Amêndoas de girassol da China enfrentam entressafra sazonal na demanda e forte concorrência de preços do Mar Negro, enquanto câmbio e política comercial oferecem suporte limitado às exportações de alta qualidade.
Preços & spreads
Preços indicativos recentes em EUR destacam o aumento da diferença entre as amêndoas chinesas e as origens do Mar Negro. Convertendo as ofertas globais atuais em EUR (câmbio aproximado), amêndoas descascadas para panificação da Ucrânia estão sendo negociadas em torno de EUR 0,90–0,95/kg FCA, enquanto amêndoas chinesas comparáveis para panificação estão em cerca de EUR 1,17–1,20/kg FOB China. As amêndoas chinesas para confeitaria estão ainda mais caras.
De acordo com relatos de exportadores, ofertas FOB de amêndoas descascadas do Mar Negro próximas de USD 960/ton (≈EUR 0,88–0,90/kg) ficam cerca de EUR 0,18–0,23/kg abaixo das amêndoas chinesas, um desconto de cerca de 15–20% nos mercados de destino mais sensíveis a preço. Isso está impulsionando a substituição, especialmente nos segmentos de torrefação de médio e baixo padrão e no esmagamento para óleo.
Oferta, demanda & concorrência
Do lado da demanda, o principal vento contrário de curto prazo para as amêndoas de girassol chinesas é sazonal, e não estrutural. De julho a agosto, as altas temperaturas e a umidade em muitos mercados de destino aumentam o risco de rancificação oxidativa das amêndoas mantidas em trânsito ou em armazéns, especialmente onde a cadeia de frio ou o controle climático são limitados. Como resultado, diversos compradores de snacks e panificação no Oriente Médio e Sudeste Asiático estão adiando compras de grandes volumes até setembro, quando as amêndoas da nova safra chinesa ficam disponíveis e as condições de armazenamento melhoram.
Do lado da oferta, a Mongólia Interior continua sendo a principal base de produção. Para a safra 2025/26, a área semeada com girassol comestível diminuiu ligeiramente em relação ao ano anterior, mas os rendimentos são descritos como normais. Os estoques atuais de safra antiga nas principais regiões produtoras são suficientes para cobrir a demanda de exportação reduzida no verão, e não se espera interrupção de oferta antes da chegada da nova safra.
A pressão competitiva da região do Mar Negro está se intensificando. Ucrânia e Rússia estão oferecendo ativamente amêndoas descascadas a cerca de USD 960/ton FOB, aproximadamente USD 200–250/ton abaixo dos valores das amêndoas chinesas. Essa diferença de preço é suficiente para desviar volume da China nos segmentos de torrefação de médio e baixo padrão e para esmagamento. Ainda assim, os exportadores chineses mantêm uma vantagem nos canais premium ao focar em amêndoas de grande tamanho, pureza muito elevada (tipicamente 99,95%+), e conformidade confiável com limites de aflatoxina para snacks de alta qualidade e produtos de varejo de marca no Oriente Médio e Sudeste Asiático.
Fundamentos & fatores macro
Do ponto de vista fundamental, o balanço de oferta e demanda de girassol na China parece confortável para o restante do ano comercial. Rendimentos estáveis na Mongólia Interior e estoques adequados em fazendas e nas mãos de comerciantes significam que, mesmo com alguma demanda incremental de exportação no fim da temporada, o risco de um aperto na disponibilidade física é baixo. A ligeira queda na área plantada para 2025/26 deve ser vista como um fator marginalmente altista para preços mais à frente, mas está sendo compensada, por ora, por rendimentos normais e estoques de passagem.
Câmbio e política comercial oferecem uma proteção modesta. Uma leve desvalorização do renminbi em relação ao dólar americano e ao euro melhora a competitividade, em EUR, das ofertas FOB chinesas, compensando parcialmente o prêmio nominal em USD sobre as amêndoas do Mar Negro. Além disso, o arcabouço do RCEP continua simplificando o desembaraço aduaneiro e a logística para os mercados da ASEAN, reduzindo o custo efetivo posto destino das amêndoas chinesas de alta qualidade em relação a concorrentes fora do RCEP e sustentando os fluxos para os canais de snacks e foodservice do Sudeste Asiático.
Perspectiva climática (China, foco em Mongólia Interior)
Os padrões climáticos na Mongólia Interior em julho são sazonalmente quentes, com grande variação diária. Registros climatológicos e previsões para 2026 apontam para máximas diurnas principalmente entre 25–31°C e mínimas noturnas em torno de 16–20°C, com pancadas de chuva e trovoadas isoladas em partes da região. Esse padrão é amplamente favorável ao desenvolvimento vegetativo e ao início da floração do girassol, desde que chuvas localizadas muito fortes não provoquem encharcamento.
Previsões meteorológicas de curto prazo para a Mongólia Interior central e ocidental na próxima semana sugerem manutenção de condições quentes com chuvas intermitentes, mas sem ondas de calor generalizadas além da faixa típica de verão. Em geral, o clima não é um fator altista relevante neste momento, embora os operadores devam monitorar as condições de agosto quanto a possíveis estresses de fim de ciclo que possam influenciar as expectativas de rendimento para a safra 2025/26.
Perspectivas de trading & visão de 3 dias
Principais pontos de trading (próximas 4–6 semanas)
- Fraqueza sazonal, downside limitado: Julho–agosto continuam sendo um período de entressafra na demanda por amêndoas de girassol chinesas, devido a preocupações de qualidade em condições quentes e úmidas e à preferência dos compradores por esperar a nova safra. Os preços tendem a oscilar de forma lateral a ligeiramente mais fraca, mas são sustentados por estoques de safra antiga administráveis, não excessivos.
- Desconto do Mar Negro limita ralis: Com preços FOB de amêndoas da Ucrânia/Rússia cerca de EUR 0,18–0,23/kg abaixo dos níveis chineses, qualquer tentativa de rali de preços das amêndoas chinesas tende a acionar maior substituição, especialmente em usos não premium. O risco de alta, portanto, está principalmente ligado a eventuais interrupções inesperadas de oferta, e não à demanda rotineira.
- Estratégia baseada em qualidade para exportadores chineses: Vendedores devem enfatizar grande tamanho de amêndoa, alta pureza e certificações de segurança alimentar para defender participação nos canais de snacks premium, onde os compradores são menos sensíveis a preço e mais preocupados com aflatoxina e consistência do produto.
- Timing para compradores: Compradores de snacks e panificação que buscam origem chinesa podem obter condições marginalmente melhores negociando durante a atual entressafra de verão, mas também devem ponderar o risco de prêmios mais apertados quando a demanda pela nova safra retornar em setembro.
Indicação regional de preços em 3 dias (direcional, EUR)
- China FOB Norte da China (amêndoas, grau panificação 99,95%+): em torno de EUR 1,17–1,20/kg, viés: estável a ligeiramente mais fraco, à medida que a demanda sazonal continua contida e a concorrência das ofertas do Mar Negro persiste.
- Mar Negro (Ucrânia) FCA/FOB sementes e amêndoas: sementes em torno de EUR 0,60–0,63/kg e amêndoas para panificação em torno de EUR 0,90–0,95/kg, viés: estável, acompanhando o complexo local de oleaginosas e a demanda de exportação; o desconto em relação à China deve persistir no curtíssimo prazo.
- Preços CIF UE (amêndoas importadas): os prêmios das amêndoas chinesas de alta qualidade sobre a origem Mar Negro tendem a se manter na faixa de EUR 0,18–0,23/kg, viés: estável, já que a diferenciação por qualidade continua a justificar um ágio estrutural apesar da entressafra sazonal.