Ayçiçeği piyasası: SAFEX zayıflarken Karadeniz tohumu sezonun en düşük seviyesine indi

Güney Afrika SAFEX vadeli işlemlerinin zayıflaması ve ilerleyen hasatla birlikte Ukrayna tohumu ile yağ fiyatlarının gevşemesi nedeniyle ayçiçeği piyasaları hafif aşağı yönlü baskı altında. Buna karşılık AB ve Çin iç piyasalarında çekirdek segmentleri görece dirençli kalıyor. Karadeniz genelinde ve SAFEX'te ayçiçeği tohumu değerleri, yeni mahsul arzının gelmesi ve ham petrol ile rakip bitkisel yağların daha düşük seviyelerde işlem görmesiyle eylül ortasına doğru geriliyor. Aynı zamanda Bulgaristan, Ukrayna ve Çin'de fırıncılık ve şekerleme amaçlı çekirdekler çoğunlukla seviyelerini koruyor; bu durum daha yüksek değerli segmentlerde nihai kullanıcı talebinin güçlü olduğuna işaret ediyor. Ukrayna'da ham ayçiçeği yağı fiyatları eylül başına kıyasla yüksek kalmayı sürdürüyor ancak yataylaşmaya başladı. Bu da daha zayıf tohum fiyatlarına rağmen kırıcıların hâlâ makul kırma marjlarına sahip olduğunu gösteriyor.

Fiyatlar

Güney Afrika'da SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri 17 Eylül 2026'da hafif zayıf ile karışık bir görünüm sergiledi. Yakın vadeli Eylül 2026 kontratı 10,040 ZAR/t seviyesinde uzlaşarak gün içinde 10 ZAR veya %0,10 yükseldi, ancak ay başındaki seviyelerin yaklaşık %1 altında kaldı. Mart 2027 kontratı ise 9,730 ZAR/t seviyesinde kapanarak 70 ZAR veya %0,72 geriledi ve eğrinin ilerleyen bölümündeki baskıyı ortaya koydu.

Ukrayna'da spot ihracat fiyatları eylül başındaki zirvelerden gevşiyor. Siyah ayçiçeği tohumu (saflık %98) için FCA Odesa teklifleri 0.44 EUR/kg FCA Odesa ve 0.45 EUR/kg FCA Kyiv seviyelerinde belirtilirken, FOB Odesa tohumu yaklaşık 0.583–0.589 EUR/kg seviyesinde. Hasat baskısı arttıkça tüm bu fiyatlar ay başına göre mütevazı ölçüde geriledi. Ham ayçiçeği yağı CPT Odesa 1.176 EUR/t seviyesinde kote ediliyor; bu seviye eylül başına göre biraz yüksek olsa da son dönemdeki zirvenin gerisinde ve güçlü ancak istikrar kazanan bir yağ kompleksine işaret ediyor.

Avrupa genelinde fiziksel tohum fiyatları, ağustos sonundaki sert düzeltmenin ardından daha düşük seviyelerde görece istikrarlı seyrediyor. Siyah ayçiçeği tohumu FCA Sofia ve FCA Rheinfelden Herten için 0.44 EUR/kg seviyesinde belirtilirken, çizgili ayçiçeği tohumu FOB Sofia yaklaşık 0.74 EUR/kg seviyesinde ve haftalık bazda marjinal olarak daha düşük işlem görüyor. Çekirdek fiyatları daha dirençli: fırıncılık tipi çekirdek FCA Dnipro'da 0.90 EUR/kg, Bulgaristan fırıncılık tipi çekirdek FCA Berlin'de 0.92 EUR/kg ve Moldova fırıncılık tipi çekirdek FCA Rheinfelden Herten'de 0.93 EUR/kg seviyesinde istikrarlı. Çin fırıncılık tipi çekirdekleri FOB Beijing'de yaklaşık 1.21 EUR/kg ile daha güçlü; Çin menşeli organik şekerleme tipi çekirdekler ise 1.15 EUR/kg seviyesinde.

Arz ve Talep

Güney Afrika SAFEX vadeli işlemleri, yerel satışlar ile küresel yağlı tohum kompleksinden gelen baskının birleşimini yansıtıyor. Chicago soya fasulyesi ve soya yağı, kâr realizasyonları ve daha düşük ham petrol fiyatlarıyla zayıfladı; bu durum kanola ve palm yağını baskılarken ayçiçeğiyle bağlantılı yukarı yönlü hareketi de dolaylı olarak sınırladı. Aynı zamanda Güney Afrika eğrisinde en güçlü baskı vadeli aylarda görülüyor; bu da 2027'ye kadar bölgesel arzın rahat olacağı beklentisine işaret ediyor.

Karadeniz'de ana belirleyici, Ukrayna'da ilerleyen 2026/27 ayçiçeği hasadı. Çiftçilerin hızlı satışları ve elevatörlere güçlü girişler, lojistik ve deniz taşımacılığına ilişkin belirsizlikler ihracat akışlarını sınırlamayı sürdürse de alım fiyatlarını aşağı çekiyor. Kırıcılar, daha fazla yeni mahsul tohumu piyasaya geldikçe fiyat baskısının artmasını beklediklerinden stok biriktirmek yerine marj yönetimine öncelik veriyor. Bu durum, yağ getirileri hâlâ cazip olmasına rağmen tohum için iç piyasa ve ihracat tekliflerini baskı altında tutuyor.

