El mercado del girasol se mantiene firme mientras los futuros de SAFEX suben ligeramente

Los mercados de girasol se muestran estables a ligeramente más firmes, con los futuros de SAFEX en Sudáfrica subiendo gradualmente y los precios físicos de semilla y grano de girasol en Europa del Este y el mar Negro mayormente estables tras las recientes correcciones. Los márgenes de molturación siguen siendo aceptables, ya que el aceite crudo de girasol muestra una modesta tendencia alcista, lo que respalda los valores de la semilla oleaginosa a pesar de la lenta salida en algunos mercados de consumo. Los mercados físicos de semilla de girasol en Ucrania, Bulgaria y Moldavia se negocian en un rango estrecho, mientras que las cotizaciones chinas de grano de confitería y grano pelado han retrocedido desde los máximos de finales de junio. El contrato cercano de girasol en SAFEX en Sudáfrica subió modestamente el 15 de julio, señalando ventas cautelosas por parte de los agricultores y una sólida demanda de las extractoras. El tiempo en los principales orígenes del mar Negro actualmente parece estacionalmente normal, sin un choque agudo de rendimiento en el horizonte, lo que limita el potencial alcista por ahora, pero también acota el riesgo bajista mientras las extractoras buscan cobertura antes del nuevo año comercial.

Prices

En SAFEX (Sudáfrica), los futuros de girasol cerraron el 15 de julio de 2026 con un tono firme. El contrato de julio de 2026 se liquidó en torno a 9.400 ZAR/t, un alza de 36 ZAR en la jornada (+0,38%), mientras que diciembre de 2026 cerró cerca de 9.670 ZAR/t, un aumento de 4 ZAR (+0,04%). La curva a plazo sigue mostrando una ligera pendiente alcista hacia finales de 2026 antes de suavizarse de nuevo hacia mediados de 2027, lo que indica unas condiciones equilibradas pero no de sobreoferta.

En el comercio físico del mar Negro y Europa, las ofertas y demandas spot de semilla de girasol a principios de julio se mantienen en términos generales estables en euros. Las semillas de girasol negras ucranianas FCA Odesa y Kyiv se sitúan en torno a 0,62 EUR/kg, mientras que el origen moldavo en Alemania (FCA Rheinfelden) se negocia cerca de 0,61 EUR/kg. Las semillas negras búlgaras FCA Sofía están ligeramente más bajas, alrededor de 0,59 EUR/kg, y las semillas búlgaras rayadas FOB Sofía se mantienen alrededor de 0,68 EUR/kg.

Los granos de girasol de valor añadido muestran un tono moderadamente más firme tras una caída a finales de junio. Los granos de calidad panadera ucranianos FCA Dnipro se sitúan alrededor de 0,97 EUR/kg, los granos panaderos búlgaros se mueven en 1,04–1,05 EUR/kg, y los granos panaderos moldavos en Alemania han subido ligeramente hasta alrededor de 1,02 EUR/kg. Los granos panaderos y de confitería chinos FOB Beijing siguen siendo el origen de mayor precio, en torno a 1,10–1,26 EUR/kg, aunque los valores se encuentran ligeramente por debajo de los niveles de finales de junio.

Supply & Demand

Los futuros de SAFEX indican un mercado doméstico sudafricano bien cubierto. El modesto carry desde julio de 2026 (alrededor de 9.400 ZAR/t) hasta diciembre de 2026 (unos 9.670 ZAR/t) y marzo de 2027 (en torno a 9.547 ZAR/t) sugiere ausencia de tensión inmediata de oferta, si bien las extractoras siguen dispuestas a pagar una pequeña prima por cobertura a plazo. La curva relativamente plana más allá de diciembre apunta a expectativas de una superficie cultivada estable y rendimientos medios.

En la región del mar Negro, la estabilidad de los precios FCA y FOB de semilla desde finales de junio muestra que la oferta cercana sigue siendo cómoda a pesar de las incertidumbres geopolíticas y logísticas. Los transformadores en Ucrania y países vecinos continúan compitiendo por la semilla, pero la ausencia de movimientos bruscos de precios en grano pelado y aceite implica que la capacidad de molturación y la logística de exportación funcionan lo suficientemente bien como para evitar tensiones.

