Avelãs: Mercado Turco Encontra um Piso Enquanto a Procura pela Safra 2026 Acelera

A procura pela safra turca de avelãs de 2026 está a fortalecer-se justamente quando os preços parecem ter encontrado um piso, com exportadores a reconstruir posições e compradores a estender a cobertura até o final de 2026 e 2027. As fortes perspetivas de safra acima de 700.000 mt com casca e a intensa concorrência na origem limitam o potencial de alta, mas a inflação, os custos e a oferta limitada de qualidade argumentam contra uma nova queda de preços. O mercado está a deslocar-se de forma decisiva das preocupações com a safra antiga para o tamanho, qualidade e formação de preços da próxima colheita de 2026. Os compradores veem os níveis atuais como um ponto de entrada atrativo para cobertura a termo, enquanto os vendedores estão divididos entre expectativas de preços conservadoras e otimistas. A renovada procura dos exportadores e a ausência do tradicional líder de mercado na Turquia estão a remodelar a formação de preços. Ao mesmo tempo, o crescimento da oferta global no Chile, EUA e Cáucaso, juntamente com a incerta recuperação da procura na Europa, mantém o mercado finamente equilibrado.

Preços

Os preços DDP na Europa Central para avelãs turcas estabilizaram após uma acentuada correção de vários trimestres. Miolo convencional cru 11–13 mm está em torno de 7,76 EUR/kg, com miolo biológico a aproximadamente 9,08 EUR/kg e produto torrado 11–13 mm a cerca de 11,80 EUR/kg. Em termos de desempenho, os preços sobem cerca de 2,4% semana a semana, mas ainda caem quase 40% face ao trimestre anterior e mais de 60% em seis meses, sublinhando a profundidade da correção.

As indicações FOB Turquia confirmam esta estabilização: miolo natural 11–13 mm a partir de Istambul está perto de 7,26 EUR/kg, ligeiramente abaixo de inícios de junho, enquanto miolos georgianos comparáveis 11–13 mm estão em torno de 9,85 EUR/kg FCA Polónia, destacando o desconto da Turquia face a origens alternativas. Miolo turco biológico 11–13 mm FOB Esmirna é cotado perto de 19,25 EUR/kg, com produtos biológicos torrados acima de 22 EUR/kg, refletindo fortes prémios do segmento biológico e maiores custos de processamento.

Oferta & Procura

A procura está cada vez mais orientada para a safra de 2026, com interesse visível por cobertura para o 4.º trimestre de 2026 e até 2027. Dois grupos de vendedores emergiram: vendedores conservadores, que formam preços a termo em torno de 200 TRY/kg com casca e oferecem de forma agressiva, e vendedores otimistas, que antecipam um preço de apoio do Toprak Mahsulleri Ofisi (TMO) de 250 TRY/kg ou superior e, por isso, apresentam níveis a termo substancialmente mais altos. Esta divisão criou spreads de oferta invulgarmente amplos, incentivando os compradores a levantar as posições a termo mais competitivas enquanto estas durarem.

Os exportadores começaram a reconstruir posições, seja para cobrir compromissos existentes, seja para constituir inventários estratégicos antes da transição de safra. A sua atividade de compra, juntamente com a perceção de que o mercado atingiu o fundo, está a sustentar os preços no curto prazo. Ao mesmo tempo, o principal comprador global está amplamente ausente do mercado turco e é visto a depender mais da oferta chilena, uma mudança estrutural que reduz a pressão imediata de alta na Turquia, mas também remove uma importante fonte de volatilidade do lado da compra.

Globalmente, a oferta permanece abundante. As perspetivas para a safra turca de 2026 estão a melhorar, sendo cada vez mais provável uma produção acima de 700.000 mt com casca, enquanto Azerbaijão, Geórgia, Chile e EUA também reportam forte potencial de produção. No entanto, miolos naturais de boa qualidade são escassos, e grandes volumes de miolo pequeno continuam a pesar sobre os preços. Os stocks oficiais de carry-over na Turquia são apontados perto de 150.000 mt, mas estes volumes são pouco visíveis no comércio físico, levantando dúvidas sobre quanto inventário estará realmente disponível durante a transição de safra.

