在最低收购价压力下的印度扁豆：进口压力不断累积

尽管加拿大和澳大利亚更廉价的进口扁豆不断涌入，加之澳大利亚创纪录的丰收预计将使供应充裕至 2026 年底，印度扁豆价格仍被压制在政府支持底价之下。自 7 月起略有回暖的需求以及囤货商不愿进一步打折为市场提供了短期底部，但只要与最低收购价（MSP）挂钩的政府收购仍是核心价格锚，价格上涨空间就将受限。 印度国内扁豆市场正处于结构性挤压之中。德里和巴特那等主要中心的批发价格明显低于最低收购价（MSP），侵蚀了农户利润空间，也抑制了远期销售意愿。同时，在主要港口，到岸的加拿大和澳大利亚扁豆在成本上仍具有明显优势，而澳大利亚 2025‑26 季创纪录的产量预示其出口竞争力将在较长时间内保持强劲。对于欧洲买家而言，印度价格偏软、海外供应充裕及季节性需求改善这一少见组合，正在未来两到四周内提供一个相对价格稳定的窄窗口。

Prices

在印度主要国内集散地，扁豆价格依然偏软但总体稳定。在德里批发市场，扁豆报价约为每 100 公斤 65.5–66.0 欧元，巴特那约为每 100 公斤 65.5 欧元（所有美元价格按约 1 美元 = 0.92 欧元折算）。这些水平明显低于相当于每 100 公斤约 68.2 欧元的 MSP，凸显出种植者利润持续承压。

进口竞争激烈。集装箱方式到岸印度港口的加拿大扁豆交易价格约为每 100 公斤 58.0–58.3 欧元，而澳大利亚货源略便宜，约为每 100 公斤 57.2–57.6 欧元。在蒙德拉和哈兹拉等西部港口，加拿大产扁豆报价约为每 100 公斤 56.2–56.5 欧元，凸显进口相对于国内供应的到岸成本优势。

在印度以外，最新 FOB 报价整体偏软但表现不一。在北京，中国小粒绿扁豆（常规）报价约为 1,10 欧元/公斤，有机品约为 1,16 欧元/公斤，两者在 6 月下旬均小幅走高。渥太华出厂的加拿大 Eston 和 Laird 绿扁豆报价约为 1,32–1,36 欧元/公斤，近几周略有走软；而加拿大红足球扁豆徘徊在约 2,18 欧元/公斤，较 6 月上旬略有回落。

Supply & Demand

印度本季扁豆产量低于去年，在正常情况下应会收紧国内供需平衡，从而对价格形成支撑。但实际上，现货价格与 MSP 的价差将市场主导权转移到了政府收购一侧，政府采购已成为事实上的定价者。主要产区的集散市场（mandi）报告称，日到货量低于上年同期，这既反映了减产，也反映出农户不愿在低于 MSP 的价格水平出售。

从国际来看，供应过剩十分显著。澳大利亚 2025‑26 季扁豆产量预计将创纪录地达到 220 万吨，较上一年增加约 3%，进一步巩固其作为面向南亚和东南亚市场的低价出口国角色。更便宜的澳大利亚和加拿大货源在印度港口挤占了国内渠道，进口商利用其到岸成本优势，在全球海运及融资成本波动之际依然保持有竞争力的报价。

需求正缓慢改善，但力度尚不足以消化过剩。在印度，家庭消费预计将自 7 月起开始走强，随着下半年季节性采购加快，库存将会逐步被吸收。然而，考虑到澳大利亚后续到货量庞大、北美报价仍具竞争力，直到 2026 年底，全球买家面对的更可能是买方市场，而非为现货供应展开抢购。

Fundamentals & Market Structure

当前最显著的基本面特征是印度国内价格结构与 MSP 政策之间的背离。德里和巴特那的现货价格每 100 公斤较 MSP 低出数欧元，削弱了农业收益，也压制了下一季的播种意愿。这种错配意味着，在没有更积极的政府收购或政策调整的情况下，市场主导的价格信号对生产者仍将偏空。

与此同时，加拿大和澳大利亚来源扁豆在港口的报价显示，国际供应正有效为印度市场设定价格上限。进口扁豆与国内扁豆之间每 100 公斤约 8–10 欧元的价差，使得碾磨企业和大宗买家有强烈动机持续向进口货源进行替代。这种结构性套利抑制了国内价格可持续上行的空间，即便本地产量出现收紧。

囤货商行为则是对当前疲弱走势的主要对冲因素。许多持货方拒绝大幅降价，从而实质上收紧了近期可供货源，阻止价格出现全面下挫。叠加 7 月起消费流量走强的预期，这在技术层面和季节性层面共同构筑了价格底部，使得市场在短期内呈现相对稳定的区间震荡，而非明确的单边走势。

Short-Term Outlook & Trading Ideas

未来两到四周，扁豆市场预计将在相对窄幅区间内运行。在印度，低于 MSP 的价格、滞后的 mandi 到货量以及囤货商谨慎的操作立场，都不支持价格大幅下破。与此同时，澳大利亚供应前景充裕，加拿大和澳大利亚进口货源的成本优势又限制了价格的显著上行。

对于采购印度产扁豆的欧洲买家而言，这种均衡格局提供了战术性机会。在季节性需求全面见顶之前、且印度进口竞争仍然激烈的当下时点，预计将是全年价格条件最为可预期的阶段之一。在这一时间窗口之后，政府采购节奏、围绕 MSP 操作的政策决定，以及进口流入速度，将决定当前价格底部是得以守住，还是让位于新一轮波动。

Trading Outlook

• 欧洲进口商： 可考虑在当前 2–4 周相对稳定窗口内提前锁定三、四季度需求，重点关注印度产扁豆，只要其对 MSP 仍有价格折扣。
• 印度加工商与碾磨企业： 在进口加拿大和澳大利亚货源相对国内供应的到岸价差超过每 100 公斤 8 欧元时，继续进行机会性采购，但在季节性需求尚未得到确认前，避免过度备货。
• 印度生产者： 鉴于市场价格低于 MSP，应优先通过官方收购渠道销售（在可行的地区），并在当前公开市场价格下谨慎签订大额远期销售合约。
• 投机参与者： 近期交易预计维持区间震荡，在印度政府收购动向或澳大利亚产量前景出现更明确信号前，利用低波动率的策略可能优于押注单边价格方向。

3-Day Regional Price Indication (Directional)

• 印度——德里与巴特那 mandi： 横盘偏稳，价格仍低于 MSP，但受囤货持有及需求改善初步迹象支撑。
• 印度——港口（蒙德拉、哈兹拉进口）： 轻微下行倾向，加拿大与澳大利亚货源间竞争持续，不过近期大部分回落已基本反映在价格中。
• 全球 FOB——中国与加拿大： 中国小粒绿扁豆略偏坚挺；加拿大绿扁豆和红扁豆略软但总体稳定，反映全球供应充裕。