سوق السكر يت firm على مكاسب ICE القريبة ونظرة توازن أكثر تشددًا

قامت عقود السكر الخام الآجلة في ICE بتقوية في جميع جوانبها، حيث سجلت العقود القريبة زيادة تصل إلى 2–2.5%، مما يشير إلى تجدد اهتمام الشراء وتوازن آجل معتدل أكثر تشددًا.

لقد أصبح سوق السكر أقوى، بقيادة عقد ICE No.11 لشهر مايو 2026 الذي دفع الأسعار للأعلى وسحب منحنى الأسعار معه. يظهر الزخم الصعودي عبر جميع الآجالات المدرجة حتى أواخر 2028، بينما تظل عروض السكر المكرر من البرازيل مستقرة نسبيًا بالنسبة لليورو. سيحدد الطقس وتقدم الحصاد في مناطق قصب السكر الرئيسية، خاصة في البرازيل وآسيا، ما إذا كان هذا الارتفاع يمكن أن يستمر أم إذا كان السوق سينزلق مرة أخرى إلى نطاق جانبي.

📈 الأسعار وبنية المدة

استقر سعر ICE Sugar No.11 بشكل ملحوظ في 20 مارس 2026، مع حركة متوازية على طول المنحنى:

• مايو 2026: 15.70 سنت أمريكي/رطل (+2.10% يوميًا)
• يوليو 2026: 15.83 سنت أمريكي/رطل (+2.34%)
• أكتوبر 2026: 16.15 سنت أمريكي/رطل (+2.48%)
• مارس 2027: 16.76 سنت أمريكي/رطل (+2.27%)
• حتى أكتوبر 2028: يغلق بين 16.51–16.83 سنت أمريكي/رطل، جميعها مرتفعة ~1–2.5%

يظل المنحنى ذو ميل صعودي طفيف من الأمام (15.70) إلى الطرف البعيد (16.83)، مما يشير إلى وجود موازنة معقولة في القرب ولكن بأسعار أعلى للإمدادات المؤجلة، وهو ما يتماشى مع التوقعات بتوازنات أكثر تشددًا تدريجيًا و/أو ارتفاع تكاليف الإنتاج.

العقد	الإغلاق (سنت أمريكي/رطل)	السعر التقريبي (يورو/ط)	التغيير اليومي
مايو 2026	15.70	≈ 345 يورو/ط	+2.10%
يوليو 2026	15.83	≈ 348 يورو/ط	+2.34%
أكتوبر 2026	16.15	≈ 355 يورو/ط	+2.48%

(تحويل EUR/ط الاسترشادي؛ بناءً على أسعار الصرف الحالية ومواصفات عقود السكر الخام القياسية.)

🌍 لمحة عن العرض والطلب

تشير المكاسب المتوازية على المنحنى إلى تغيير في الشعور بدلاً من ضغوط أمامية معزولة. يشير التوازن السلس إلى سوق غير مشبعة: يبدو أن المخزونات القريبة مريحة، لكن هناك علاوة لتغطية ذات تواريخ أطول، تتماشى مع عدم اليقين بشأن المحاصيل البرازيلية والآسيوية القادمة والاستخدامات التنافسية لقصب السكر في الإيثانول.

تشير عروض تصدير السكر المكرر البرازيلية (ICUMSA 45، FOB ساو باولو) إلى سوق مادي قوي بشكل عام لكن ليس متفجرًا. تظهر أحدث العروض حوالي 0.53 يورو/كغم، بزيادة طفيفة فقط من الاقتباسات السابقة حول 0.51–0.52 يورو/كغم في الأشهر الأخيرة، مما يظهر أنه في حين ارتفعت العقود الآجلة في ذلك اليوم، فقد كان رد فعل السوق المادي حتى الآن أكثر اعتدالاً.

📊 الأساسيات والطقس

تعكس أسعار ICE المؤجلة المتزايدة حتى 2028 المخاوف المستمرة بشأن العرض على المدى المتوسط: تدعم أسعار الطاقة المرتفعة هيكليًا وعدم اليقين في السياسات تخصيص قصب السكر للإيثانول في المنتجين الرئيسيين، بينما تبقى مخاطر الطقس حول الحصاد القادم أحد العوامل الرئيسية. يبرز الحجم التجاري المرتفع نسبيًا في العقود القريبة إعادة التموضع للمضاربين والتجار في قوة الأسعار.

سيكون الطقس في مناطق قصب السكر الكبرى في الأسابيع القادمة حاسمًا لتأكيد أو تحدي هذا النبرة الأقوى. أي نمط من الأمطار الغزيرة المفرطة يعطل الحصاد في البرازيل أو الجفاف في المناطق الآسيوية من المحتمل أن يدعم الارتفاع الحالي في المنحنى، بينما يمكن أن تحد الظروف الزراعية المعتدلة من هذا الارتفاع واستعادة نظرة أكثر محايدة.

📆 آفاق التداول

• المنتجون (التحوط): النظر في إدخال تحوطات إضافية للآجال المستقبلية على عقود 2026–2027 بينما يتداول المنحنى فوق 16 سنت أمريكي/رطل. يتيح التوازن المزدوج مبيعات متدرجة عبر الآجالات دون فقدان الكثير من القيمة مقارنة بالأمام.
• المشترون الصناعيون/المكررون: أصبحت احتياجات التغطية قصيرة الأجل أكثر إلحاحًا بعد الارتفاع اليومي الأخير بنسبة 2–2.5%. تأمين جزء من احتياجات الربع الثالث والرابع 2026 في انخفاضات الأسعار، مع الحفاظ على المرونة لعامي 2027–2028 حيث لا تزال الرؤية الأساسية محدودة.
• التجار/المضاربون: تشير الحركة المتزامنة على المنحنى إلى موقف بشكل حذر إيجابي، لكن الهيكل النسبي المسطح والارتفاعات الحادة اليومية الأخيرة تشير إلى تفضيل استراتيجيات الشراء عند الانخفاضات بدلاً من مطاردة الارتفاعات.

📍 آفاق الاتجاه لمدة 3 أيام (أساس اليورو)

• ICE No.11 (الشهر الأمامي، مايو 2026): الميل قليلاً أعلى إلى جانب جانبي من حيث اليورو، مع دعم من الزخم الأخير ومخاطر الطقس، لكن عرضة لجني الأرباح بعد الارتفاع الحاد اليومي.
• الشريط الآجل 2027–2028: من المحتمل أن يظل قويًا ومحدودًا مقابل الأمام، مما يعكس اهتمام التحوط من المنتجين وعدم اليقين المستمر بشأن الإنتاج العالمي للقصب على المدى المتوسط.
• عروض تصدير السكر المكرر البرازيلية (FOB ساو باولو): من المتوقع أن تتبع العقود الآجلة بطريقة معتدلة، مع تعديل صعودي بسيط في اليورو ولكن لا توجد علامات فورية على ارتفاع.