扁豆承压：丰收带来看跌压力，印度季风构成看涨风险

加拿大和澳大利亚良好的作物前景正令全球扁豆价格保持温和偏弱基调，但印度疲弱的季风和鸽豆（tur，木豆）可能减产，仍是本季稍后进口需求的主要上行风险。 当前扁豆市场在两大出口国充裕的远期供应与印度卡里夫豆类前景日益令人担忧之间寻找平衡。加拿大良好的土壤墒情和适时的田间作业条件，加之对澳大利亚又一季强劲收成的预期，正在强化出口供应充裕的判断。与此同时，印度在进入 2026 年卡里夫季时，6 月降雨严重偏少，可能抑制国内豆类产量，若鸽豆单产令人失望，最终将推高扁豆进口。短期情绪偏软，但印度天气及随后买盘决策，很可能决定当下温和的价格疲弱是否会延续到第四季度。

Prices

在新作前景不断改善的带动下，北美出口报价正在小幅走低。6 月底加拿大渥太华离岸（FOB）报价显示主要品类均逐步回落：Laird 绿色扁豆约 1.45 欧元/公斤，Eston 绿色约 1.40 欧元/公斤，红 football 扁豆约 2.35 欧元/公斤，均较 6 月初略有走低。这反映了市场从天气不确定性向再迎健康 2026 年收成预期的转变。

中国小粒绿扁豆（北京 FOB）则略显坚挺，常规品约 1.20 欧元/公斤，有机品约 1.26 欧元/公斤，较 6 月中旬上升数欧分。这种分化凸显，加拿大和澳大利亚的供应预期正直接压制本国产品的价格结构，而中国报价受影响较小，更偏向利基市场。总体来看，当前全球价格走势是温和走低而非暴跌，市场正等待来自南亚需求的更明确信号。

Supply & Demand

在加拿大，扁豆作物在有利天气下进展顺利，良好的土壤墒情和及时的田间作业提供支撑。这增强了对 2026 年产量前景的信心，也巩固了又一季可观出口盈余的预期。官方展望同样指向稳固的扁豆播种面积以及实现趋势水平单产的潜力，截至 6 月底供应风险整体偏低。

澳大利亚同样有望迎来强势产季，政府和行业预估显示，2026/27 年扁豆产量将非常庞大，甚至可能创纪录。最新分析强调，扁豆播种面积在扩大，南澳和维多利亚州核心种植带的早季降雨良好，进一步巩固了澳大利亚作为南亚和中东主要供应国的地位。 总体来看，加拿大和澳大利亚正为新作批量上市后的出口激烈竞争奠定基础。

在需求端，印度仍是关键买家。扁豆是印度消费中与鸽豆（tur，木豆）最为接近的替代品之一，因此，一旦鸽豆供应不足，需求往往会转向进口扁豆。目前终端用户仍较为谨慎；但如果国内豆类产量不佳，尤其是鸽豆表现不理想，本销售年度稍晚对加拿大和澳大利亚扁豆的进口需求可能大幅上升。

Weather & India Pulse Outlook

印度 2026 年季风开局不佳，6 月全国降雨量较多年平均偏低约 40–43%，成为数十年来最干旱的 6 月之一。 中部印度和东部豆类种植区是受影响最为严重的地区之一，部分区域降雨偏少超过 50%。这已拖慢卡里夫播种进度，政府数据显示，截至 6 月底，整体播种面积较去年同期落后逾 20%。

新形成的厄尔尼诺形势以及官方指引表明，7 月降雨仅可能部分恢复，这意味着整个季节累计降雨很可能仍低于常年。 这一格局加大了卡里夫豆类减产风险，尤其是对早季土壤水分高度敏感的鸽豆。如果这些降雨缺口在关键的 7–8 月窗口期持续存在，印度可能被迫在本销售年度稍晚增加扁豆进口，以弥补鸽豆供应紧张，从而将当前偏空的市场格局推向更为平衡甚至略偏紧。

相较之下，近期对加拿大草原地区的评估显示，土壤墒情总体充足，生长条件普遍有利，目前尚未出现广泛干旱压力。 这支撑了当地市场参与者对于产量前景的乐观判断，也降低了北美扁豆在短期内受到天气推涨的风险。

Fundamentals & Market Drivers

• 出口国竞争加剧：加拿大和澳大利亚作物情况良好，意味着两地产区将在价格和品质上展开激烈竞争，尤其是在印度、孟加拉国和北非市场。这已经反映在加拿大 FOB 报价走软上，尽管物流和汇率成本依然坚挺。
• 印度需求是摆动因子：降雨低于正常、播种延迟以及对卡里夫豆类产量的不确定性，可能令印度贸易商在短期内保持谨慎，但一旦作物前景更明朗，也可能触发明显的进口潮。鸽豆作为主粮、扁豆作为其最接近替代品的地位，放大了这一风险。
• 库存与旧作积压：来自澳大利亚的报道显示，上一季庞大扁豆产量中的一部分仍未售出，在新作前景良好的背景下，进一步增加了可出口库存。 这一库存过剩在短期内进一步压制价格反弹空间。

Trading Outlook

• 买家（进口商、饲料及食品加工企业）：利用当前价格偏软的时机，从加拿大和澳大利亚锁定部分 2026 年第四季度及 2027 年第一季度的采购，但保留部分敞口，以便在印度进口推迟的情况下如有进一步回调能获益。
• 加拿大和澳大利亚生产者：在市场反弹时考虑逐步进行收获前销售，鉴于出口竞争激烈且澳大利亚潜在产量可观。对部分产量保持灵活度，以防印度因季风冲击在季末引发价格回升。
• 贸易商：密切关注印度季风进展和鸽豆作物评估。如果到 7 月降雨持续偏少，市场情绪可能迅速从看跌转向中性或略偏多，尤其是对在印度需求中可更直接替代鸽豆的高品质绿扁豆。

3‑Day Price Indication (directional)

• Canada FOB Ottawa (green & red lentils): 未来 3 天略偏软至盘整，充裕的作物前景限制任何短期反弹。
• Australia FOB ports: 盘整偏向；国内天气利多作物，但在印度观望之际，出口需求依然平稳克制。
• South Asia (CIF Indian ports): 以美元/欧元折算的到岸替代成本大体稳定；任何明显走强很可能要等待卡里夫豆类单产及政府进口政策的更清晰信号。