AB Kolza İthalatı Daralıyor, Ancak Sıkı Denge Nedeniyle Fiyatlar Güçlü Kalıyor

AB kolza ithalatı 2025/26 sezonunda sert biçimde geriledi, ancak Paris’te gösterge fiyatlar güçlü seyrini koruyor; bu da yapısal olarak sıkı bir dengeye ve Avrupa’da dirençli kırma (crush) talebine işaret ediyor. Avrupa kolza piyasası bir paradoksla karşı karşıya: üçüncü ülke girişleri düşerken, alıcılar için fiyat rahatlaması sınırlı kalıyor. Son AB ticaret verilerine göre, 2025/26 sezonunda kolza ithalatı %29 azalarak 5,4 milyon tona geriledi; bunda başta Avustralya ve Ukrayna’dan arzın sert kesilmesi belirleyici oldu. Aynı zamanda, Euronext kolza vadeli işlemleri, hâlâ ithalata bağımlı AB kırma sektörü ve hava koşullarına bağlı verim endişeleri sayesinde geçen yılki seviyelerin üzerinde işlem görüyor. Ukrayna ve Fransa’daki fiziki teklifler, son gün içi dalgalanmalara rağmen nispeten güçlü bir fiyat ortamını teyit ediyor.

Prices

Avrupa kolza fiyatları 2026 Temmuz ayı başında yüksek kalmaya devam ediyor. Paris çevresindeki kolza vadeli işlemleri, Euronext kontratını izleyen CFD bazlı göstergelere göre ton başına yaklaşık 520 avro civarında, yıllık bazda yaklaşık %12 artıda işlem görüyor. Yakın vadeli ve vadeli Euronext kontratları, ton başına yüksek 510–520 avro bandında kümelenmiş durumda ve orta vadede sıkı bir yapıyı teyit ediyor.

Fiziki piyasalar da bu gücü yansıtıyor. Ukrayna kolzası (1. sınıf, CPT Odesa) 9 Temmuz itibarıyla ton başına yaklaşık 484 avro seviyesinde; bu, Haziran sonuna göre sadece sınırlı bir artışa işaret etse de, Haziran ortasındaki 470–475 avro/ton diplerinin belirgin şekilde üzerinde. Paris çıkışlı Fransız FOB teklifleri yaklaşık 680 avro/ton civarında seyrederken, Kiev ve Odesa’da %42 yağlı kolza için Ukrayna FCA alım fiyatları Haziran ortasındaki yaklaşık 580 avro/ton seviyesinden yaklaşık 510 avro/tona gerilemiş durumda. Bu görünüm, yaz başındaki zirvelerden bir düzeltmeye işaret ediyor ancak piyasayı ayı eğilimli kılmıyor.

Supply & Demand

Mevcut dengenin temel özelliği, AB kolza ithalatındaki daralma. 2025/26 pazarlama yılında toplam girişler %29 azalarak 5,4 milyon tona geriledi. Bunun içinde, AB’ye Avustralya sevkiyatları 3,6 milyon tondan 2,14 milyon tona, Ukrayna akışları 2,41 milyon tondan 1,60 milyon tona ve Kanada hacimleri 1,13 milyon tondan 0,87 milyon tona düştü. Marjda, Moldova AB’ye ihracatını 105.000 tondan yaklaşık 275.000 tona çıkararak açığın bir kısmını kapattı; ancak bu, ana menşelerden gelen büyük kesintileri telafi etmekten çok uzak.

Bu üçüncü ülke arzındaki azalmaya rağmen, AB kolzada yapısal olarak ithalata bağımlı olmaya devam ediyor; biyodizel ve yemeklik yağ için yüksek ve görece esnek olmayan kırma talebi söz konusu. Son resmi yağlı tohum görünümleri, 2025/26’da AB kolza ekim alanının yıllık bazda arttığını teyit ediyor, ancak üretim özellikle kuzeydoğu Avrupa’nın bazı bölgelerinde hava koşulları ve verim riskleriyle sınırlanıyor. Daha düşük ithalat ile yalnızca ılımlı düzeyde iyileşen yurtiçi ürünün birleşimi, AB dengesini sıkı tutuyor ve fiyatları destekliyor.

Fundamentals & Weather

Küresel açıdan bakıldığında, çeşitli analizler, hava koşullarının AB, Kanada ve Avustralya’da genel olarak elverişli kalması halinde 2026/27’de tarihsel olarak yüksek kolza üretimi öngörmeye devam ediyor. Ancak AB segmenti şu anda mutlak küresel arzdan ziyade lojistik ve ticaret akışları tarafından şekilleniyor. Avustralya ve Ukrayna’dan daha düşük ithalat, hem arz sınırlamalarını hem de yağlı tohum ticaretindeki değişen kalıpları yansıtıyor.

Hava durumu kısa vadeli kilit bir risk. Son aylarda Avrupa’nın bazı bölgelerinde sıcak ve kurak dönemler yaşandı; resmi ürün görünümleri, bazı kuzey ve doğu bölgelerindeki kurak koşullar nedeniyle AB kolza ürünü için zaten verim aşağı yönlü revizyonlar yapıldığını not ediyor. Temmuz ayı için mevsimsel tahminler, Avrupa’nın büyük kısmı ve güney Kanada’da normalden daha sıcak hava olasılıklarının arttığını gösteriyor; bu da, sıcak hava dalgalarının sürmesi halinde geç gelişen tarlalarda stres yaratabilir ve dane doldurmayı etkileyebilir. Bu durum, Euronext vadeli işlemlerinde hava riski primlerinin devamını destekliyor.

Trading Outlook

• Üreticiler (AB ve Karadeniz): AB ithalatındaki %29’luk düşüş ve güçlü Euronext seviyeleri, sabırlı, kademeli satış yaklaşımını destekliyor. Paris vadeli işlemlerine karşı ton başına 520–530 avro üzerindeki seviyelerde beklenen yeni ürün satışlarının bir kısmını hedge etmeyi, olası hava kaynaklı yeni ralliler durumunda yukarı yönlü potansiyeli açık bırakmayı değerlendirin.
• Kırıcılar ve nihai kullanıcılar: Yapısal sıkılık ve sıcak hava riskleri, proaktif pozisyon kapamayı (coverage) destekliyor. Özellikle Ukrayna veya Avustralya’dan lojistiğin belirsiz kaldığı durumlarda, Euronext’te ton başına 510 avro seviyelerine doğru yaşanabilecek geri çekilmelerde 2026 4. çeyreğe kadar kapsamı genişletmek ihtiyatlı olabilir.
• Tüccarlar: Güçlü Paris vadeli işlemleri ile nispeten daha yumuşak Ukrayna FCA/CPT değerleri arasındaki fark, özellikle Karadeniz–AB akışları üzerinden menşe tedariki ve arbitraj için fırsatlar sunuyor, ancak navlun ve jeopolitik kaynaklı oynaklık nedeniyle baz riski yüksek.

3‑Günlük Yönsel Fiyat Görünümü (EUR)

• Euronext kolza vadeli işlemleri (ön kontratlar, Paris): Sıcak hava ve sıkı AB ithalat dengesi ortamında ton başına 520–530 avro bandında hafif yukarı yönlü eğilim.
• Ukrayna, CPT Odesa (1. sınıf): Paris’i izlemekle birlikte yerel hasat baskısını yansıtarak 480–490 avro/ton bandında yatay ila hafif güçlü eğilim.
• Fransa, FOB Paris: Euronext ile yakın korelasyon ve güçlü AB kırma talebi desteğiyle yüksek 670–680 avro/ton bandında güçlü eğilim.