扁豆市场：制粉需求谨慎下的结构性坚挺

印度豆类制粉企业（dal mill）的需求愈发谨慎，对部分豆类价格形成压力，同时在销售受限的品种上则允许出现选择性的坚挺。对于扁豆而言，这表现为马苏尔型扁豆（masoor）语气偏软，而与绿豆（moong）相关、需求尚可且农户抛售受限的小粒绿扁豆则维持平稳至略偏坚挺的走势。 短期内市场很可能继续高度“品种化、品质化”分化。制粉企业回避大规模建仓，等待终端需求及政府库存政策的更明确信号。在此背景下，加拿大红扁豆及大粒绿扁豆较前期高位略有回调，而中国小粒绿扁豆整体平稳至略偏坚挺，尤其是有机产品。进口节奏、国内到货以及政府收储/抛储或采购政策的任何调整，都将成为影响价格在6月下旬走向的关键因素。

价格与近期走势

扁豆价格正反映出印度豆类市场更广泛的分化格局：马苏尔型扁豆情绪偏弱，而与绿豆相关的小粒绿扁豆语气偏坚挺。制粉企业基本采取“随用随采”的策略，这一方面限制了价格反弹空间，另一方面也在供应有限的品种上防止价格出现更深度回调。

中国小粒绿扁豆，尤其是有机产品，在需求改善且抛售压力相对有限的带动下小幅走高，走势与绿豆的坚挺表现相呼应。加拿大红扁豆与绿扁豆则略有回落，与马苏尔需求偏弱及近月供应宽松的局面一致。

供需动态

在印度，豆类制粉企业的需求是核心驱动力。鸽豆（arhar）和马苏尔的消化速度偏慢，零售走货有限，使得采购始终偏谨慎，并促使制粉企业维持低库存运行。在这一较弱的消费背景下，进口红扁豆承压，同时也抑制了绿扁豆在其他利多因素下的上行空间。

相对而言，绿豆在部分市场受益于更好的需求以及有限的销售压力。此格局支撑了作为替代或补充使用的小粒绿扁豆，因为买家更偏向于按品质和用途进行针对性采购，而不是全面性、大范围建仓。整体来看，豆类板块预计仍将延续“品种各异”的格局，各细分品种对制粉企业采购节奏、进口流量以及到港节奏的变化将呈现不同反应。

基本面与政策关注点

当前基本面更多取决于市场参与者行为，而非供应极度紧张。进口马苏尔供应仍较充足，叠加制粉企业采购谨慎，使红扁豆维持温和偏空的基调。若后续进口节奏加快或消费进一步放缓，将强化这一压力。

政府库存与进口政策依然是关键不确定因素。贸易商反馈，买方在承诺更大规模头寸之前，普遍在等待更明确的政策信号。一旦当局调整库存规范、释放储备或改变进口条件，市场情绪可能迅速转向，尤其是对马苏尔及相关红扁豆产品影响更大。

短期展望

未来几天，扁豆市场大概率维持“两级速度”：红扁豆/大众化扁豆承受温和压力，而绿豆及小粒绿扁豆相关板块相对坚挺。只要制粉企业继续谨慎采购、终端零售需求仍偏疲弱，马苏尔和红扁豆的反弹空间将相对有限。

若绿豆及小粒绿扁豆的需求维持当前水平或进一步改善，这一板块价格有望保持支撑，尤其是在农户惜售的区域。整体来看，直至6月下旬，市场更偏震荡区间运行，下行风险主要集中在马苏尔型扁豆，而高品质绿扁豆的抗跌性更强。

交易策略参考

• 依赖红扁豆/马苏尔的买家可继续采取分批、随用随采的策略，利用当前温和回调锁定近期需求，而非大幅累库。
• 对于小粒绿扁豆及与绿豆挂钩的扁豆类型，可考虑适度远期覆盖，因为供应端抛售有限、需求偏坚挺，意味着价格在回调时有更好支撑。
• 在政府库存政策尚不明朗、制粉需求尚未出现明显恢复之前，交易商宜避免过度建立投机性多头头寸。

未来3天区域价格指引（方向性）

• 中国 FOB 北京 – 小粒绿扁豆（有机&常规）： 预计平稳至略偏坚挺，在需求保持、销售节奏温和的背景下运行。
• 加拿大 FOB 渥太华 – 红扁豆及绿扁豆： 略偏弱至平稳，反映马苏尔需求疲弱及供应尚属充裕。
• 南亚（CFR，以马苏尔需求为主的枢纽）： 情绪略显承压，买家在零售需求改善前，大概率抵制更高的报价。