Fundamentos

O ambiente financeiro turco continua dominado por uma inflação elevada, perto de 30%, mas a lira negocia numa faixa relativamente estreita. Esta combinação oferece melhor visibilidade de curto prazo para os exportadores, ao mesmo tempo que mantém uma forte pressão ascendente sobre as expectativas de preço dos agricultores. Os custos de produção, mão de obra e triagem permanecem elevados, o que significa que os preços atuais de mercado, que muitos veem abaixo do nível implícito por um eventual próximo preço de apoio do TMO, são percebidos como insustentavelmente baixos por uma parte significativa do lado da oferta.

Elementos altistas incluem a escassez de miolo de qualidade superior, expectativas de que o TMO terá de definir um piso de preços mais firme para acompanhar a inflação, a reconstrução ativa de stocks por parte dos exportadores e níveis de preços mais altos no Chile, que sustentam a perceção de subavaliação da Turquia. Os elementos baixistas são igualmente significativos: sinais de safra muito positivos em regiões turcas-chave como Ordu, fortes colheitas concorrentes noutras origens, um desempenho das exportações turcas extremamente fraco esperado para esta temporada e apenas uma recuperação tímida na procura europeia, onde alguns fabricantes de chocolate continuam a experimentar frutos de casca rija alternativos.

Clima & Perspetivas de Safra

As condições meteorológicas nas principais áreas produtoras turcas do Mar Negro continuam amplamente favoráveis, com relatos de forte desenvolvimento da safra, particularmente em torno de Ordu. Humidade adequada e a ausência de choques climáticos significativos até agora reforçaram as expectativas de uma grande colheita em 2026. Neste contexto, a atenção do mercado está firmemente centrada na formação de rendimento durante julho e agosto, já que estes meses serão críticos para confirmar as projeções otimistas atuais.

A principal incerteza continua a ser o verdadeiro tamanho e a acessibilidade dos stocks de carry-over no início da nova temporada. Os números oficiais sugerem um inventário substancial, mas a visibilidade limitada nos canais físicos sugere que uma parte deste volume pode estar retida em mãos não comerciais ou ser de qualidade insuficiente. A quantidade destes stocks que efetivamente regressará ao mercado influenciará fortemente a dinâmica de preços durante a transição de safra.

Previsão & Perspetivas de Negociação

Com o foco do mercado agora firmemente na safra de 2026, espera-se que os preços negociem num intervalo estável a ligeiramente mais firme nas próximas semanas. É provável que haja mais compras a termo para o 4.º trimestre de 2026 e além, enquanto a divergência entre vendedores otimistas e conservadores deverá persistir até que o TMO envie um sinal de preços mais claro. Espera-se que a volatilidade aumente em torno de novas avaliações de safra, potenciais eventos climáticos e qualquer comunicação sobre a gestão do carry-over.

• Compradores industriais: Considerar o escalonamento de cobertura adicional a termo para o final de 2026 e início de 2027 enquanto os níveis atuais ainda refletem a profunda correção de vários trimestres, priorizando miolos naturais de boa qualidade e produto biológico.
• Exportadores: Manter uma construção de inventário disciplinada, focando na diferenciação de qualidade; dada a reduzida volatilidade da lira e a inflação elevada, evitar compromissos excessivos com descontos agressivos no pré-colheita.
• Produtores: Monitorizar de perto a política do TMO e a inflação; quando possível, cobrir parte da produção esperada através de vendas a termo próximas ou acima da referência de 200 TRY/kg com casca, mantendo alguma exposição caso surja um apoio de preços mais forte.

Indicações de Preço de Curto Prazo (3 Dias)