Avellanas en un punto de inflexión mientras Turquía espera la señal de precios de la TMO

Los precios de la avellana se están estabilizando tras meses de descenso, pero el mercado se encuentra en una fase de espera ante el precio de apoyo de la TMO para 2026. La gran industria ya está asegurando suministro hasta el primer trimestre de 2027, mientras que muchos compradores y exportadores más pequeños se mantienen cautelosos, esperando que la decisión de la TMO marque la dirección de la próxima campaña. El mercado turco de la avellana está actualmente marcado por una baja liquidez estacional debido a las vacaciones de verano y a un amplio comportamiento de espera. Los precios spot en Europa Central han dejado de caer e incluso han repuntado en algunos segmentos, atrayendo la primera oleada de compradores a largo plazo. Al mismo tiempo, las expectativas de una cosecha 2026 muy buena y unos elevados stocks de arrastre ponen un techo a subidas agresivas de precios. La cuestión central para las próximas semanas es hasta qué punto la TMO actuará para proteger los márgenes de los productores en un entorno de inflación interna aún elevada y altos costes de financiación.

Precios

Las indicaciones DAP actuales para Europa Central muestran un panorama mixto pero en general estabilizado: grano ecológico 11–13 mm en torno a 7,71 EUR/kg, grano convencional 11–13 mm alrededor de 8,90 EUR/kg y grano tostado 11–13 mm cercano a 12,24 EUR/kg. Las fracciones tostadas más pequeñas y la pasta se negocian a niveles inferiores, con la pasta de avellana alrededor de 6,02 EUR/kg, reflejando la presión de la abundancia de calibres pequeños y materia prima de menor calidad.

El rendimiento del índice en general sigue siendo débil a corto plazo (alrededor de -1,8% en una semana y aproximadamente -14% en el trimestre), pero en horizontes más largos sigue mostrando retornos positivos a 3–10 años. Las ofertas FOB recientes desde Turquía para grano natural convencional 11–13 mm y 13–15 mm en la franja media-alta de 7 EUR/kg confirman que los precios de exportación han encontrado un suelo temporal, con solo cambios marginales semana a semana.

Oferta y demanda

El mercado está dividido entre los grandes compradores industriales, que ya aseguran volúmenes para el primer trimestre de 2027 y más allá, y los usuarios pequeños y medianos que se centran principalmente en el cuarto trimestre de 2026 o en coberturas inmediatas. Esta divergencia sugiere que los compradores institucionales consideran los niveles actuales estratégicamente atractivos, incluso cuando muchos otros aún esperan un margen adicional a la baja.

Por el lado de la oferta, las expectativas para la cosecha turca de 2026 son muy positivas, con comentarios oficiales y evaluaciones de la industria que apuntan a una de las mejores campañas de los últimos años, respaldada por patrones de lluvia favorables en la franja del mar Negro y sin grandes shocks meteorológicos hasta la fecha. Al mismo tiempo, las exportaciones han sido relativamente lentas, lo que ha generado altos stocks que lastran los precios cercanos, especialmente para calibres pequeños y calidades inferiores. La oferta adicional procedente de Georgia, Azerbaiyán, Chile, China y Estados Unidos refuerza aún más el cómodo equilibrio global.

Fundamentos y política

El principal motor a corto plazo del mercado es el próximo precio de apoyo de la TMO para la cosecha 2026, esperado a comienzos de agosto. Muchos exportadores turcos consideran en la práctica que la campaña actual está cerrada y son reacios a construir nuevas posiciones antes de que se conozca este referente. Que se trasladen inventarios significativos a la nueva campaña dependerá en gran medida de lo atractivo que resulte el precio de la TMO frente a los valores de exportación vigentes.

Los elevados costes de financiación internos en Turquía siguen desincentivando el almacenamiento especulativo y fomentan una rotación rápida, limitando la disposición de los exportadores a mantener stocks con la expectativa de precios más altos. Sin embargo, hay señales tempranas de estabilización de la moneda y de la inflación, con previsiones de que la lira turca se deprecie a un ritmo más lento que en años anteriores. Si esta tendencia permite un alivio gradual de los tipos de interés, el sector podría ver una menor presión financiera a medio plazo, lo que apoyaría estructuralmente la economía del productor pero también podría permitir una gestión de stocks más flexible.

Meteorología y perspectivas de la cosecha

Las condiciones meteorológicas en la franja avellanera del mar Negro en Turquía se mantienen estacionalmente suaves y en su mayoría favorables, con temperaturas en julio en zonas clave como Rize generalmente en la horquilla baja-media de los 20 °C y lluvias intermitentes. Esto favorece el llenado del fruto y la calidad, y no se han informado daños generalizados por heladas o tormentas en las últimas actualizaciones de los servicios meteorológicos y fuentes comerciales.

Dada la combinación de buenas condiciones en las plantaciones y las evaluaciones previas de un elevado potencial de cosecha en 2026, las perspectivas de producción están claramente sesgadas al alza respecto a la campaña anterior. Esto refuerza la percepción de una oferta abundante para las calidades estándar, incluso si los calibres grandes de máxima calidad y el producto ecológico pueden seguir siendo relativamente más ajustados.

Factores alcistas vs. bajistas

Factores alcistas

• Expectativa de un precio de apoyo de la TMO relativamente alto para proteger a los agricultores de la inflación persistente y el aumento de costes.
• Grandes compradores industriales que ya extienden cobertura hasta 2027, lo que indica confianza en la demanda y percepción de valor en los niveles actuales.
• Posible escasez de grano de alta calidad y gran calibre y de algunos segmentos ecológicos a pesar de las buenas perspectivas generales de cosecha.
• Altos costes de financiación y posicionamiento cauteloso de los exportadores que limitan las ventas agresivas, especialmente antes del anuncio de la TMO.

Factores bajistas

• Expectativas de una cosecha 2026 muy buena en Turquía, combinadas con altos stocks de arrastre tras unos flujos de exportación más débiles.
• Abundante disponibilidad de calibres pequeños y calidades inferiores, que presiona los precios de las fracciones procesadas y de la pasta.
• Oferta adicional de orígenes alternativos como Georgia, Azerbaiyán, Chile, China y Estados Unidos, que incrementa la competencia.
• Competencia intensa entre exportadores turcos y altos costes de financiación que desincentivan el almacenamiento y fomentan descuentos de precio en las calidades estándar.

Perspectivas de negociación

• Compradores industriales: Valorar la ampliación de cobertura para el primer y segundo trimestre de 2027 mientras el mercado siga en una fase lateral a ligeramente blanda y antes de la decisión de la TMO, especialmente para calibres grandes y necesidades específicas sensibles a la calidad.
• Tostadores y chocolateros pequeños: Mantener una cobertura mínima hasta el cuarto trimestre de 2026 pero evitar sobrecompras antes de contar con claridad sobre la TMO; aprovechar cualquier caída inducida por la TMO en las calidades estándar como oportunidad para aumentar cobertura.
• Exportadores y vendedores en origen: Gestionar los inventarios de forma conservadora hasta conocer el precio de apoyo; priorizar la diferenciación por calidad y la logística flexible para defender los márgenes en un entorno competitivo.

Indicador de precio a 3 días (direccional)