Avelãs em Equilíbrio Precário: Choque de Oferta Turca Enfrenta Preços Spot Mais Baixos

Os fundamentos globais de avelãs continuam historicamente apertados após o colapso da colheita da Turquia em 2025/26, mas os preços spot de curto prazo no início de junho de 2026 mostram uma leve correção, à medida que os compradores resistem a níveis recordes e aguardam sinais mais claros. O mercado está finamente equilibrado: qualquer nova onda de compras industriais ou preocupação climática poderia rapidamente reverter o recente amolecimento. A atual temporada é definida pela queda acentuada na produção turca, venda limitada por parte dos agricultores e estoques globais muito baixos, compensados apenas parcialmente por safras mais robustas no Chile e nos EUA. Nesse contexto, os compradores europeus estão atendendo apenas às necessidades imediatas, e os preços FOB dos núcleos turcos diminuíram desde maio, apesar do déficit fundamental. O clima para junho nas principais regiões produtoras de avelãs do Mediterrâneo parece sazonalmente quente, com chuvas mistas, mantendo o risco de rendimento no radar, mas ainda não alarmante.

Preços – Recorde Teórico, Levemente Mais Baixos na Prática

Em outubro de 2025, os preços das avelãs na Europa alcançaram níveis recordes, com núcleos crus turcos de 11–13 mm em torno de 16,80 EUR/kg DDP e núcleos torrados a cerca de 18,60 EUR/kg, após meses de fortes ganhos. Desde então, o déficit estrutural persistiu, mas a resistência da demanda de confeitaria e chocolate capou novos aumentos.

Dados recentes de oferta da Turquia em 1º de junho de 2026 mostram preços FOB em Istambul para núcleos naturais suavizando modestamente em relação a meados de maio: 11–13 mm a cerca de 7,96 EUR/kg e 13–15 mm a cerca de 8,33 EUR/kg, uma queda de cerca de 0,15 EUR/kg em duas semanas. O farelo torrado e os núcleos picados seguiram um caminho semelhante, caindo cerca de 0,2–0,3 EUR/kg ao longo de maio, sinalizando um alívio de curto prazo, em vez de uma reversão de tendência.

Oferta & Demanda – Colapso Turco, Buffer Global Limitado

A atual temporada é moldada por uma forte queda na produção turca: a produção de 2025/26 é estimada em apenas cerca de 250.000 toneladas (base núcleo), uma queda de 36% em relação a aproximadamente 392.500 toneladas em 2024/25 e no nível mais baixo desde 2014. Os agricultores estão em grande parte se recusando a vender ao preço de referência da Junta de Grãos da Turquia, mantendo os armazéns da TMO quase vazios e deslocando o poder de preço para produtores e exportadores.

A colheita da Itália é mais fraca do que inicialmente esperada, particularmente nas regiões centrais e meridionais, enquanto a Geórgia agora contribui com consistentes 20.000 toneladas de núcleos de boa qualidade que estavam sub-relatadas anteriormente. Fortes aumentos do Chile (+64% ano a ano, totalizando cerca de 40.500 toneladas) e dos EUA (+13% para quase 44.900 toneladas) ajudam a compensar parte da queda turca, mas não podem compensar completamente o declínio global.

A produção mundial atualizada para 2025/26 é projetada em cerca de 454.400 toneladas (base núcleo), cerca de 19% abaixo da temporada anterior, com os estoques finais caindo para cerca de 50.000 toneladas. Isso não deixa um verdadeiro buffer contra mais interrupções climáticas, perdas de qualidade ou problemas logísticos. A demanda de chocolate e confeitaria já desacelerou em níveis de preços altos, mas qualquer recuperação significativa nas compras poderia rapidamente apertar a disponibilidade novamente.

Fundamentos – Produtores Mantêm as Chaves

Na Turquia, o preço oficial de intervenção da TMO para avelãs em casca permanece claramente abaixo dos níveis do mercado livre, reforçando as decisões dos agricultores de reter estoques. Exportadores relatam disponibilidade spot muito limitada, ofertas desiguais e um impasse na contratação em grande escala, já que muitos preferem manter posições em vez de vender em um mercado que está amolecendo, mas ainda assim fundamentalmente apertado.