Las cotizaciones chinas de semilla de confitería y granos pelados, si bien siguen siendo las más altas en términos absolutos, se han suavizado en comparación con finales de junio, lo que apunta a una demanda más equilibrada de los segmentos de snacks y panadería. Los compradores europeos parecen bien cubiertos de cara al nuevo periodo de cosecha, favoreciendo los orígenes regionales cercanos (Ucrania, Bulgaria, Moldavia), donde las ventajas de tipo de cambio y flete sostienen la continuidad de los flujos.

Fundamentals & Weather

Los fundamentales a lo largo del complejo del girasol se mantienen moderadamente de apoyo más que agresivamente alcistas. Las ligeras subidas en los precios del aceite crudo de girasol en Ucrania (desde alrededor de 1,17 EUR/kg a finales de junio hasta unos 1,18 EUR/kg a principios de julio en condiciones CPT Odesa) apuntalan los valores de la semilla y mantienen márgenes de molturación positivos. Los precios de la harina FOB Odesa también han repuntado, reforzando el incentivo para mantener las plantas de molturación operando a ritmos constantes.

Para los principales productores del mar Negro (Ucrania, Rusia, Moldavia, Bulgaria), el tiempo actual de mediados de julio es generalmente estacionalmente cálido, con humedad del suelo adecuada en las principales zonas de cultivo, y sin que se haya registrado en los últimos días una ola de calor generalizada y prolongada que recorte drásticamente el potencial de rendimiento. En Sudáfrica, la curva de SAFEX sugiere que los niveles de producción actuales y previstos son adecuados, sin que se esté incorporando de forma agresiva una prima meteorológica en los contratos a plazo en esta fase.

Los fundamentales del lado de la demanda son mixtos: la demanda alimentaria y de snacks de grano pelado se mantiene sólida pero no exuberante, mientras que algunos compradores de aceites comestibles siguen cautelosos ante la competencia de otros aceites vegetales. Sin embargo, la ausencia de caídas pronunciadas en semilla o aceite indica que la sustitución fuera del aceite de girasol es limitada y que los usuarios finales siguen dispuestos a asegurar cobertura a los niveles actuales.

4–6 Week Outlook & Trading Strategy

En las próximas 4–6 semanas, es probable que el complejo del girasol se negocie en una amplia banda lateral a ligeramente más firme, condicionada por el tiempo de agosto en el mar Negro y por cualquier nueva disrupción en la logística del mar Negro. Con los futuros de SAFEX incorporando ya un carry modesto y los precios físicos en Europa del Este manteniéndose estables, es probable que los movimientos direccionales de gran magnitud requieran un shock meteorológico o un cambio más intenso en los mercados de otras semillas oleaginosas competidoras.

• Para extractoras e industrias transformadoras: Considerar mantener o aumentar ligeramente la cobertura de las necesidades de semilla cercanas y del cuarto trimestre de 2026 mientras los precios en SAFEX y el mar Negro permanezcan en el rango actual. La curva a plazo plana ofrece un beneficio limitado por retrasar las compras, especialmente si los precios del aceite siguen subiendo gradualmente.
• Para agricultores: La reciente firmeza en SAFEX y la estabilidad de los valores de exportación respaldan un enfoque de ventas escalonadas. Asegurar una parte de la cosecha 2026 a los niveles actuales de futuros y contado, manteniendo al mismo tiempo cierta exposición alcista en caso de problemas meteorológicos de final de campaña en el mar Negro o en mercados competidores de semillas oleaginosas.
• Para importadores y compradores de grano pelado: Aprovechar la fase actual de consolidación para extender la cobertura hacia principios de 2027 para granos panaderos y de confitería, especialmente de orígenes ucranianos y búlgaros, donde los precios se han estabilizado tras la corrección de junio y la logística sigue siendo operativa.

3-Day Price Indication (Direction)

• Futuros de girasol en SAFEX: Sesgo ligeramente alcista; son posibles pequeñas subidas adicionales mientras las extractoras continúan renovando su cobertura cercana.
• Semilla de girasol del mar Negro (UA/MD, FCA/FOB): Mayoritariamente lateral; se espera que ofertas y demandas se mantengan en una banda estrecha en torno a los niveles actuales de 0,60–0,63 EUR/kg.
• Grano pelado de girasol y aceite crudo (UA/BG/CN): Leve sesgo de apoyo; la reciente firmeza en aceite y grano pelado sugiere un potencial bajista limitado en el muy corto plazo.