Fındık: Türk Piyasa Lideri Kuralları Yeniden Yazıyor, TMO Siparişleri Patlıyor

Fındık piyasasında tarihi çöküşün ardından fiyatlar istikrar kazanıyor; erken sinyaller, Türkiye’nin önde gelen endüstriyel alıcısının doğal iç fındığa yönelmesi ve yüksek hacimli TMO kayıtlarıyla desteklenen mütevazı bir toparlanmaya işaret ediyor. Kısa vadeli denge; bir yanda devlet alımlarının yarattığı yükseliş baskısı ve kaliteli iç fındığa ek talep, diğer yanda bol toplam arz, zayıf ihracat ve yüksek finansman maliyetleri arasında hassas bir noktada duruyor. Piyasa, yeni Türk sezonuna daha az panikle ancak belirsizlik sürerken giriyor. TMO’nun 250–255 TL/kg seviyesindeki yüksek kabuklu alım fiyatı tüm piyasayı yukarı çekmek yerine, devlet destekli fiyatlarla belirgin şekilde daha ucuz serbest piyasa seviyeleri arasında iki katmanlı bir yapı yarattı. Doğu sahil bölgelerinde kalite sorunları, hasatta gecikmeler ve küçük kalibre iç fındık kıtlığı, büyük devir stoklar ve alternatif menşelerin yukarı yönü sınırlamasına rağmen arz desenlerini karmaşıklaştırıyor. Avrupalı alıcılar için, merkez Avrupa teslim (DAP) EUR baz fiyatları çoğunlukla yatay ila hafifçe daha güçlü seyrederken, daha keskin hareketler esas olarak düşük dereceli kavrulmuş fraksiyonlarda görülüyor.

Fiyatlar

Merkez Avrupa teslim (tam kamyon, ortalama teklifler) haftalık bazda büyük ölçüde istikrarlı bir tablo gösteriyor. Standart konvansiyonel iç fındık 11–13 mm yaklaşık 8,76 EUR/kg DAP seviyesinde, haftalık değişim yok. Organik iç fındık 11–13 mm ise yaklaşık 7,55 EUR/kg (+0,04) seviyesinde işlem görüyor. Kavrulmuş bütün 11–13 mm yaklaşık 10,50 EUR/kg (−0,03) seviyesinde, kavrulmuş 0–2 mm ise daha belirgin artışla yaklaşık 6,37 EUR/kg (+0,23) seviyesine yükseldi. Fındık ezmesi yaklaşık 5,77 EUR/kg (−0,04) civarında işlem görüyor.

Türkiye FOB spot teklifler, bu yatay ila hafifçe yumuşayan deseni teyit ediyor. İstanbul çıkışlı konvansiyonel doğal iç fındık 11–13 mm için son fiyatlar yaklaşık 6,91 EUR/kg FOB, 13–15 mm için ise yaklaşık 7,45 EUR/kg seviyesinde; kavrulmuş kırık 2–4 mm ise yaklaşık 6,60 EUR/kg seviyesinde olup, Ağustos sonuna kıyasla bir miktar gevşeme yansıtıyor. Varşova antrepo çıkışlı (ex-warehouse) sunulan Gürcistan menşeli doğal 11–13 mm iç fındıklar ise standarttan büyük boylara 8,40–10,00 EUR/kg FCA bandında kalmaya devam ediyor; bu da Gürcistan’ın önceki sezonda sunduğu cazip iskonto avantajını büyük ölçüde kaybettiğini teyit ediyor.

Bazı kavrulmuş fraksiyonlardaki son toparlanmaya rağmen, daha geniş fiyat performansı önceki düzeltmenin derinliğini hâlâ ortaya koyuyor: bir haftada +%1,66 ve çeyrek dönemde +%1,15, ancak altı ayda yaklaşık −%40 ve on iki ayda neredeyse −%90. Daha uzun vadelerde (3–10 yıl) fiyatlar yataya yakın ila ılımlı negatif salınıyor; bu da geçen sezonun zirvesinin ve ardından gelen çöküşün ne kadar aşırı olduğunu vurguluyor.

