China impulsiona forte recuperação nas exportações australianas de amêndoas

A procura por amêndoas australianas recuperou-se de forma acentuada no início da nova campanha de comercialização, liderada pela China e pelos mercados mais amplos da Ásia-Pacífico, atenuando as preocupações iniciais após um primeiro mês lento. Com os volumes expedidos em abril superando o recorde do ano passado em 11% e a procura externa a crescer em dois dígitos, o ambiente de preços no curto prazo parece melhor sustentado, apesar de desequilíbrios regionais e da incerteza cambial. Após um início hesitante da temporada, o desempenho de abril reduziu significativamente a diferença de embarques em termos anuais e confirmou que o dinamismo da procura está a restabelecer‑se, particularmente na China e entre os principais compradores da Ásia-Pacífico. Ao mesmo tempo, a forte queda na absorção pelo Médio Oriente está a ser compensada por fluxos mais intensos para o Vietname, Indonésia, Tailândia e Nova Zelândia, enquanto os volumes de amêndoas com casca (in-shell) se mantiveram firmes apesar das difíceis condições de colheita. Neste contexto, os preços indicativos de amêndoas descascadas (kernel) na Europa e nos EUA em meados de junho parecem globalmente estáveis em termos de EUR, sugerindo um mercado que está a ficar mais firme, mas ainda sem sobreaquecimento.

Prices

As ofertas à vista de amêndoas descascadas em meados de junho permanecem globalmente estáveis, com ligeira tendência de alta em alguns calibres de origem europeia. Convertidas a uma taxa indicativa de 1,07 USD/EUR, as ofertas recentes implicam:

Os valores das amêndoas de origem norte-americana em EUR têm-se mantido laterais desde o final de maio, enquanto determinados calibres espanhóis de Valencia registam ganhos modestos, refletindo uma procura europeia estável e pressão limitada de oferta imediata. A atual estabilidade de preços é consistente com a melhoria dos dados de embarques, em vez de um choque súbito de oferta.

Supply & Demand

Os embarques de amêndoas australianas em abril ficaram 11% acima do recorde da última temporada para o mesmo mês, reduzindo de forma acentuada a defasagem do início de campanha: os embarques acumulados dos dois primeiros meses estão agora apenas 2,9% abaixo do nível do ano passado. As exportações cresceram 13% em termos anuais em abril, enquanto as vendas domésticas aumentaram 4% face a 2025, sublinhando a robustez generalizada da procura.

A China é o claro motor de crescimento. Os embarques para a China dispararam 42% apenas em abril e acumulam alta de 33% nos dois primeiros meses da temporada, confirmando o papel dominante do país na absorção da nova safra australiana. A região mais ampla da Ásia-Pacífico também apresenta desempenho forte, com Vietname, Indonésia, Tailândia e Nova Zelândia a registar embarques superiores aos da temporada passada.

Em contraste, os embarques para o Médio Oriente caíram acentuadamente, cerca de 85% abaixo do ano passado. Importa notar que esta perda tem sido em grande medida compensada por compras mais elevadas na Ásia-Pacífico, evitando a acumulação de stock australiano não vendido e apoiando um fluxo comercial global mais equilibrado.

Product Mix, Logistics & Currency

Apesar das condições desafiantes de colheita, os embarques de amêndoas com casca têm sido resilientes, aumentando 30% em termos anuais em abril. Isto sugere uma procura robusta por produto in-shell em mercados-chave e indica que a qualidade e a calibração se mantiveram adequadas, apesar da pressão relacionada ao clima durante a colheita.

O setor australiano permanece altamente sensível aos movimentos de AUD/USD, uma vez que os contratos de exportação são predominantemente denominados em dólares norte-americanos, enquanto grande parte dos custos dos produtores é doméstica. Uma valorização do dólar australiano comprimirá as margens dos produtores, a menos que seja compensada por preços mais altos em dólares, ao passo que qualquer nova fraqueza do AUD reforçará imediatamente a competitividade das exportações para a China e outros destinos asiáticos sensíveis ao preço.

Weather & External Context

O clima durante a colheita australiana mais recente foi descrito como difícil, mas o forte desempenho dos embarques de amêndoas com casca sugere que não houve uma desclassificação generalizada e severa de qualidade. Olhando em frente, os riscos climáticos globais permanecem elevados, com o desenvolvimento de um forte padrão de El Niño que deverá aumentar a probabilidade de anomalias de calor e precipitação nos próximos meses, o que pode afetar origens concorrentes de frutos secos e as perspetivas de safras futuras.

Na Califórnia, principal produtora global, as condições recentes até junho têm sido marcadas por calor precoce de temporada e episódios intermitentes de humidade, mas sem evidência clara (nos últimos dias) de um novo choque climático agudo nos pomares. Como resultado, as expectativas de oferta de curto prazo do Hemisfério Norte não mudaram de forma material na última semana, deixando a atual dinâmica de procura liderada pela Austrália como principal foco de mercado no curto prazo.

Fundamentals & Market Balance

A recuperação em abril mostra que a procura subjacente por amêndoas australianas continua sólida após a fase temporariamente mais fraca no início da temporada. Com as exportações a crescerem mais rápido do que as vendas domésticas, é o mercado internacional que está a fazer o principal ajustamento para corrigir o défice inicial de embarques.

A forte divergência regional — China e Ásia-Pacífico fortes versus Médio Oriente fraco — cria algum risco de concentração por rota e cliente, mas, no conjunto, os balanços estão a apertar ligeiramente em vez de afrouxar. Combinado com preços spot estáveis a ligeiramente mais firmes em EUR, os fundamentais apontam atualmente para uma melhoria gradual das receitas de produtores e exportadores, condicionada pela evolução cambial.

Trading Outlook (Next 1–3 Months)

• Vendedores (produtores/exportadores): Aproveitar a atual procura da China e da Ásia-Pacífico para cobrir ativamente posições a prazo para o próximo trimestre, especialmente para produto in-shell e calibres padrão de amêndoas descascadas, mantendo algum volume para potencial valorização de preços caso o AUD enfraqueça.
• Compradores (torrefadores, traders, indústria alimentar): Considerar o fecho das necessidades de médio prazo aos níveis atuais em EUR, que refletem fundamentais em melhoria mas ainda não apertados; priorizar a diversificação entre origens australiana, norte-americana e espanhola para fazer hedge do risco climático e cambial regional.
• Foco de risco: Monitorizar de perto o AUD/USD, juntamente com quaisquer desenvolvimentos climáticos súbitos na Califórnia e em Espanha que possam apertar a oferta global e desencadear uma reação de preços mais acentuada.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• Amêndoas descascadas dos EUA, calibres padrão (Carmel SSR, Nonpareil), FAS/FOB: Viés: Lateral a ligeiramente mais firme em EUR, sustentado por fortes dados de embarques australianos, mas sem novo choque de oferta.
• Amêndoas descascadas espanholas (Guara, Valencia, Marcona), FOB: Viés: Lateral a ligeiramente mais firme, à medida que pequenos ajustes recentes em alta se consolidam num contexto de procura estável na UE.
• Amêndoas australianas com casca (referência de exportação): Viés: Firme, sustentado por crescimento anual de 30% nos embarques e forte tração da Ásia-Pacífico, embora grande parte do impacto já esteja refletida nos níveis atuais de negociação.