扁豆：加工需求坚挺与整粒价格走软并存

播种减少及有限进口令扁豆板块的潜在供应担忧持续存在，但整粒价格仍承受温和压力。与此同时，加工品价格明显更为坚挺，受稳定且可能改善的消费支撑，尤以南亚关键市场为主。整体来看，市场在原料端谨慎采购与对豆瓣和碎扁豆等加工品的韧性需求之间保持微妙平衡。 来自印度的国内供应信号显示，前景趋于偏紧，卡里夫豆类播种面积显著低于去年，主产区到货亦受限制。然而，贸易商迄今避免了激进囤货，这压制了整粒扁豆及相关豆类的上行空间。与此同时，国际报价仅体现有限的船期压力，而豆瓣和扁豆制品价格相对坚挺，零售商和消费者继续把稳定的蛋白摄入作为优先考虑。

Prices

尽管播种面积缩减，印度国内整粒豆类价格略有走软，反映出买盘克制以及有限的进口压力。相较之下，豆瓣和碎扁豆等加工品则保持坚挺，受稳定的零售需求及未来数月消费有望增加的预期支撑。

在全球扁豆市场，FOB 报价整体呈现平稳态势。当前加拿大扁豆参考 FOB 价格折算为欧元后，大致为红皮足球扁豆 2.09 欧元/公斤、Laird 绿扁豆 1.27 欧元/公斤、Eston 绿扁豆 1.23 欧元/公斤，近几周波动有限。中国小粒绿扁豆（常规及有机）亦在窄幅、略向上的区间内交易，进一步强化了价格相对稳定的格局。

Supply & Demand

在印度，卡里夫豆类播种较去年明显滞后，截至 6 月中旬面积约减半。这引发了对未来国内图尔豆供应、以及更广泛豆类和扁豆供应的担忧。不过，目前现货实物流仍尚可，海外发运有限，也避免了进口竞争急剧升温。

主产区供应偏紧但尚未到临界水平。买方多采取观望策略，避免大规模远期锁货，从而压制了整粒豆类的现货价格波动。下游方面，家庭和餐饮渠道对豆瓣及扁豆制品的稳定消费使加工利润依然可观，鼓励碾磨企业在谨慎管理原料采购的同时维持产量。

Fundamentals

当前扁豆及豆类板块的核心基本面特征，是原料与加工环节的走势分化。整粒价格走软反映的是短期流动性充裕、库存策略保守以及缺乏激烈的进口竞争。与此同时，豆瓣和扁豆制品维持溢价，主要受蛋白需求具备韧性及季节性消费有望改善的预期支撑。

国际上，来自东非和莫桑比克的类似豆类报价表现不一，凸显部分地区供应偏紧，但尚未演变成对扁豆贸易的全面压力。汇率和运费仍是重要的次要驱动因素，但在主要产地发运量仍属温和的背景下，南亚及中东的即时进口压力有限。总体而言，基本面指向一种脆弱的均衡，一旦天气或政策进一步压缩播种与产量，供需可能迅速趋紧。

Trading Outlook

• 进口商和包装商可考虑分批逢低覆盖，而非一次性大额采购，在利用当前整粒价格偏软的同时，充分认识到播种减少带来的上行风险。
• 加工商可通过在谨慎采购原料的同时，提前销售豆瓣和扁豆制品来锁定利润，因为加工品相对整粒豆类的价差仍具吸引力。
• 终端用户如能在品种规格上保持一定灵活性，可在加拿大、中国及东非等不同产地间进行分散采购，以在成本基本稳定的前提下，对冲区域性天气和物流风险。

未来三天内，加拿大与中国扁豆的欧元计价 FOB 价格预计整体保持平稳，仅可能出现基差驱动的小幅技术性调整。南亚实货市场中，整粒豆类价格或继续承受温和压力，而豆瓣类报价预计将稳中略强，与稳定的终端消费相呼应。