Os futuros de soja, farelo e óleo avançam ligeiramente, enquanto os preços físicos chineses, indianos e do Mar Negro divergem. Perspectiva concisa sobre preços, fundamentos e clima.
Preços
Os futuros de soja na CBoT para novembro de 2026 foram negociados por último em torno de 1,298.75 centavos de dólar dos EUA/bu, alta de 0.87% no dia, enquanto janeiro de 2027 ficou em 1,314.75 centavos de dólar dos EUA/bu (+0.81%). A curva de 2026/27 mostra um leve backwardation até novembro de 2027, antes de recuar ainda mais em 2028 e 2029.
Os futuros de óleo de soja estão modestamente mais altos, com os contratos próximos entre 67.62 e 68.80 centavos de dólar dos EUA/lb, ganhos de cerca de 0.2–0.4%. O farelo de soja também está mais firme, com dezembro de 2026 em 361.60 USD/tonelada curta (+1.12%) e os contratos próximos em alta de 0.6–1.5%.
No mercado físico, as cotações recentes em EUR mostram: grãos de soja amarelos FOB Pequim (não orgânicos, 99.5%) a 0.74 EUR/kg e grãos de soja amarelos orgânicos a 0.84 EUR/kg em 8 de outubro de 2026, ambos 0.01 EUR/kg acima na comparação semanal. A soja indiana (sortex clean, FOB Nova Délhi) está em 0.89 EUR/kg, ante 0.87 EUR/kg em 3 de outubro de 2026.
Os valores do Mar Negro e dos EUA estão mais fracos: a soja ucraniana FOB Odesa é indicada a 0.325 EUR/kg (ante 0.332 EUR/kg em 2 de outubro de 2026), enquanto a soja livre de OGM CPT Odesa está em 0.383 EUR/kg, abaixo dos níveis do fim de setembro. A soja No. 2 dos EUA FOB (Washington D.C.) é cotada a 0.58 EUR/kg em 2 de outubro de 2026, abaixo de 0.60 EUR/kg em 24 de setembro de 2026.
| Origem | Tipo | Termo de entrega | Último preço (EUR/kg) | Direção vs. anterior |
|---|---|---|---|---|
| China (Pequim) | Amarela | FOB | 0.74 | Mais alta |
| China (Pequim) | Amarela, orgânica | FOB | 0.84 | Mais alta |
| Índia (Nova Délhi) | Sortex clean | FOB | 0.89 | Mais alta |
| Ucrânia (Odesa) | Padrão | FOB | 0.325 | Mais baixa |
| Ucrânia (Odesa) | Livre de OGM | CPT | 0.383 | Mais baixa |
| EUA | No. 2 | FOB | 0.58 | Mais baixa |
Oferta e demanda
A curva da soja na CBoT mostra prêmios firmes nos vencimentos próximos em relação a 2028–29, refletindo a demanda atual de esmagadores e importadores diante das expectativas de oferta confortável no longo prazo. A alta dos preços do farelo de soja sugere demanda constante por ração, enquanto o óleo de soja mais valorizado sustenta as margens do segmento de óleos vegetais.
Os futuros da soja No.1 na DCE chinesa subiram cerca de 2–2.2% nos contratos de janeiro a setembro de 2027, apontando para compras domésticas robustas e atividade saudável de esmagamento. Isso sustenta a demanda internacional de exportação, particularmente dos EUA e do Brasil, mesmo com o avanço da pressão da colheita nos EUA.
Na Europa e no Mar Negro, os preços ucranianos mais baixos indicam oferta regional abundante e alguma pressão logística, provavelmente relacionada ao fluxo da nova safra e à concorrência dos grãos sul-americanos. Os prêmios da soja ucraniana livre de OGM permanecem, mas os valores CPT recentes recuaram, sugerindo resistência dos compradores aos níveis anteriores.
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Fundamentos e clima
A força simultânea dos futuros de farelo e óleo de soja destaca a melhora das margens de processamento, incentivando os esmagadores a garantir cobertura de soja para os vencimentos próximos. O interesse em aberto na soja da CBoT permanece elevado, acima de 1.0 milhão de contratos nos meses listados, sinalizando participação expressiva tanto de hedgers comerciais quanto de fundos especulativos.
O clima nas principais regiões produtoras é sazonalmente favorável. A colheita nos EUA está bem avançada, com condições amplamente favoráveis limitando os temores sobre a produtividade e moderando o potencial de alta. No Brasil, o plantio inicial começou com umidade do solo majoritariamente adequada, embora atrasos localizados e o risco de seca mais adiante na temporada sejam monitorados de perto como possíveis catalisadores para uma nova alta dos preços.
Do lado da demanda, os setores de ração e biocombustíveis continuam sustentando o uso de farelo e óleo de soja. Futuros chineses fortes e mercados físicos asiáticos mais firmes, especialmente na Índia e na China, ressaltam que a Ásia continua sendo o principal motor da demanda, compensando os sinais de preços mais fracos do Mar Negro.
Perspectivas e ideias de negociação
- Futuros: Com os futuros próximos de soja, farelo e óleo na CBoT todos em alta, mas limitados pelas boas perspectivas de oferta nos EUA e no Brasil, justifica-se uma postura cautelosamente altista nos meses iniciais de 2026/27, com gestão rigorosa de risco caso o clima permaneça benigno.
- Base e spreads: Exportadores na China e na Índia podem defender os aumentos recentes nos preços FOB, enquanto vendedores ucranianos e norte-americanos podem enfrentar pressão adicional sobre a base se a oferta global permanecer abundante e os fretes continuarem estáveis.
- Compras: Fabricantes de ração e esmagadores com pouca cobertura para os vencimentos próximos devem considerar a inclusão de volumes adicionais em camadas durante recuos de preço, especialmente para nichos premium, como soja orgânica chinesa e soja ucraniana livre de OGM.
Indicação de preço para 3 dias
- Soja, farelo e óleo na CBoT: Viés moderadamente firme, consolidando os ganhos recentes, com potencial de alta limitado, a menos que surjam novos choques climáticos ou de demanda.
- FOB China e Índia: É provável que permaneçam firmes a ligeiramente mais altos, apoiados pela força dos futuros e pela demanda regional.
- FOB Ucrânia e EUA: Persistem os riscos de baixa, com expectativa de negociação lateral a ligeiramente mais fraca diante da forte concorrência e da pressão da colheita.