Arz & Talep

Bu kampanyadaki en önemli değişim, baskın endüstriyel alıcının revize edilmiş alım stratejisi. Sezona kabuklu fındıkla başlamak yerine, başlangıçta doğal iç fındık tedarik ediyor; fiyat teklifleri kalite ve boyuta bağlı olarak 405–425 TL/kg civarında. Hedeflenen 20.000–30.000 tonluk hacim (25.000 ton makul bir çalışma varsayımı) iyi kalitede iç fındık için kısa vadede kayda değer ek talep yaratırken, şirketin 45.000 ton kabuklu fındık alım yükümlülüğünü ise yılın son çeyreğine (4Ç) erteliyor.

Aynı zamanda TMO, 2026/27 sezonu için yaklaşık 150.000 ton kabuklu fındık alımı için, %50 sağlam iç randımanı esas alan 250–255 TL/kg alım fiyatıyla kayıt almış durumda. Bu hacmin ne kadarının fiilen teslim edilip kabul edileceği belirsizliğini koruyor; zira kalite kontrolleri sıkı. TMO kayıtlı miktara yakın bir hacmi alırsa, fiziksel arzın büyük bir bölümü serbest piyasadan çekilmiş olacak ve yükseliş yönlü bir zemin güçlenecek. Öte yandan, reddedilen partiler ortadan kaybolmuyor; yeniden serbest piyasaya dönerek düşük kaliteli mal havuzunu büyütüyor ve zayıf derecelerdeki olası bir ralliyi sınırlıyor.

Üretici satış davranışı giderek daha fazla segmentlere ayrılıyor. Doğu Karadeniz bölgesindeki birçok çiftçi, hasadının bir kısmını TMO’ya satmayı, bir kısmını nakit ihtiyacını karşılamak için serbest piyasaya ayırmayı ve kalan kısmını ise sezon ilerledikçe daha yüksek fiyat beklentisiyle elde tutmayı tercih ediyor. Bu üç yönlü strateji, devlet alım fiyatının cazibesine rağmen, özellikle likidite kısıtlarının yoğun olduğu yerlerde, ham ürünün serbest piyasaya akışının tamamen kesilmemesini sağlıyor.

Türkiye dışında, Gürcistan hava kaynaklı zorluklarla karşı karşıya. Önemli yetiştirme bölgelerinde devam eden yağış, hasat ve kurutma süreçlerini aksattı; bazı yerel işleyiciler %30’a varan rekolte kaybından endişe ederken, daha temkinli tahminler yaklaşık %15 düzeyine işaret ediyor. Çiftçiler çoğunlukla makineli kurutma kullanıp ürünlerini depolayarak daha iyi fiyatları bekliyor; ancak şu anki mümkün ihracat seviyeleri beklentilerini karşılamıyor. Sonuç olarak Gürcistan, özellikle büyük boylarda artık Türkiye’ye göre net bir fiyat avantajı sunmuyor ve geçen sezon agresif iskontoyla satılan küçük kalibrelerde bile rekabet etmekte zorlanıyor.

Öte yandan Azerbaycan, iyi bir ürün gelişimi ve genel olarak sağlam kalite bildiriyor, ancak tedarikçi fiyat beklentileri nispeten yüksek kalıyor. Bu nedenle Avrupalı alıcılar, net fiyat seviyesi hâlâ daha cazip olduğundan, bazı kalite tavizlerini de kabul ederek Türkiye’ye odaklanmaya devam ediyor. Bu bağlamda, piyasa liderinin Azerbaycan’da henüz görünür şekilde hacim bağlamamış olması, endüstriyel tedarik açısından Türkiye’nin ve daha sınırlı ölçüde Gürcistan’ın hâlâ birincil taktik kaldıraçlar olduğunu gösteriyor.

Temeller & Kalite

İç fındık–kabuklu fındık fiyat ilişkisi şu anda temel belirleyici unsur konumunda. Piyasa lideri, kabuklu fındığı TMO fiyatından alıp kırdırarak işletseydi, standart 11–13 mm iç fındık fiilen 500 TL/kg’ın üzerinde bir maliyete gelmiş olacaktı. Buna karşılık, serbest piyasada standart iç fındıklar yaklaşık 400 TL/kg seviyesinde bulunabiliyor. Bu arbitraj, alıcının olağan alım sıralamasını neden tersine çevirdiğini ve yükseltilmiş TMO çapa fiyatını ödemek yerine, hâlihazırda işlenmiş iç fındık üzerindeki iskonto fırsatını neden değerlendirdiğini açıklıyor.

