印度扁豆走弱叠加加拿大离岸价走软，天气风险隐现

尽管进口成本上升且天气存在不确定性，印度扁豆（masoor）价格仍承压，在政府最低收购价（MSP）之下运行，而加拿大扁豆离岸（FOB）报价近几周小幅走软。短期内下行空间看似有限，因为其他豆类的进口限制以及可能与厄尔尼诺相关的减产风险，对当前疲弱需求与充裕库存形成一定对冲。 印度更广泛的豆类板块整体偏弱，扁豆也不例外。进口加拿大扁豆约为每公担72美元，国内（desi）masoor约为每公担80美元，均低于政府MSP，显示买盘兴趣低迷。与此同时，对卡里夫（kharif）播种的担忧、部分品种进口成本高企以及与厄尔尼诺相关的降雨异常，使得未来供应趋紧和本季稍后价格筑底的风险上升。政府持有库存及8月前节日需求有限，当前则抑制了价格大幅上行的空间。

Prices

在印度，进口加拿大扁豆交易价格约为每公担72美元，本地 desi masoor 约为每公担80美元，均低于MSP，强化了短期偏空的基调。在更广泛的豆类篮子中，鹰嘴豆（chana）、红腰豆/鸽豆（tur）、绿豆（moong）和扁豆（masoor）均表现疲弱，因为管道库存充裕，节日前需求偏淡。

在出口端，以欧元计价的最新加拿大FOB参考报价（由已报盘大致折算）显示，近几周亦有温和走软：红皮大粒扁豆（red football）约为2.33欧元/千克，Eston 绿扁豆约1.38欧元/千克，Laird 绿扁豆约1.43欧元/千克，均略低于6月底水平。中国小粒绿扁豆FOB北京报价约为1.20–1.24欧元/千克，同期整体持稳略软。

Supply & Demand

在印度，masoor 受制于供应充裕及其他豆类的竞争，即便多个细分品种（chana、tur、moong）本身也呈温和偏弱。政府持有的鹰嘴豆库存以及主节日前走货缓慢，在短期内限制了对扁豆价格的联动提振。

不过，市场下方的结构性支撑正在逐步形成。部分替代豆类的进口面临更高关税（如黄豌豆税率为30%），主要品种的港口库存和曼迪（mandi）到货量正逐步下降，而与厄尔尼诺相关的降雨不确定性所导致的卡里夫播种疲弱，则提高了本季稍后供应趋紧的风险。由于本国产量偏少、缅甸货源成本更高，黑豆（urad）已表现出相对坚挺，说明一旦天气不佳，包括扁豆在内的其他豆类市场情绪可能会迅速转向。

Fundamentals & Weather

从基本面看，印度扁豆相对MSP被低估，但这更多是由短期需求疲弱推动，而非丰产造成的过剩。随着进口加拿大 masoor 报价约为每公担72美元、本地 desi masoor 报价约为每公担80美元，贸易利润空间依然有限，在需求信号更明朗之前，抑制了积极的进口采购意愿。

天气是未来几周的关键变量。与厄尔尼诺相关的担忧已反映在黑豆等豆类卡里夫播种走弱上，夏季上市量有限。若季风降雨分布持续不均，下一轮豆类作物的单产前景可能恶化，从而收紧区域供应，即便当前现货价格疲软，也会在中期为扁豆提供支撑。

4–6 Week Outlook & Trading Ideas

• 短期震荡偏稳至略强：印度扁豆价格大概率维持区间盘整，但进一步下跌空间有限，因为当前低于MSP的水平已较充分反映需求疲弱。
• 关注季风进展：如若确认持续的厄尔尼诺驱动降雨偏差，应视作对2026年第四季度印度扁豆价格及加拿大FOB报价的利多因素。
• 进口与库存政策风险：政府鹰嘴豆库存以及豆类进口关税政策可能的调整，可能推迟或加速扁豆价格的上行节奏。

Practical Positioning

• 买家（进口商/加工商）：可考虑在当前以欧元计价的FOB水平上，逐步锁定部分2026年第四季度需求，在保留逢低补库灵活性的同时，对冲天气驱动的潜在拉涨。
• 生产商/出口商：在当前较MSP折价的水平上避免大量远期抛售，可分批出货，并关注8–10月节日前印度需求的恢复情况。
• 贸易商：可关注加拿大FOB与印度国内市场之间的基差机会，尤其在天气担忧推升远月价差而现货仍受政府库存压制的情形下。

3日方向性展望（欧元计）：预计印度扁豆价格整体持稳略偏强，而加拿大与中国FOB报盘在夏季成交清淡、运费稳定的背景下，大致横盘至略有走软。