Compras chinesas sustentam amêndoas enquanto riscos na polinização na Austrália se avizinham

A robusta procura chinesa por amêndoas australianas e uma recuperação ainda tímida, mas em curso, das compras indianas estão a sustentar o mercado global de amêndoas, enquanto a nova colheita australiana entra numa fase de polinização sensível ao clima que poderá redefinir a oferta e os preços da próxima campanha. O mercado de amêndoas encontra‑se atualmente equilibrado entre uma forte procura de exportação por parte da China, uma Índia ainda em recuperação mas em melhoria, e a incerteza climática nos pomares australianos. Os exportadores australianos estão a beneficiar de embarques para a China em ritmo recorde e de vendas em melhoria para a Índia, embora os volumes acumulados para o mercado indiano continuem abaixo do nível da última campanha. Ao mesmo tempo, a polinização tornou‑se uma variável de risco crucial: cerca de 300.000 colmeias comerciais estão a ser deslocadas para pomares australianos, e as condições meteorológicas durante a floração serão determinantes para definir a colheita da campanha de comercialização de 2027. Relatos recentes também apontam para condições geralmente favoráveis, mais quentes e secas nas principais regiões, sugerindo perspetivas razoáveis para a polinização, embora ainda haja margem para perturbações localizadas.

Prices

Os preços spot de miolo de amêndoa em EUR mantêm‑se firmes a ligeiramente mais altos face às últimas semanas. Convertendo as indicações mais recentes em USD, o Nonpareil SSR 27/30 dos EUA FOB Washington D.C. em torno de 9,25 EUR/kg e o Carmel SSR 18/20 FAS cerca de 6,65 EUR/kg mostram ambos ganhos modestos em relação ao final de julho. O produto espanhol também está a subir gradualmente, com a Marcona 14/16 agora perto de 8,15 EUR/kg FOB Madrid e a Valencia 12/14 em torno de 7,20 EUR/kg, refletindo uma procura mediterrânica firme e oferta limitada de variedades premium.

*Variação aproximada face às cotações de meados de julho, expressa em EUR.

Estes aumentos graduais de preço são coerentes com uma procura de exportação sólida a partir da Austrália e um sentimento amplamente construtivo em todo o complexo de frutos secos. No entanto, os compradores mantêm cautela em alongar demais a cobertura antes de surgirem sinais mais claros sobre a dimensão e qualidade da próxima colheita australiana e sobre a evolução das dinâmicas comerciais, em especial o equilíbrio de abastecimento da Índia entre origens australiana e norte‑americana.

Supply & Demand

As exportações australianas para a China ultrapassaram o recorde da última campanha nos primeiros quatro meses da atual época de comercialização, com embarques acumulados 14% acima do ano anterior. Isto sublinha o apetite sustentado da China por amêndoas australianas e consolida o papel do país como mercado âncora para produtores e processadores australianos, sobretudo enquanto o produto norte‑americano continua a enfrentar tarifas mais elevadas no acesso ao mercado chinês.

A procura indiana é mais irregular. Os embarques da Austrália para a Índia em junho foram 38% superiores aos de um ano antes, sinalizando uma recuperação mensal expressiva. Ainda assim, os volumes acumulados continuam atrás da última campanha, o que implica que a Índia terá de manter compras acima da tendência nos próximos meses para fechar essa diferença. As trajetórias contrastantes reforçam a China como o motor mais fiável para o escoamento de stocks australianos até agora, enquanto a Índia se encontra numa fase de recuperação que ajudará a determinar se a força atual das exportações pode ser sustentada até ao final do ano.

Os níveis de stock de colheitas anteriores e a concorrência entre origens também moldam o equilíbrio. Perspetivas recentes para a agricultura australiana apontam para stocks internos reduzidos após um programa de exportações forte em 2024/25 e preços médios de exportação firmes, conferindo um suporte de base ao mercado enquanto a procura chinesa se mantiver robusta e a disponibilidade global de amêndoa com casca estiver limitada por impactos anteriores do clima na qualidade da casca.  

