القوي في سبتمبر.

في الوقت نفسه، لا تزال بيانات وزارة الزراعة الأمريكية تشير إلى مخزونات مريحة نسبياً في أمريكا الشمالية بعد المحاصيل الكبيرة في المواسم السابقة واستقرار الواردات الأمريكية. ويساعد هذا التأثير التخفيفي في تفسير سبب تسبب صدمة الإمدادات الأخيرة في إعادة تسعير حادة للعقود الآجلة، مقابل رد فعل محدود في الأسعار الفعلية حتى الآن، ولا سيما في أوروبا حيث توفر المحاصيل المحلية والتجارة داخل الاتحاد الأوروبي حاجزاً إضافياً.

وعلى جانب الطلب، لا يُظهر قطاعا الأعلاف والأغذية سوى نمو معتدل. ولا يزال الشوفان من الحبوب العلفية المتخصصة مقارنة بالذرة والقمح، كما أن طفرة المشروبات والحبوب القائمة على الشوفان بعد الجائحة عادت إلى مستوياتها الطبيعية في استهلاك البشر. ومع الضغوط الاقتصادية الكلية الأوسع وارتفاع تكاليف الاقتراض، يظل المشترون حذرين في بناء تغطية آجلة، مفضلين الشراء حسب الحاجة، وهو ما يحد أيضاً من انتقال تقلبات العقود الآجلة إلى الأسواق النقدية.

العوامل الأساسية والتمركزات

يؤكد تحديث مؤشر الزراعة لشهر أكتوبر الصادر عن CME أن الشوفان كان من بين أفضل السلع أداءً في سبتمبر، محققاً مكاسب تجاوزت 12% مع إعادة تسعير السوق لانخفاض الإنتاج الكندي واستمرار المخاوف اللوجستية. وفي بداية أكتوبر، اختبر عقد ديسمبر لفترة وجيزة مستوى أعلى من 420 سنتاً أمريكياً/بوشل قبل أن يتراجع، ما يشير إلى أن السوق تجاوزت العوامل الأساسية قصيرة الأجل ودعت إلى بعض عمليات البيع التصحيحي.

وتشير بيانات التزامات المتداولين حتى أوائل أكتوبر إلى أن المشاركة المضاربية في الشوفان، رغم صغرها مقارنة بالحبوب الرئيسية، ارتفعت بعض الشيء خلال الارتفاع. كما ازداد اهتمام التحوط التجاري، ولا سيما من جانب المنتجين الراغبين في تثبيت أسعار آجلة جذابة نسبياً بعد خفض تقديرات المحصول الكندي. ومع ذلك، تظل الفائدة المفتوحة الإجمالية عبر العقود المدرجة منخفضة، ما يعزز رسالة أن الشوفان تحركه الموازنة الفعلية بدرجة أكبر من التدفقات المضاربية الكبيرة.

وتكتسب العلاقات بين السلع أهمية أيضاً. ومع تعرض الذرة والقمح لضغوط الحصاد وتسجيلهما تحركات سعرية أكثر هدوءاً، فقد الشوفان بعض جاذبيته النسبية على أساس القيمة العلفية بعد قفزة سبتمبر. ويحد ذلك من حافز مربي الماشية للتحول إلى الشوفان، مما يقيد مرونة الطلب الصعودية ويضع سقفاً لمزيد من الارتفاعات ما لم تظهر صدمة أخرى في الإمدادات.

توقعات الطقس واللوجستيات

مع اكتمال الحصاد الرئيسي في نصف الكرة الشمالي إلى حد كبير، لم يعد الطقس قصير الأجل محركاً رئيسياً للغلات بالنسبة للشوفان. وتشير التوقعات الحالية للمناطق الرئيسية المنتجة في كندا ووسط غرب الولايات المتحدة إلى ظروف موسمية في معظمها أو أكثر جفافاً قليلاً من المعتاد خلال الأسبوع المقبل، وهي ظروف داعمة عموماً للأعمال الحقلية والنقل والحفاظ على الجودة، لا لتكوين الغلات.

وفي أوروبا ومنطقة البحر الأسود، تحول التركيز الفوري من طقس الحصاد إلى الخدمات اللوجستية وتدفقات التصدير. ولا توجد حالياً شذوذات واضحة ومؤثرة في السوق ضمن التوقعات متوسطة الأجل المتاحة علناً لهذه المناطق، ما يعني أن المخزونات والسياسات التجارية وظروف الشحن سترجح على الأرجح على الطقس كمحركات للأسعار على المدى القريب. ومن المرجح أن تؤثر أي اضطرابات محلية في فروق الأساس والجودة أكثر من تأثيرها في مستويات العقود الآجلة المباشرة.

توقعات التداول (الأسبوعان إلى الأسابيع الأربعة المقبلة)

• الاتجاه: بعد ارتفاع سبتمبر وتصحيح أوائل أكتوبر، تبدو السوق الآن محصورة في نطاق مع ميل صعودي طفيف، بينما يعيد المتداولون تقييم الإمدادات الكندية ويراقبون الطلب.
• المنتجون: يمكن النظر في التحوط التدريجي عند الارتفاعات نحو مستويات المقاومة الأخيرة في نطاق 415–420 سنتاً أمريكياً/بوشل لعقد ديسمبر 2026، ولا سيما عندما يكون الأساس النقدي المحلي قوياً، مع الإبقاء على بعض الانكشاف المفتوح تحسباً لمفاجآت إضافية من جانب الإمدادات.
• المستهلكون (الأعلاف والأغذية): مع تحوم CBOT قرب 400 سنت أمريكي/بوشل واستقرار الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود عند 0.19–0.205 يورو/كغ، تبدو التغطية الآجلة الانتقائية للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027 معقولة، لكن ينبغي تجنب الالتزام المفرط إذا كانت توقعات الطلب غير مؤكدة.
• المتداولون: نظراً إلى ضعف السيولة والتقلبات الواضحة خلال اليوم، يُفضل استخدام أحجام مراكز أصغر ومعايير منضبطة لإدارة المخاطر. وقد توفر استراتيجيات القيمة النسبية مقابل القمح أو الذرة فرصاً أفضل معدلة حسب المخاطر من الرهانات الاتجاهية المباشرة.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• CBOT Oats Dec 2026: أقوى قليلاً إلى جانبي؛ يُتوقع أن يتداول في الغالب ضمن نطاق 395–410 سنتات أمريكية/بوشل بينما تستوعب السوق المكاسب الأخيرة والجلسات منخفضة الحجم.
• شوفان الأعلاف الأوكراني، FCA أوديسا: مستقر؛ لا توجد محركات فورية لتحريك العروض من 0.19 يورو/كغ خلال الأيام القليلة المقبلة.
• شوفان الأعلاف الألماني، EXW Drentwede: مستقر؛ من المتوقع أن تحافظ الأسعار على نحو 0.205 يورو/كغ على المدى القريب، مع احتمال إجراء تعديلات طفيفة فقط على الأساس.