Talep tarafında AB ithalat rakamları, iki zayıf yerel mahsul yılının ardından ayçiçeği tohumu ve yağına yönelik talebin güçlü olduğunu gösteriyor. Güncel AB ticaret verileri, mevcut pazarlama döneminde ayçiçeği tohumu yağı ithalatının yaklaşık 269,070 t olduğunu ortaya koyuyor ve bloğun dış tedarikçilere bağımlılığını vurguluyor. AB'de yapısal olarak daha yüksek kırma hacmi ve dirençli gıda talebiyle birleşen bu durum, kısa vadeli hasat baskısının üreticileri daha düşük teklifleri kabul etmeye zorlamasına rağmen Karadeniz ve Balkan ayçiçeği tohumunun kullanımını destekliyor.

Temel Dinamikler ve Hava Durumu

Mevcut piyasa görünümü daha zayıf tohum, ancak görece güçlü yağ fiyatları ortaya koyuyor ve kırma marjlarını pozitif tutuyor. Ham ayçiçeği yağı CPT Odesa, mütevazı bir geri çekilmeye rağmen eylül başındaki seviyelerin oldukça üzerinde kalırken, Ukrayna ve Moldova'da tohum fiyatları ay başından bu yana yaklaşık %3–4 geriledi. Bu marj yapısı, kırıcıları kapasite kullanımını sürdürmeye veya artırmaya teşvik ediyor; böylece hasat baskısının bir kısmı emiliyor, ancak yağ ihracat pazarlarında rekabet de artıyor.

Hava durumu ikincil ancak önemli bir faktör olmayı sürdürüyor. Ukrayna'nın ana ayçiçeği kuşağında son yağışlar yerel hasat gecikmelerine yol açtı, ancak bu geç aşamada verimleri önemli ölçüde düşürmesi beklenmiyor. Güney Afrika'da dikkatler şimdiden gelecek sezonun ekim koşullarına dönüyor; mevcut tahminler mevsimsel olarak karışık yağışlara işaret ediyor ve ekim döneminde uzun süren herhangi bir kuraklık SAFEX'te yeniden risk primlerine hızla dönüşebilir.

Makroekonomik etkenler tohumlardan çok bitkisel yağlar için destekleyici. Brent ham petrol fiyatları son dönemde oynak seyretse de eylül başından bu yana genel eğilim daha zayıf oldu; bu durum biyoyakıt bağlantılı bitkisel yağ talebinin momentumunu bir miktar azalttı. Aynı zamanda AB düzenleyicileri fiziksel ham petrol arzında yakın vadede bir risk görmüyor; bu da enerji kaynaklı bitkisel yağ şoklarının çok kısa vadede olası olmadığını gösteriyor. Genel olarak temel dinamikler, tohum ve yağ kollarında fiyat risklerinin farklı yönlerde şekillendiği, daha dengeli bir ayçiçeği kompleksine işaret ediyor.

İşlem görünümü (önümüzdeki 1–2 hafta)

• Tohum alıcıları (kırıcılar, yem üreticileri): Mevcut Ukrayna ve Moldova tohumu fiyatlarındaki zayıflığı (FCA'da yaklaşık 0.44 EUR/kg) yakın vadeli pozisyonları artırmak için kullanın; ancak devam eden hasat baskısı ve daha küçük çaplı düşüş olasılığı nedeniyle aşırı stok yapmaktan kaçının.
• Çekirdek alıcıları (gıda sektörü): Bulgaristan ve Ukrayna'da fırıncılık ve şekerleme tipi çekirdekler 0.90–1.16 EUR/kg civarında istikrarlı; navlun maliyetleri veya Asya talebi güçlenirse Çin teklifleriyle (FOB'da 1.21 EUR/kg'a kadar) fark açılabileceğinden, 4. çeyrek kapsamını kademeli olarak artırmayı değerlendirin.
• Üreticiler: Ham yağ getirileri CPT Odesa'da 1.176 EUR/t civarında hâlâ güçlü ve tohum teklifleri daha zayıf olduğundan, teslimatları öne çekmek yerine satışları kademeli yapın; ancak hasadın hızlanması veya lojistiğin iyileşmesi durumunda aşağı yönlü riskler konusunda gerçekçi olun.
• Spekülatif katılımcılar: SAFEX'te vadeli kontratlardaki ayı eğilimi (örneğin Mart 2027'de 9,730 ZAR/t), düşüşü takip etmek yerine yükselişlerde satış yapmayı destekliyor; yön sinyalleri için Chicago soya kompleksi ve ham petrolü izleyin.

3 günlük yön görünümü

• SAFEX ayçiçeği vadeli işlemleri: Hafif ayı eğilimi; küresel soya ve ham petrol zayıf kalırsa ilave ancak sınırlı baskı bekleniyor.
• Karadeniz ayçiçeği tohumu (FCA/FOB Ukrayna): Hasat baskısı sürerken ve kırıcılar alımları temkinli yönetirken hafif zayıf ile yatay seyir bekleniyor.
• AB çekirdek segmenti (BG/MD/UA fırıncılık ve şekerleme): Büyük ölçüde istikrarlı; premium ve Çin menşeli ürünlerde hafif yukarı yönlü eğilim var. Üç gün içinde önemli hareket beklenmiyor.