Pollination & Weather Outlook

A Austrália entrou no seu período crítico de polinização das amendoeiras, com cerca de 300.000 colmeias manejadas a serem instaladas nos pomares. As amendoeiras dependem fortemente da atividade das abelhas‑melíferas para uma polinização eficaz, tornando o clima durante a floração um fator chave para os resultados de rendimento. Condições frias, húmidas ou ventosas podem restringir os voos das abelhas e reduzir a frutificação, enquanto tempo ameno, seco e estável tende a apoiar uma colheita mais forte.

As previsões sazonais atuais para as principais regiões australianas produtoras de amêndoas (Sunraysia, Riverland, Riverina) apontam para condições relativamente quentes e mais secas do que a média até ao final do inverno, o que em geral deverá favorecer a floração e a atividade das abelhas se os episódios de geada forem limitados.   Ao mesmo tempo, os produtores têm de gerir ativamente os riscos de água e de geada, e os desafios contínuos com o ácaro varroa mantêm a logística de polinização sob escrutínio. No conjunto, o viés de curto prazo aponta para uma polinização razoável, mas condições meteorológicas adversas localizadas ainda podem reduzir a produção e apertar a oferta da próxima campanha.

Fundamentals & Market Drivers

• Procura chinesa como principal suporte: O acesso isento de tarifas para amêndoas australianas na China, em contraste com direitos mais elevados sobre o produto norte‑americano, continua a orientar as compras chinesas para a origem australiana, ajudando a explicar o ritmo recorde de embarques e a sustentar os preços de exportação.  
• Recuperação da Índia após um arranque lento: As fortes importações indianas em junho sugerem uma procura em melhoria, mas as vendas no acumulado do ano continuam abaixo da última campanha. O ritmo da Índia nos próximos meses será crucial para escoar os stocks remanescentes de colheita antiga da Austrália.
• Dinâmica de stocks e qualidade: Problemas climáticos em colheitas anteriores em algumas regiões australianas limitaram a disponibilidade de produto premium com casca preferido pelos compradores asiáticos, desviando mais volume para canais de miolo e sustentando os diferenciais de preço do miolo.  
• Prémio de risco de polinização: Com a nova colheita australiana na fase de polinização, qualquer mudança para condições frias ou de tempestade poderá incorporar um prémio de risco nos preços a prazo, enquanto a confirmação de uma boa frutificação mais adiante na primavera tenderá a limitar novas subidas.

Trading Outlook

• Importadores / torrefadores: Considerar a cobertura de uma parte moderada das necessidades para o 4.º trimestre de 2026–1.º trimestre de 2027 já agora, especialmente para a espanhola Marcona premium e Nonpareil biológica, como proteção face a eventuais falhas de polinização na Austrália e à contínua forte procura chinesa.
• Produtores & operadores (Austrália, Espanha, EUA): Tirar partido do tom firme atual e das compras ativas da China para avançar as vendas de forma escalonada, sobretudo nas qualidades padrão, mantendo algum volume sem preço fixado até surgirem estimativas de rendimento mais claras após a polinização.
• Utilizadores industriais: Explorar uma diversificação parcial de origem (misturando miolos norte‑americanos, australianos e espanhóis) para otimizar custo e qualidade caso as compras indianas acelerem e apertem a disponibilidade australiana.

Indicação direcional de preço em 3 dias (EUR)

• Miolos dos EUA, FOB/FAS (Nonpareil, Carmel): Ligeiramente firmes a estáveis; forte procura asiática e excedente imediato limitado apontam para um ligeiro viés em alta.
• Miolos espanhóis, FOB (Marcona, Valencia, Guara): Estáveis a ligeiramente mais altos, suportados pela procura mediterrânica e pela concorrência do produto australiano.
• Valores de exportação australianos (referência, CIF Ásia em termos de EUR): Firmes, com risco em alta se surgirem preocupações iniciais quanto à polinização ou se a procura indiana acelerar ainda mais.