سوق بنجر السكر: عقود السكر الأبيض تتراجع، وأسعار النقد في الاتحاد الأوروبي تستقر

تراجعت عقود السكر الأبيض في ICE المرتبطة بقطاع بنجر السكر في 31 مارس 2026، بينما ظلت عند مستويات قوية تاريخيًا، بينما تُظهر أسعار السكر النقدية في وسط أوروبا باليورو نمطًا مستقرًا بشكل عام إلى مستقر قليلاً. يتحول اهتمام السوق من نهاية حملة بنجر السكر 2025/26 نحو زراعة الإمداد ومخاطر الطقس لمحصول 2026/27.

بعد مكاسب قوية في مارس مدفوعة بمخاوف الإمداد العالمية، سجلت عقود ICE لندن رقم 5 تصحيحًا طفيفًا يبلغ 0.3-0.9% عبر المنحنى في 31 مارس 2026، ولكن الأسعار من مايو 2026 إلى أواخر 2028 لا تزال متجمعة في نطاق ضيق مرتفع قدره 448-483 دولار أمريكي/طن. في الوقت نفسه، تشير العروض الأخيرة للسكر المجروش في بولندا والتشيك وليتوانيا إلى استقرار الأسعار الفعلية الإقليمية حول 0.42-0.46 يورو/كلغ، مما يدعم هوامش معالجة البنجر ويوفر للمزارعين أساس سعر بنجر لا يزال جذابًا.

📈 الأسعار وبنية العقود

أغلق عقد السكر الأبيض رقم 5 في ICE لندن (مرجع رئيسي لسكر البنجر) أقل في 31 مارس 2026: مايو 2026 عند 448.50 دولار أمريكي/طن (-0.85% يومًا بعد يوم)، أغسطس 2026 عند 452.00 دولار أمريكي/طن (-0.35%) وأكتوبر 2026 عند 455.40 دولار أمريكي/طن (-0.48%). بالنسبة للعقود لمواسم 2027-2028، تراجعت أيضًا بحوالي 0.5-0.6% ولكنها تبقى بين 460 و483 دولار أمريكي/طن، مما يدل على وجود انخفاض طفيف في السيولة وسوق لا يزال يقدر الأسس الضيقة.

في سوق السلع الفعلي في الاتحاد الأوروبي، تُظهر أحدث عروض FCA (اعتبارًا من 30 مارس 2026) أن السكر المجروش في بولندا والتشيك معظمها عند 0.42 يورو/كلغ لمنتج من الفئة II في الاتحاد الأوروبي، مع سكر Icumsa-45 الفاخر في وارسو عند حوالي 0.46 يورو/كلغ. مقارنة بنصف مارس، ارتفعت الأسعار البولندية بحوالي 0.01 يورو/كلغ، بينما استقرت أسعار سكر Icumsa-45 الليتواني عند حوالي 0.44 يورو/كلغ، مما يشير إلى استقرار بدلاً من انتعاش جديد.

المنتج / العقد	المنطقة	أحدث سعر (يورو)	التغير مقابل السابق
ICE سكر أبيض رقم 5 مايو 2026*	عالمي (يورو/طن، تقريبي)	≈ 415–420 يورو/طن	انخفاض طفيف يوميًا
سكر مجروش متنوع الفئة II	بولندا، كاليش (FCA)	0.42 يورو/كلغ	+0.01 يورو/كلغ
سكر مجروش متنوع الفئة II	منشأ CZ، بولندا كاليش (FCA)	0.42 يورو/كلغ	ثابت
سكر مجروش Icumsa-45	بولندا، وارسو (FCA)	0.46 يورو/كلغ	ثابت

*تم تحويله من الدولار الأمريكي باستخدام سعر صرف استرشادي؛ للإرشاد فقط.

🌍 العرض والطلب وآفاق المحصول

تظل الأسس العالمية للسكر تتشكل بفعل الإنتاج القوي من قصب السكر البرازيلي وتوقعات بفائض عالمي معتدل في 2025/26 و2026/27، حتى مع استمرار مشاكل الطقس القصيرة الأجل في البرازيل والهند في إبقاء العقود متقلبة. تشير التعليقات الأخيرة من المحللين الدوليين إلى استمرار وجود فائض صغير ولكن إيجابي، مما يحد من الزيادة في منحنى السكر الأبيض على الرغم من النشاط المضاربي النشط.

بالنسبة لأوروبا، انتهت حملة بنجر السكر 2025/26 بشكل عام مع تحقيق عوائد جيدة في المناطق الرئيسية بالاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، مما يوفر وضع مخزوني مريح مع بداية الموسم الجديد. تتوقع آفاق السوق استقرارًا إلى انخفاض طفيف في مساحة البنجر حول 1.45 مليون هكتار في الاتحاد الأوروبي خلال السنوات القادمة، مما يعكس التنافس مع المحاصيل البديلة وقيود السياسة، ولكن المكاسب في الكفاءة وأنواع المحاصيل عالية العائد تستمر في دعم الإنتاج.

