Escassez de Ervilha no Canadá Deve Remodelar o Comércio Global de Leguminosas em 2026/27

A queda projetada na produção de ervilhas do Canadá em 2026/27 deve apertar a oferta global e dar suporte aos preços, especialmente se a demanda nas principais regiões importadoras se mantiver estável. As primeiras indicações de preço na Europa e no Mar Negro mostram um mercado estável porém firme, preparando o terreno para risco de movimentos de alta assim que os fundamentos da nova safra ficarem mais claros. A forte redução em ervilhas e lentilhas canadenses provavelmente forçará importadores como Índia, China, Bangladesh, Emirados Árabes Unidos e Turquia a diversificar origens e ajustar estratégias de compra. Exportadores alternativos na Europa e no Mar Negro podem conquistar participação adicional de mercado, sobretudo se questões climáticas ou logísticas limitarem ainda mais a disponibilidade canadense. Com as ofertas spot atuais na Europa e na Ucrânia relativamente estáveis, muitos compradores estão focados em cobrir necessidades de curto prazo enquanto mantêm opções em aberto para 2026/27. A evolução do clima nas pradarias canadenses e os sinais de política dos principais países importadores serão cruciais para a direção dos preços nos próximos meses.

Prices & Current Market Tone

As ofertas spot disponíveis para ervilhas secas na Europa e no Mar Negro estão estáveis, mas já mostram uma clara hierarquia de preços entre origens e qualidades. Na Grã-Bretanha, ofertas FOB Londres para ervilhas secas não orgânicas giram em torno de EUR 1,02/kg para o tipo verde e EUR 1,33/kg para o tipo marrowfat, inalteradas nas últimas três semanas. Em contraste, os preços FCA Odessa para ervilhas ucranianas são significativamente mais baixos, em aproximadamente EUR 0,33/kg para ervilhas verdes e EUR 0,26/kg para ervilhas amarelas, também estáveis nas últimas atualizações.

A ausência de altas recentes reflete uma disponibilidade física confortável no curto prazo e uma demanda spot contida em alguns destinos-chave, em particular a Índia, onde as importações totais de leguminosas enfraqueceram. No entanto, essa estabilidade oculta preocupações crescentes voltadas ao futuro: o declínio esperado na produção canadense de ervilhas e lentilhas é grande o suficiente para mudar os fluxos comerciais em 2026/27, sugerindo que os valores atuais podem se revelar mais um piso do que um teto assim que os riscos da nova safra forem totalmente precificados.

Supply & Demand Shifts

Para 2026/27, o complexo de ervilhas e lentilhas do Canadá deve encolher de forma acentuada. A produção total de ervilhas e lentilhas é projetada em cerca de 5,95 milhões de toneladas, abaixo dos 8,2 milhões de toneladas da safra atual. Dentro desse total, espera-se que a produção de ervilhas caia de 3,9 milhões de toneladas para 2,95 milhões de toneladas, enquanto a produção de lentilhas deve recuar de 3,4 milhões de toneladas para 2,35 milhões de toneladas. Isso representa uma contração relevante dos excedentes exportáveis de um dos principais fornecedores globais de leguminosas.

A menor disponibilidade do Canadá é relevante porque o país atende a um amplo conjunto de mercados dependentes de importações, incluindo Índia, China, Bangladesh, Emirados Árabes Unidos e Turquia. Mesmo que alguns deles, especialmente a Índia, atualmente contem com safras domésticas mais fortes e maiores estoques estratégicos, a dependência estrutural de leguminosas importadas permanece significativa. Ao longo do ano comercial de 2026/27, os importadores provavelmente irão diversificar as origens de forma mais agressiva para a Europa, região do Mar Negro e possivelmente Austrália, a fim de mitigar o risco de oferta, em especial para ervilhas amarelas e verdes.

Pelo lado da demanda, as leguminosas seguem sendo alimentos básicos essenciais, com consumo relativamente inelástico em muitos países importadores. Medidas de política e variações de ano fiscal podem gerar oscilações de curto prazo nas importações oficiais, mas a demanda dietética subjacente é resiliente. Se as condições econômicas globais permanecerem amplamente favoráveis e as perturbações climáticas forem limitadas fora do Canadá, o principal motor do mercado de ervilhas será a redistribuição dos fluxos comerciais, e não um colapso fundamental do uso.

Fundamentals & Risk Factors

A queda projetada de quase 1 milhão de toneladas apenas na produção canadense de ervilhas implica fundamentos mais apertados no balanço internacional de ervilhas em 2026/27. Com as lentilhas também em forte baixa, a substituição entre produtos dentro do complexo de leguminosas pode amplificar as reações de preço: compradores diante de preços elevados de lentilhas podem deslocar parte do volume para ervilhas, especialmente ervilhas amarelas para processamento, adicionando pressão de demanda sobre uma safra já menor. Essa inter-relação reforça o argumento para preços mais firmes das ervilhas caso a projeção canadense seja confirmada ou revisada ainda mais para baixo.

