تراجعت الأسعار عبر منحنى سكر ICE رقم 11 بشكل حاد في 7 أبريل، مما يمدد التصحيح الأخير في السكر الخام، بينما يظل السكر المكرر الفعلي من البرازيل ثابتًا نسبيًا باليورو. لا يزال منحنى العقود الآجلة يميل نحو الارتفاع حتى 2028-29، مما يشير إلى أن السوق يضع في اعتباره أساسيات أضيق على المدى المتوسط رغم الضغوط الحالية.
تراجعت عقود السكر الخام الآجلة بشكل ملحوظ، حيث فقدت العقود القريبة في مايو 2026 حوالي 3 ٪ في جلسة واحدة، مدفوعة بتسويات طويلة وتحسين التصورات حول العرض قصير المدى. في الوقت نفسه، يظل السكر المكرر FOB من São Paulo البرازيلية فوق 0.50 يورو/كجم، مما يشير إلى أن العروض الفعلية لا تتبع العقود الآجلة بالوتيرة نفسها، جزئياً بسبب تكاليف العملة واللوجستيات.
Exclusive Offers on CMBroker
Sugar refined
ICUMSA 45
FOB 0.53 €/kg
(from BR)
📈 الأسعار وبنية المصطلحات
يظهر مجلس ICE رقم 11 في 7 أبريل 2026 تراجعًا واسع النطاق بنسبة 1.6–2.7 ٪ عبر العقود المدرجة، بقيادة الأشهر القريبة. استقر مايو 2026 عند 14.58 سنت أمريكي/رطل (≈0.32 يورو/كجم)، بانخفاض 0.39 سنت أمريكي/رطل في اليوم، مع تسجيل يوليو 2026 عند 14.79 سنت أمريكي/رطل وأكتوبر 2026 عند 15.20 سنت أمريكي/رطل، كل منهما بانخفاض حوالي 2.4–2.5 ٪.
أما بشأن العقود الأبعد، فقد أغلق مارس 2027 عند 15.89 سنت أمريكي/رطل، بينما سجل مارس 2028 ومارس 2029 16.54 و17.01 سنت أمريكي/رطل على التوالي، مما يشير إلى استمرار وجود تأثير إيجابي ملحوظ. يشير شكل المنحنى إلى توفر مريح على المدى القصير ولكن توجد توقعات بأسعار أقوى مع مرور الوقت، بما يتماشى مع النمو الهيكلي في الطلب ومخاطر الطقس والإنتاج في مناطق القصب الرئيسية.
| العقد | الإغلاق (سنت أمريكي/رطل) | التغيير (اليوم) | تقريبًا يورو/كجم |
|---|---|---|---|
| مايو 2026 | 14.58 | -2.67 ٪ | ≈0.32 |
| يوليو 2026 | 14.79 | -2.50 ٪ | ≈0.33 |
| مارس 2027 | 15.89 | -2.39 ٪ | ≈0.35 |
| مارس 2028 | 16.54 | -1.69 ٪ | ≈0.36 |
| مارس 2029 | 17.01 | -1.29 ٪ | ≈0.37 |
من الجانب الفعلي، تشير العروض الاسترشادية الأخيرة للسكر المكرر ICUMSA 45 FOB من São Paulo إلى أسعار حول 0.52–0.53 يورو/كجم في أواخر أكتوبر 2024، بزيادة طفيفة من 0.51 يورو/كجم في وقت سابق من الشهر. وهذا لا يزال يعني وجود علاوة صحية لمستويات FOB المكرر مقارنة بالعقود الآجلة الحالية عند احتساب تكاليف الشحن والفروق في التكرير.
🌍 إشارات العرض والطلب
تشير الخسارة اليومية الموحدة عبر جميع عقود ICE رقم 11 إلى تحرك مدفوع بالعواطف بدلاً من صدمة محصول واحدة. يشير منحنى contango إلى أن السوق يتوقع توفر كافٍ للصادرات في المدى القريب، خصوصًا من البرازيل، بينما لا يزال يضع في اعتباره المخاطر على المدى المتوسط مثل تقلبات الطقس، وتحولات المساحات المزروعة، والمحاصيل المتنافسة.
تؤكد مرونة أسعار FOB من São Paulo أن المشترين للسكر الأبيض عالي الجودة لا يزالون نشطين، وأن الهوامش في سلسلة الفيزياء (الشحن، التمويل، التكرير) تساعد على تقليل تقلبات الأسعار من التصحيح الفوري للعقود الآجلة. قد يؤدي المزج بين العقود الآجلة الأضعف والعروض الفعلية الأكثر استقرارًا إلى تحسين الاهتمام بالشراء تدريجيًا من مناطق تعتمد على الاستيراد إذا استمر الانخفاض في السكر الخام.
📊 الأساسيات وآفاق الطقس
أنماط التسعير الحالية تتوافق مع سوق ينتقل من مرحلة ضيقة إلى مرحلة أكثر توازنًا، ولكن لا يزال حذرًا من مخاطر الإنتاج والسياسات خلال 2027-2029. تعكس الأسعار المرتفعة في المستقبل المخاوف المتعلقة بالتقلبات المحتملة في العائدات في مناطق قصب السكر الرئيسية والطلب القوي المستمر من قطاعات الغذاء والإيثانول.
الطقس في المنتجين الرئيسيين للقصب خلال الأيام القليلة المقبلة يعتبر ذا أهمية خاصة: يمكن أن تؤدي الأمطار والحرارة القصيرة المدى غير العادية في البرازيل والهند وتايلاند إلى تغيير التوقعات سريعًا بشأن سحق المحاصيل الجديدة وتدفقات الصادرات. مع كون المنحنى يكافئ بالفعل التغطية المستقبلية، فإن أي تخفيض مدفوع بالطقس في توقعات المحاصيل يمكن أن يفلطح contango أو يثير عودة التضخم في الأشهر القريبة.
📆 آفاق التداول
- قد يستخدم المشترون الذين لديهم احتياجات قصيرة المدى التصحيح الأخير للعقود الآجلة بنسبة 2–3 ٪ لتأمين تغطية جزئية، خاصة عندما تظل العروض الفعلية المكررة مستقرة باليورو.
- قد يفكر المنتجون والبائعون في التحوط التدريجي على مراكز 2027-2029، حيث تبقى أسعار ICE أعلى بكثير من المستويات القريبة ولا تزال تعكس علاوة مخاطر الطقس.
- يجب على المشاركين المضاربين مراقبة علامات الاستقرار حول المستويات الحالية القريبة؛ ستشير خسارة contango أو تضيق الفروق إلى تحول مرة أخرى نحو الضيق المدفوع بالعرض.
📉 الاتجاه السعري لمدة 3 أيام (من منظور اليورو)
- ICE رقم 11 القريبة (سكر خام، معادل باليورو): ميول خفيفة نحو الانخفاض أو الثبات بعد الانخفاض الحاد اليوم، مع إمكانية الاستقرار حول المستويات الحالية.
- عقود ICE الآجلة 2027-2029: من المحتمل أن تظل مدعومة مقارنة بالأشهر القريبة، مما يحافظ على منحنى مائل نحو الارتفاع.
- سكر مكرر FOB البرازيلي (يورو): من المتوقع أن يظل مستقرًا على المدى القريب، مع مرور محدود فقط من الانخفاض الأخير في العقود الآجلة.