🌦️ الطقس وظروف الزراعة

يعد الطقس الآن المتغير الرئيسي قصير الأجل لسوق بنجر السكر بينما يستعد المزارعون الأوروبيون لزراعة عام 2026. تشير الخرائط في بداية العام إلى هطولات مطرية غزيرة عبر معظم غرب ووسط أوروبا، بما في ذلك أجزاء من فرنسا وألمانيا وبولندا، مما يقلل من مخاوف الجفاف الفورية التي كانت تؤرق بعض المواسم الماضية، ولكن يزيد من المخاطر المحلية لتشبع التربة وتأخير الأعمال الحقلية حيث تكون التربة مشبعة.

تشير توقعات هطول الأمطار الأوروبية متوسطة المدى لأواخر مارس وأبريل 2026 إلى استمرار الإشارات الممطرة من جنوب فرنسا عبر جبال الألب والبلقان، مع إجماليات أخف نسبيًا نحو شرق أوروبا. من شأن هذا النمط أن يفضل ظهور البنجر في المناطق جيدة الصرف ولكن قد يعقد الزراعة في التربة الثقيلة. في الوقت الحالي، يعتبر الطقس بشكل عام محايدًا إلى داعم قليلاً لإمكانات إنتاج البنجر في الاتحاد الأوروبي، ولكن أي تحول نحو جفاف مطول في أواخر الربيع سيصبح سريعًا محور اهتمام السوق الرئيسي.

📊 الأسس ووجهة نظر الهوامش

تركيبة العقود الحالية من عقود السكر الأبيض القوية ولكن المتراجعة قليلاً والأسعار النقدية الثابتة في وسط أوروبا تترك هوامش المعالجة والمزارعين لا تزال جذابة نسبيًا. مع أسعار FCA حول 0.42-0.46 يورو/كلغ والعقود قريبة من ما يعادل حوالي 400 يورو/طن، تظل سلسلة قيمة البنجر في بولندا والتشيك وليتوانيا مدعومة بشكل جيد مقارنة بمستويات ما قبل 2023. يشجع ذلك على استقرار زراعة البنجر، حتى مع استمرار بعض المنافسة من زيوت البذور والحبوب.

من جانب الطلب، تستمر الاستهلاك الهيكلي للمُحليات السعرية في معالجة الطعام في النمو بشكل معتدل، خاصة في الأسواق المتقدمة حيث يبقى من الصعب تمامًا استبدال السكر في العديد من التطبيقات. هذا يدعم الطلب متوسط الأجل على سكر البنجر على الرغم من النقاشات المستمرة حول الصحة والاستدامة وظهور بعض البدائل للسكر وكحول السكر تدريجيًا.

📆 التوقعات التجارية والنظرة الثلاثية المقبلة

• المزارعون / مزارعو البنجر: النظر في بيع جزء من إنتاج سكر البنجر المتوقع لعام 2026/27 مقدماً مقابل مستويات ICE رقم 5 الحالية، التي لا تزال تسعر في توازنات ضيقة نسبيًا، مع الحفاظ على بعض الحجم مفتوحًا في حالة حدوث ارتفاعات مدفوعة بالطقس.
• المشترون الصناعيون: مع استقرار أسعار FCA الإقليمية، من المعقول توسيع التغطية بشكل معتدل إلى الربع الثاني والثالث من 2026، ولكن تجنب التغطية الزائدة نظرًا للتوقعات بالفائض العالمي التي قد تحد من الارتفاعات في وقت لاحق من العام.
• المتعاملون: البحث عن تداول ضمن نطاق محدود في عقود السكر الأبيض بالقرب من المستويات الحالية، مع إشارة العناوين المتعلقة بالطقس في أوروبا والبرازيل إلى مؤشرات اتجاه قصيرة الأجل؛ تعكس الفروق على طول منحنى رقم 5 فقط حملًا طفيفًا وقد تبقى ثابتة نسبيًا في غياب صدمة كبرى.

نظرة ثلاثية الاتجاه (من منظور اليورو): من المحتمل أن تتداول عقود السكر الأبيض بشكل مائل قليلاً نحو الدعم أو الجانبي بينما تمتص الأسواق الانخفاض الأخير وتراقب الطقس في أوائل الربيع. ينبغي أن تظل أسعار النقد في وسط أوروبا مستقرة في الأجل القصير جدًا، حيث ترتبط أي تحركات أساسًا بتقلبات سعر الصرف بدلاً من الأسس المحلية.