As exportações de trigo da Rússia se deslocam para o norte enquanto os preços globais recuam
As exportações russas de trigo despencam nos portos do Mar Negro, mas aumentam via Báltico, pressionando os preços dos EUA e da UE enquanto os mercados locais à vista da Ucrânia e da Alemanha recuam.
Preços
O trigo russo continua entre as origens mais baratas do mundo e pressiona as referências dos EUA e da Europa. Nos últimos dez dias, os preços de exportação do trigo dos EUA recuaram cerca de 5 USD por tonelada e os europeus, aproximadamente 1 USD por tonelada, enquanto os valores FOB russos de Novorossiysk são indicados em cerca de 210 USD por tonelada e em torno de 270 USD por tonelada via Vysotsk.
As indicações locais à vista em seu universo mostram um enfraquecimento moderado, e não um colapso. Na Alemanha, o trigo para ração EXW Drentwede é cotado a 0.24 EUR/kg em 21 de outubro de 2026, abaixo dos 0.248 EUR/kg do dia anterior. O trigo ucraniano CPT Odesa também está recuando: grau 2 a 0.174 EUR/kg e grau 3 a 0.151 EUR/kg em 20 de outubro de 2026, ambos ligeiramente abaixo das máximas de meados do mês.
| Origem | Tipo | Entrega | Preço mais recente (EUR/kg) | Anterior (EUR/kg) | Data |
|---|---|---|---|---|---|
| DE (Drentwede) | Trigo para ração, umidade máxima de 14% | EXW | 0.24 | 0.248 | 2026-10-21 |
| UA (Odesa) | Trigo grau 2 | CPT | 0.174 | 0.176 | 2026-10-20 |
| UA (Odesa) | Trigo grau 3 | CPT | 0.151 | 0.156 | 2026-10-20 |
Fluxos de oferta e demanda
O programa de exportação russo tornou-se muito mais fragmentado. No início de outubro, os embarques de trigo alcançaram apenas 15 países de destino, contra 29 um ano antes. O Egito continua sendo o principal comprador, mas importou aproximadamente um terço do volume do ano passado, com 326.7 mil toneladas. Os recebimentos do Irã caíram 3.6 vezes, para 73 mil toneladas, e as importações da Turquia despencaram 6.6 vezes, para 43.1 mil toneladas, à medida que problemas logísticos no Mar Negro interromperam as rotas tradicionais.
Ao mesmo tempo, a Rússia abriu ou ampliou novos corredores de demanda. A Argélia comprou 114.8 mil toneladas (1.7 vezes o nível do ano passado), enquanto Nigéria e África do Sul, ausentes no ano anterior, receberam 84.8 mil toneladas e 25 mil toneladas, respectivamente. As exportações de cevada e milho agora são, na prática, fluxos destinados a um único país, o Irã, destacando como o trigo se tornou o principal grão de exportação no ambiente de logística restrita da Rússia.
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Logística e mudanças regionais
A espinha dorsal das exportações russas de trigo em outubro mudou decisivamente para o Báltico. Das 1.135 milhões de toneladas de grãos embarcadas de 1 a 20 de outubro, 875 mil toneladas foram movimentadas por portos do Báltico, um aumento de onze vezes em relação ao ano passado. Ust‑Luga (294 mil toneladas), Vysotsk (273 mil toneladas) e São Petersburgo (308 mil toneladas) agora respondem pela maior parte do volume.
Em contraste, Novorossiysk — a principal saída pelo Mar Negro nos anos anteriores — retomou apenas embarques simbólicos de 59.6 mil toneladas, contra 1.7 milhões de toneladas um ano antes. No total, o número de empresas exportadoras ativas quase caiu pela metade, de 46 para 25, e o número de portos marítimos utilizados recuou de 38 para 15. Essa concentração dos fluxos eleva os riscos de execução, mas também demonstra que o sistema báltico tem capacidade ociosa para crescer, conforme destacam especialistas locais.
Fundamentos e economia dos produtores
Apesar do forte corte nas exportações marítimas, os preços ao produtor na Rússia vêm se sustentando moderadamente por enquanto. Os preços domésticos do trigo de 4ª classe subiram 1.4%, para 8,855 RUB por tonelada, apoiados pela logística interna limitada e pelas compras governamentais. Os baixos níveis FOB de Novorossiysk e as cotações mais altas de Vysotsk destacam uma ampliação da base interna, impulsionada pelo frete e pelos gargalos portuários.
Em termos globais, a precificação agressiva da Rússia no mercado externo — juntamente com a mudança para o Báltico — foi uma das principais razões para o mais recente movimento de baixa nas referências do trigo de Chicago e da Europa, conforme relatado nos comentários do mercado internacional nos últimos dias. No entanto, os mercados locais à vista na Ucrânia e na UE estão se ajustando mais gradualmente, refletindo a oferta relativamente limitada dos agricultores e o impacto ainda em desenvolvimento da reorganização das exportações.
Clima e perspectivas de curto prazo
Espera-se que o clima nas principais regiões produtoras de trigo permaneça amplamente favorável à semeadura de inverno e ao estabelecimento das lavouras na próxima semana. As previsões para as Planícies dos EUA e grande parte da Europa apontam para condições amenas para a estação, com precipitações intermitentes, enquanto a perspectiva de 6–10 dias para o fim de outubro não indica grandes riscos de frio nas principais áreas de trigo do Hemisfério Norte.
Os portos do Báltico, contudo, podem enfrentar cada vez mais interrupções causadas por vento e chuva à medida que o outono avança, o que poderia retardar os carregamentos e acrescentar volatilidade de curto prazo à capacidade de exportação disponível. Isso reforça o foco do mercado em quanto volume adicional a rota báltica poderá movimentar durante o restante do T4 sem atrasos significativos.
Perspectivas de negociação (próximas 1–2 semanas)
- Importadores: Considerem aproveitar a atual fraqueza dos preços para ampliar moderadamente a cobertura até o T1 de 2027, especialmente a partir de origens flexíveis (UE, EUA), a fim de diversificar os riscos logísticos russos.
- Vendedores russos: O desempenho do Báltico em relação a Novorossiysk sugere maximizar os embarques bálticos sempre que possível, gerenciando de perto os riscos de execução e de sobre-estadia à medida que o clima piora.
- Produtores ucranianos e da UE: Como os preços locais à vista estão acompanhando lentamente a queda das referências globais, aumentem as vendas durante as altas, mas evitem vendas motivadas pelo pânico; monitorem novas quedas nas ofertas FOB russas, que poderiam limitar a alta.
Direção regional dos preços em 3 dias
- Alemanha (trigo para ração EXW, Drentwede): Viés ligeiramente mais fraco após a queda mais recente de 0.248 para 0.24 EUR/kg; é possível uma nova baixa moderada se as referências globais permanecerem fracas.
- Ucrânia (CPT Odesa, graus 2 e 3): É provável uma estabilização em torno de 0.174 e 0.151 EUR/kg no curtíssimo prazo, mas o risco de baixa persiste se as exportações russas pelo Báltico acelerarem.
- Referências globais (CBOT, Euronext): O tom permanece pressionado, mas cada vez mais sensível a novas interrupções nos portos do Báltico ou a sinais de maior demanda de importação do MENA e da Ásia.