Questões de randuman (com rendimentos de núcleos frequentemente abaixo de 45%) e uma maior proporção de calibres pequenos reduzem ainda mais a oferta efetiva de núcleos padrão de 11–13 mm e 13–15 mm. Ao mesmo tempo, acúmulos de tamanhos pequenos e material de menor qualidade estão lentamente se acumulando, fornecendo uma válvula de alívio modesta para a pressão de preços em segmentos de especificação mais baixa, mas não para a demanda industrial mainstream.

No lado da demanda, os compradores europeus permanecem cautelosos, cobrindo apenas necessidades de curto prazo e adiando compromissos maiores na esperança de novas correções de preços. Este impasse, combinado com estoques estruturalmente baixos, explica por que o mercado pode apresentar suavização de curto prazo nas ofertas FOB enquanto ainda se mantém fundamentalmente apertado e altamente sensível a qualquer nova demanda ou choque climático.

Perspectiva do Clima – Vigilante, Mas Ainda Não Alarmante

Para junho até o início do verão de 2026, as perspectivas sazonais para o norte da Itália (Piedmont/Langhe) e grande parte da Europa continental apontam para temperaturas acima da média normal, com precipitação ligeiramente abaixo da média, embora alguns modelos ainda indiquem tempestades intermitentes e chuvas pesadas localizadas. Este padrão é típico dos verões recentes e ainda não sinaliza uma ameaça clara e generalizada de seca para os pomares de avelãs.

Na região do Mar Negro da Turquia, previsões de longo prazo sugerem um início de verão relativamente quente, com chuvas variáveis seguindo uma primavera anormalmente fria e úmida em várias partes do país. Isso aumenta a incerteza sobre as condições de floração e formação de nozes, mas, neste estágio, não fornece evidências fortes de outro choque importante na produtividade, além da colheita já ruim de 2025/26.

Previsão & Perspectiva de Negociação – Mercado Apertado, Queda Superficial

No curto prazo (próximos 1–3 meses), o mercado de avelãs deve permanecer firme, mas limitado: a pequena correção de preço visível nas ofertas FOB de junho reflete o racionamento da demanda em vez de um novo surplus. Enquanto os agricultores continuarem a reter estoques e a TMO permanecer amplamente afastada das aquisições, qualquer nova onda de compras de grandes usuários industriais poderia rapidamente desencadear uma nova alta nos preços.

No médio prazo (até o Q4 de 2026), o déficit estrutural e os baixos estoques globais argumentam a favor do apoio contínuo aos preços, especialmente para calibres padrão e lotes de randuman mais altos. Apenas uma colheita turca de 2026 claramente acima da tendência, combinada com altos rendimentos no hemisfério norte, aliviaria materialmente o equilíbrio, e as informações atuais ainda não justificam tal suposição.

Dicas Práticas para Participantes do Mercado

• Compradores industriais: Considere acumular cobertura em quedas de preços ao redor dos níveis FOB atuais, especialmente para núcleos centrais de 11–13 mm e 13–15 mm, enquanto evita sobrecompromissos se a demanda continuar fraca.
• Traders e beneficiadores: Mantenha uma gestão disciplinada de inventário; o lado negativo parece limitado pela escassez estrutural, mas a liquidez pode desaparecer rapidamente se os compradores se afastarem.
• Origens Premium (Geórgia, UE): Continuar a exigir um prêmio de qualidade; use a suavidade turca de forma seletiva, mas mantenha a precificação para calibres grandes e altos rendimentos.

Perspectiva Direcional de 3 Dias (Referências em EUR)

• Núcleos turcos FOB Istambul (11–13 mm, 13–15 mm): Levemente suave para lateral; queda limitada, pois os vendedores resistem a cortes mais profundos.
• Núcleos da Geórgia FCA Varsóvia: Largamente estáveis com tom firme; prêmios sobre a origem turca provavelmente persistirão.
• Produtos processados DDP Europa (torrados, pasta): Estáveis em níveis historicamente altos; qualquer aumento na demanda de chocolate poderia rapidamente re-apertar as ofertas.