印度兵豆供应趋紧推高德里小扁豆价格，进口货限制上行空间
在现货供应趋紧及节日需求预期推动下，德里兵豆价格小幅走高，但充裕的加拿大和澳大利亚进口货源令印度小扁豆整体市场保持平衡。
Prices
德里国产兵豆上涨约₹25至₹6,850–₹6,875/100公斤，日涨幅约0.4%，更多反映的是本地供应偏紧，而非结构性短缺。按给定汇率折算，相当于约$72.02–$72.28/100公斤，若假设欧元/美元为1.10，则折合约€65–€66/100公斤。
相比之下，北方邦主要市场如坎普尔（Kanpur）和巴雷利（Bareilly）的小扁豆价格基本持稳，凸显本轮走强主要集中在德里而非全国范围。集装箱货源的进口加拿大兵豆报价为₹5,975–₹6,000/100公斤，约$62.82–$63.09，折合约€56–€57/100公斤，继续维持相对德里国产兵豆的明显贴水。
在港口层面，加拿大产兵豆在蒙德拉（Mundra）港的价格稳定在约₹5,400–₹5,425/100公斤，哈济拉（Hazira）略高，凸显进口商的替代成本仍可控。渥太华当前FOB参考报价显示，加拿大红皮圆粒小扁豆（red football lentils）约€2.30/公斤，绿皮品种约€1.35–€1.40/公斤，而中国小粒绿皮小扁豆FOB价格大致在€1.17–€1.26/公斤区间，以欧元计的国际价格整体结构基本稳定。
Supply & Demand
印度各地批发市场（mandis）的兵豆到货被描述为相对受限。农户和囤货商刻意避免大量抛售，因为他们预期随着节日临近，家庭和机构需求将走强，而历史上这往往会提振去库存速度（offtake）以及对豆类和以小扁豆为基础产品的消耗。
不过，制豆厂仍坚持按需采购策略，即便德里等关键中心的公开市场供应趋紧，也在一定程度上抑制了价格的无序飙升。在需求端，来自家庭、批发商和食品加工企业的买盘预计将是循序渐进，而不是突然放量，从而在进入节庆月份的过程中平滑消费曲线。
来自加拿大和澳大利亚的进口供应仍是关键缓冲。印度港口及内陆集装箱堆场的库存充足，但进口商在释放货量方面保持谨慎，以维护替代成本的经济性。汇率波动、海外平盘价格走势以及运费成本仍在影响到岸成本，不过当前价差依然使得进口兵豆在高端消费中心相对于国产报价具有竞争力。
Market Fundamentals & Weather
近期德里价格的上扬更多反映的是现货供应在局部地区趋紧，而非全市场小扁豆供应短缺。充裕的进口可用量叠加制豆厂有节奏的采购，使全国市场整体保持大体平衡，在当前条件下限制了激烈牛市行情的展开空间。
从全球角度看，加拿大和中国的FOB报价近几周波动不大，表明世界小扁豆基本面相对稳定。对印度而言，这意味着一旦国内价格出现明显上行，往往会因为可选择更积极动用现有港口库存，或在价差合适时加快新的进口签约，而受到抑制。
主产区天气仍将是一个重要观察点，但印度短期定价似乎更多与物流、进口商的销售策略以及本地节日驱动的需求相关，而非即时的作物担忧。短期内的主要风险因素是汇率或运费的突然变化，这可能推高替代成本，并促使进口商更有底气寻求更高的销售价格。
Trading Outlook
- 短期倾向：在德里等供应偏紧的中心，对印度国产兵豆略偏看涨，随着节日需求积聚，仍有小幅上行空间，但进口货源的可得性将限制涨幅。
- 进口商：考虑采取分批销售策略，以捕捉后续现货坚挺带来的机会，同时密切关注外汇和运费走势；在当前相对国产存在折价的情况下，避免在低价水平上一次性承诺过多货量。
- 制豆厂及加工企业：维持分阶段、按需备货；在进口与国产价差有利的当前水平上，适度锁定部分需求，以降低未来替代成本可能上升带来的风险敞口。
- 以出口为导向的贸易商：在加拿大和中国FOB价格以欧元计保持稳定的背景下，目前价位更适合以放量策略为主，而非在极短期内进行价格投机。
3-Day Directional Outlook (EUR basis)
- 印度（德里国产兵豆）：略偏上行；现货供应偏紧以及需求逐步改善，可能在接下来三个交易日对价格形成支撑。
- 印度（港口进口兵豆）：整体以横盘为主；充足库存与进口商谨慎的销售节奏，暗示价格在窄幅区间内波动。
- 加拿大/中国FOB小扁豆：以欧元计大体稳定；短期内缺乏推动价格出现明显变动的直接催化因素。