Exportações de Nozes dos EUA Disparam à Medida que Preços Mais Altos na China Apertam o Balanço Global
Os embarques de nozes com casca dos EUA dobraram com as fortes exportações; preços mais altos de miolo na China e valores estáveis em EUR apontam para um mercado global de nozes mais firme.
Prices
Ofertas spot recentes indicam um tom estável porém mais firme no mercado internacional de miolo de noz, sem cortes de preços nas últimas três semanas, apesar dos elevados volumes de embarques dos EUA. Miolos de origem chinesa em pedaços e quartos e metades orgânicas premium dos EUA e da Índia permanecem inalterados em termos de EUR, apontando para uma fase de consolidação após fraqueza anterior.
A estabilidade nos preços de miolo coincide com um forte aumento relatado nos preços do miolo de noz chinês nas últimas duas semanas, o que reduz a pressão de desconto do maior produtor e exportador mundial. Com as cotações chinesas deixando de subcotear o produto dos EUA de forma tão agressiva, os compradores enfrentam uma arbitragem mais estreita entre origens, o que deve sustentar um piso para os preços denominados em EUR no curto prazo.
Supply & Demand
A oferta dos EUA continua ampla, mas está sendo escoada rapidamente via exportações. Os embarques de nozes com casca em maio atingiram 12,862 milhões de libras, mais que o dobro das 5,558 milhões de libras do ano passado, com as exportações saltando para 12,498 milhões de libras ante 5,229 milhões de libras. A demanda doméstica por nozes com casca também melhorou cerca de 11%, para 364.000 libras, mas o principal destaque é a redução de estoques liderada pelas exportações.
Os embarques acumulados de nozes com casca nesta temporada estão próximos de 300 milhões de libras, mais que o dobro do nível do ano anterior. As exportações cresceram 114%, enquanto o movimento doméstico aumentou 47%. A Turquia surgiu como um importante motor de crescimento, com os embarques aumentando quase cinco vezes. O Oriente Médio e a África também absorveram volumes substanciais, com as exportações para essa região saltando 395%, de 37 milhões de libras para 183 milhões de libras, impulsionadas pela forte demanda nos Emirados Árabes Unidos, Argélia, Líbano, Iraque e Marrocos.
Em contraste, as exportações para a Europa estão ligeiramente mais fracas, em queda de cerca de 5%, para 53,1 milhões de libras. Dentro da Europa, a Espanha reduziu as compras em 13%, enquanto a Itália adquiriu 15% a mais, indicando uma mudança nos padrões de abastecimento intraeuropeus, em vez de um declínio uniforme. A Índia recebeu 10% menos nozes, mas as exportações totais para a região Ásia-Pacífico ainda subiram 5%, ressaltando um crescimento diversificado mesmo onde mercados individuais enfraqueceram.
Os embarques de miolo também revelam uma demanda saudável, com as exportações de miolo em maio em 39,267 milhões de libras, alta de 23% em relação a 31,815 milhões de libras um ano antes. O movimento de miolo para exportação aumentou 41%, enquanto a demanda doméstica por miolo cresceu apenas modestos 2%. Isso confirma que compradores internacionais, e não o mercado doméstico dos EUA, continuam sendo o principal motor do atual aperto na disponibilidade de nozes.
Fundamentals & External Drivers
A principal mudança fundamental é a combinação de vendas de exportação agressivas dos EUA com uma firmeza paralela nos preços do miolo chinês. A China, como grande produtora de nozes, relatou uma forte alta nos preços do miolo nas últimas duas semanas, o que reflete uma demanda interna mais forte, preocupações com o tamanho ou a qualidade da próxima safra, ou ambos. Esse desenvolvimento reduz a probabilidade de nozes chinesas baratas pressionarem os preços globais nos próximos meses.
Do lado dos EUA, os dados de embarques indicam que o mercado está conseguindo escoar a safra, apesar das preocupações anteriores com excesso de oferta. A forte puxada da Turquia, do Oriente Médio mais amplo e do Norte da África está compensando a demanda mais fraca da Europa e da Índia. Com embarques acumulados de nozes com casca para exportação já mais que o dobro do nível do ano passado, os estoques visíveis devem cair mais rapidamente do que se esperava, apertando o balanço até a próxima colheita no Hemisfério Norte.
Riscos relacionados ao clima e aos custos de insumos permanecem como fator de fundo. Preços globais mais altos de energia e fertilizantes em 2026 elevam os custos de produção nas principais origens, limitando o espaço para novas reduções de preços na nova safra. Ao mesmo tempo, qualquer condição climática adversa no fim do ciclo de crescimento na Califórnia, China ou outras regiões produtoras se traduziria rapidamente em maior sustentação de preços tanto para nozes com casca quanto para miolos.
Outlook & Trading Strategy
Nas próximas semanas, o mercado de nozes tende a permanecer sustentado pela forte demanda de exportação e pelos preços firmes na China, mesmo com o Hemisfério Norte se aproximando da nova safra. O principal risco para essa visão construtiva seria uma forte desaceleração nas compras da Turquia e de importadores de MENA ou uma reversão súbita nos preços do miolo chinês, mas há evidências limitadas disso no momento.
- Buyers / Importers: Considerar cobrir agora uma parte das necessidades para o 4T26, especialmente para pedaços padrão chineses e metades orgânicas dos EUA, já que preços estáveis em EUR e valores mais firmes na China sugerem risco de baixa limitado, mas risco de alta crescente.
- Roasters & Processors: Usar a estabilidade atual para otimizar o mix de origens, deslocando parte dos volumes para produto dos EUA, onde a redução de estoques direcionada pela exportação pode apertar a disponibilidade mais adiante na temporada.
- Producers / Sellers: Manter disciplina nas vendas; os fortes números de embarque e o miolo firme na China justificam resistir a descontos significativos, especialmente para qualidades superiores e graus orgânicos.
3-Day Directional Price Indication (EUR)
- Chinese walnut kernels (FOB Dalian): Lateral a ligeiramente mais firme; ofertas atuais estáveis com leve viés de alta em caso de nova valorização do produto chinês.
- US organic walnut halves (FOB Europe): Estável; sem pressão imediata para queda, dado o forte programa de exportações dos EUA.
- Indian organic walnut halves (FOB New Delhi): Estável; prêmio sobre a origem dos EUA provavelmente mantido enquanto os preços globais de miolo permanecerem firmes.