O clima nas pradarias canadenses nas próximas semanas será crucial. Previsões recentes apontam para um período de tempo instável com episódios de tempestades fortes em partes de Saskatchewan e Manitoba, trazendo ao mesmo tempo benefícios de umidade e riscos de danos localizados. As orientações sazonais em geral sugerem um padrão menos extremo que o observado mais cedo no ano, mas alertam para volatilidade contínua, mantendo incerto o potencial de rendimento à medida que as lavouras avançam por estágios-chave vegetativos e de florescimento. Qualquer seca prolongada ou excesso de umidade nesse intervalo pode rapidamente levar a novas revisões para baixo nas estimativas de produção.

Outra incerteza importante é a política de importação e a gestão de estoques reguladores em grandes países consumidores. A Índia, por exemplo, formou estoques governamentais de leguminosas de grande porte e recentemente ajustou tarifas e esquemas de compra para reforçar a produção doméstica e conter a inflação. Embora isso possa atenuar temporariamente a demanda de importação, uma monção fraca ou problemas de safra local rapidamente voltariam a abrir o canal de importação para ervilhas e lentilhas. Diante da escassez projetada no Canadá, uma retomada da demanda motivada por políticas poderia provocar fortes altas de preços na segunda metade do ano comercial.

Weather Outlook for Key Regions

Nas pradarias canadenses, as projeções para o início de junho indicam uma transição a partir dos extremos climáticos anteriores para um padrão ainda variável, porém um pouco mais moderado. As previsões de curto prazo destacam o risco de tempestades severas, chuvas intensas e granizo em partes de Saskatchewan e Manitoba, o que pode melhorar a umidade do solo, mas também gera preocupações com danos localizados às lavouras e atrasos no plantio ou nos trabalhos de campo. A temperatura deve oscilar em torno das médias sazonais, limitando o estresse térmico, mas sem eliminar o risco de quedas pontuais de temperatura.

Para as principais regiões importadoras no Sul da Ásia e no Oriente Médio, o foco climático central é o início e a distribuição da monção de sudoeste de 2026 e das chuvas associadas sobre os principais cinturões produtores de leguminosas. Embora as orientações atuais apontem para possíveis desafios de monção, o impacto imediato sobre o mercado de ervilhas será em grande parte indireto, via expectativas para a produção doméstica de leguminosas e, portanto, para as necessidades de importação em 2026/27. Os participantes do mercado devem tratar as atualizações sobre a monção, juntamente com qualquer resposta governamental, como indicadores antecedentes para mudanças na demanda futura por ervilhas importadas.

Trading Outlook & Strategy

• Importers (India, South Asia, MENA): Considerar estender gradualmente a cobertura para 2026/27 enquanto os preços de origens europeias e do Mar Negro permanecem estáveis. Dada a escassez projetada no Canadá, esperar por ofertas significativamente mais baixas carrega mais risco de alta do que de baixa.
• Exporters outside Canada (EU, UK, Ukraine): A lacuna esperada na oferta canadense representa uma oportunidade para garantir novos canais de venda e contratos de mais longo prazo em destinos tradicionalmente atendidos pelo Canadá, especialmente para ervilhas amarelas e verdes. O foco deve ser confiabilidade e logística, já que os compradores priorizarão origens capazes de suprir os volumes canadenses ausentes.
• Processors and feed users: Avaliar estratégias de substituição entre produtos dentro do complexo de leguminosas e grãos. Se os preços de lentilhas e grão-de-bico firmarem mais rapidamente, as ervilhas podem se tornar relativamente atraentes, mas essa janela pode se estreitar à medida que os riscos sobre a produção canadense de 2026/27 forem precificados.
• Risk management: Aproveitar a atual estabilidade de preços na Europa e na Ucrânia para implementar estratégias de hedge escalonadas. Opcionalidade por meio de janelas de entrega flexíveis e cláusulas de troca de origem pode se revelar valiosa caso surpresas de clima ou política no Canadá levem a novos picos de preços.

Short-Term Regional Price Indications (Next 3 Days)

• Northwest Europe (incl. UK FOB): Espera-se que os preços das ervilhas secas em euros permaneçam amplamente estáveis nos próximos três dias, com apenas ajustes marginais de basis ligados ao frete e à variação cambial.
• Black Sea (Ukraine FCA/FOB): Os preços de ervilhas verdes e amarelas devem permanecer dentro de uma faixa estreita, com ofertas competitivas sustentando a demanda, mas sem catalisador imediato para movimentos acentuados.
• MENA & South Asia import markets (CFR): Os valores indicativos CIF devem acompanhar de perto os preços de origem e permanecer estáveis no muito curto prazo, enquanto as cotações futuras para embarques em 2026/27 podem começar a refletir um prêmio de risco moderado ligado à perspectiva de oferta mais apertada no Canadá.