Türkiye’de ham fındık fiyatları artık kaliteyi yansıtan geniş bir bantta seyrediyor. Çok zayıf kabuklu partiler yaklaşık 150 TL/kg seviyesinde bulunabilirken, büyük ihracatçılar çoğunlukla 175–185 TL/kg bandında fiyat veriyor. Piyasa liderinin iç fındık ihalesinin ardından bazı tedarikçiler tekliflerini şimdiden yükseltti ve yaklaşık 195 TL/kg’a kadar bireysel işlemler rapor ediliyor. İç fındıktan kabukluya doğru bu dolaylı çekiş, yeni alım deseninin, en azından TMO’ya teslimat ya da yüksek kaliteli iç üretim için uygun partilerde, ham piyasayı kademeli olarak sıkılaştırabileceğine işaret ediyor.

Kalite giderek daha belirleyici bir faktör haline geliyor. Doğu Karadeniz’in sahil kuşağında (Trabzon–Giresun) erken hasat bugüne kadar hayal kırıklığı yaratan bir kalite ortaya koyarken, orta ve yüksek rakımlardan gelecek ürünün piyasaya çıktığında daha iyi olması bekleniyor. Devam eden yağış, kurutmayı geciktirdi ve genel hasat takvimini normal bir yıla kıyasla yaklaşık 2–3 hafta geriye itti; bu durum, yüksek rakımlı bölgeler için olağandışı geç açıklanan resmi hasat dönemlerine de yansıyor. Bu gecikme kısa vadede sevkiyat sorunlarına neden olurken, aynı zamanda mal akışını da yayarak klasik bir hasat dönemi arz patlamasını önleme potansiyeli taşıyor.

Ürünün kalibre dağılımı da değişiyor. Geçen sezona kıyasla anlamlı ölçüde daha az küçük iç fındık (örneğin 9–11 mm) bekleniyor; bu da küçük boylar, standart 11–13 mm ve daha büyük 13–15 mm iç fındık arasındaki geleneksel iskontoyu daraltıyor. İşleyiciler açısından bu, 2025’te küçük kalibrelerde görülen olağanüstü fırsatların tekrarlanmasının pek olası olmadığı anlamına geliyor. Buna karşın, geçen sezondan gelen devir stoklar ve düşük dereceli iç fındık stoku nedeniyle fındık ezmesi ve bazı küçük kalibreli mamuller görece bol kalmayı sürdürüyor; bu da bu işlenmiş ürünleri göreli olarak ucuz tutuyor.

İhracat tarafındaki temel göstergeler hâlâ zayıf. Türkiye’nin geçen sezondaki fındık ihracatı yaklaşık 197.000 tonda kaldı ve sektörün 300.000 tonluk hedefinin oldukça altında gerçekleşti. Yüksek devir stokları rahat bir tampon sağlıyor. İhracat, küresel talebin zayıflığı ve alternatif menşelerin (Azerbaycan, Gürcistan, Şili, Çin, ABD) mevcudiyetiyle daha da baskılanıyor; her ne kadar bunların hepsi şu anda fiyat açısından rekabetçi olmasa da. Bu arada ihracatçılar, yüksek finansman maliyetleri ve piyasa riski nedeniyle uzun vadeli spekülatif pozisyonlar oluşturmaya pek istekli değiller. Birçok oyuncu, fiilen, ileriye dönük satışlarının önemli bir kısmını —devir stoklarının yaklaşık %90’ına denk gelen bir seviyede— fiziksel olarak kapatmış durumda; bu da acil spot alım baskısını azaltıyor.

Kur tarafında ise, enerji maliyetleri ve ECB ile Fed’den beklenen ek parasal hamleler makro oynaklığı yüksek tutarken, Türk lirası son haftalarda euroya karşı şaşırtıcı biçimde istikrarlı seyretti. Avrupalı alıcılar için bu, dövizin fındık maliyetlendirmesine ek bir belirsizlik katmanı eklemediği anlamına geliyor; başlıca fiyat belirleyicileri, kur dalgalanmaları değil, yerel Türk temelleri ve devlet politikası olmaya devam ediyor.

Hava Durumu & Hasat Görünümü

2026/27 Türkiye fındık rekolte görünümü, doğu sahil bölgelerindeki yerel kalite sorunlarına rağmen, hacim açısından genel olarak olumlu kalmaya devam ediyor; çeşitli sektör ve resmi tahminler, kabuklu bazda 700.000–800.000 ton bandında yakınsıyor. Geciken ve yağıştan etkilenen hasat, teslimatları yavaşlattı ancak girişleri daha uzun bir döneme yaydı. Karadeniz bölgesi için kısa vadeli tahminler, özellikle doğu kesimlerde süregelen istikrarsız ve nemli koşullara işaret ediyor; bu, geç toplanan ürünlerde kurutma sorunlarını uzatabilir, ancak toplam rekolte büyüklüğünü maddi olarak değiştirmesi beklenmiyor.

Gürcistan’ın ana fındık bölgelerinde benzer ıslak hava deseni, tarla çalışmalarını ve kurutmayı sekteye uğratarak yerel verim kayıplarına ilişkin önceki endişeleri güçlendiriyor. Kısa vadeli hava tahminleri, aralıklı sağanakların sürmesini öngörüyor; bu da yüksek ve daha uzak arazilerde hasadın tamamlanmasını daha da geciktirebilir. Ancak, genellikle Eylül ortasına gelindiğinde fiziksel olarak kurtarılabilir ürünün büyük bölümü zaten toplanmış olur; bu nedenle buradan sonra ilave hava kaynaklı üretim kayıplarının sınırlı kalması bekleniyor.

Ticaret Görünümü & 3 Günlük Perspektif

• Kısa vadeli (önümüzdeki 2–4 hafta): Piyasa liderinin 405–425 TL/kg fiyat teklifleri ve 20.000–30.000 tonluk alım programının fiilen hayata geçmesinin sindirilmesiyle, iyi kaliteli doğal iç fındıklarda hafifçe daha güçlü bir ton bekleniyor. Daha düşük dereceli kabuklu ve ezme bağlantılı ürünler ise bol tedarikli ve fiyat açısından rekabetçi kalmaya devam etmeli.
• Endüstriyel alıcılar için: Yakın vadeli iç fındık ihtiyaçlarını dilimler halinde kapatmayı, TMO göstergelerine ve alternatif menşelere kıyasla fiyat farklarının anlamlı kaldığı standart 11–13 mm ve küçük kalibreler üzerine odaklanmayı değerlendirin. TMO alımının tam etkisi ve ihracat talebindeki toparlanma hâlâ netleşmemişken, 2027’nin ilerisine kadar kapsamı aşırı derecede genişletmekten kaçının.
• Menşe satıcıları/ihracatçılar için: Özellikle TMO’nun kabul etme olasılığı düşük olan zayıf kalitelerde, yaklaşan üç aylık faiz ödemeleri etrafındaki likidite pencerelerini kullanarak pahalı stokları azaltın. Yüksek finansman maliyetleri ve hâlâ kırılgan talep göz önünde bulundurulduğunda, spekülatif uzun pozisyonlar oluşturmada temkinli olun.
• Ezme ve küçük fraksiyon kullanıcıları için: Devir stokları ve düşürülmüş dereceli iç fındık fazlası, ezme ve ince kavrulmuş ürünlerin muhtemelen cazip fiyatlı kalacağına işaret ediyor; bu, EUR bazında tarihsel olarak elverişli seviyelerden orta vadeli sözleşmeler güvence altına almak için bir fırsat.

3 günlük bölgesel fiyat göstergesi (yönsel, EUR bazlı)

• Türkiye FOB (doğal iç fındık 11–13 mm): genel olarak yatay ila hafifçe daha güçlü; daha iyi derecelerde sıkılık ortaya çıkarken, bol zayıf kalite mal genel fiyat bandını sınırlı tutuyor.
• Merkez Avrupa DAP (standart iç fındık ve kavrulmuş ürünler): çoğunlukla değişmedi, son artışların ardından kavrulmuş küçük fraksiyonlarda (0–2 mm; 2–4 mm) hafif yükseliş eğilimi mevcut.
• Gürcistan FCA (iç fındık 11–13 mm ve 13–15 mm): istikrarlı ila hafifçe daha yumuşak; mevcut talep ortamında menşe, Türk tekliflerine göre prim talep etmekte zorlanıyor.