Kanola fiyatları daha güçlü soya, palm yağı ve kanoladan destek bulurken, Güney Amerika’da El Niño kaynaklı yağışlar ve fonların azalan uzun pozisyonları kısa vadeli görünümü şekillendiriyor.
Fiyatlar
Euronext kanola vadeli işlemleri 11 Kasım’da değişmedi; Şubat 2027 kontratı 540 EUR/t, Mayıs 2027 kontratı ise 541.50 EUR/t seviyesinde kaldı. Vadeli pozisyonlar eğri boyunca daha da geriledi; Ağustos 2027 518 EUR/t ve Kasım 2027 523.25 EUR/t seviyesinde işlem gördü. Bu durum, kısa vadeli güçlenmeye rağmen ileriye dönük arz beklentilerinin rahat olduğunu gösteriyor.
ICE Kanada’da kanola vadeli işlemleri salı günkü güçlü kazanımlarını sürdürdü. 10 Kasım’da Ocak 2027 kontratı yaklaşık 770.40 CAD/t, Mart 2027 kontratı ise 781.00 CAD/t seviyesinde kapanarak gün içinde yaklaşık %1.6–1.7 yükseldi ve kasım başındaki diplerden iki seanslık toparlanmayı teyit etti.
Fiziksel piyasada Ukrayna kanolası için son teklifler ılımlı bir yukarı yönlü ivmeye işaret ediyor: Odesa CPT “grade 1, < 35 mcm” 10 Kasım itibarıyla 0.41 EUR/kg seviyesinde kote ediliyor (ekim sonu/kasım başındaki 0.401–0.409 EUR/kg seviyesinden yükseldi); Odesa FCA %42 minimum yağ oranı 0.44 EUR/kg, Kyiv FCA %42 minimum yağ oranı ise 0.43 EUR/kg seviyesinde ve her ikisi de kasım başından bu yana sabit. Fransız kanolası Paris FOB göstergesi 0.55 EUR/kg seviyesinde; bu, ekim sonundaki 0.59–0.63 EUR/kg seviyesinin altında olsa da Karadeniz seviyelerinin belirgin biçimde üzerinde.
| Konum / Kontrat | Vade / Teslimat | Güncel fiyat | Birim | Son güncelleme |
|---|---|---|---|---|
| Euronext Şubat 2027 | Vadeli işlemler | EUR 540.00 | ton başına | 11 Kas 2026 |
| Euronext Mayıs 2027 | Vadeli işlemler | EUR 541.50 | ton başına | 11 Kas 2026 |
| Ukrayna, Odesa | CPT, grade 1 < 35 mcm | EUR 0.41 | kg başına | 10 Kas 2026 |
| Ukrayna, Kyiv | FCA, %42 minimum yağ, %98 saflık | EUR 0.43 | kg başına | 6 Kas 2026 |
| Ukrayna, Odesa | FCA, %42 minimum yağ, %98 saflık | EUR 0.44 | kg başına | 6 Kas 2026 |
| Fransa, Paris | FOB | EUR 0.55 | kg başına | 5 Kas 2026 |
Arz ve Talep Dinamikleri
Son USDA WASDE raporu, ABD soya üretimi beklentisini yalnızca hafifçe artırırken 2026/27 sezonu dönem sonu stoklarını önceki beklentilere kıyasla düşürdü. Bu durum, analistlerin daha yüksek stok devri yönündeki önceki tahminleriyle çelişiyor ve Chicago soyasında dikkate değer bir kısa pozisyon kapatma rallisini tetikledi. Bu hareket, kırıcıların yağ ve küspe talebindeki ürün ikamesi yoluyla kanolaya da yansıdı.
Daha güçlü bitkisel yağ piyasaları bu etkiyi artırıyor. Malezya palm yağı vadeli işlemleri, daha güçlü soya kompleksi ve genel enerji duyarlılığının desteğiyle çarşamba kapanışından bu yana yaklaşık %3.5 yükseldi. Aynı zamanda ICE kanolası, Kanada dolarındaki zayıflamanın sağladığı kur desteği ve Asya’ya yönelik ihracat duyarlılığındaki iyileşmeyle son dönemdeki zayıflıktan toparlanıyor. Bu paralel hareketler birlikte değerlendirildiğinde, kanolanın tahıllara kıyasla göreli üstün performansını destekliyor.
Talep tarafında Avrupalı kırıcılar, dirençli bitkisel yağ fiyatları ve hâlâ ılımlı tohum değerleri sayesinde makul işleme marjlarıyla faaliyet göstermeye devam ediyor. Ancak Euronext’te spekülatif net uzun pozisyonların 6 Kasım’a kadar olan haftada 24,679 kontrattan yalnızca 536 kontrata keskin biçimde düşmesi, önceki uzun pozisyonların büyük bölümünün zaten tasfiye edildiğini gösteriyor. Bu durum, yeni rallilerde zorunlu alım ihtimalini sınırlarken uzun pozisyon tasfiyesinden kaynaklanan aşağı yönlü baskıyı da azaltıyor.
CMBroker'da özel commodities
Hava Durumu ve Ürün Görünümü
Güney Amerika’daki hava riski, yağlı tohum kompleksi açısından giderek daha merkezi hâle geliyor. Tahminciler, güçlenen bir El Niño dönemiyle uyumlu olarak kasım sonuna kadar Arjantin, Paraguay ve güney Brezilya’da ortalamanın üzerinde yağışla birlikte serin ve yağışlı koşullar bekliyor. El Niño tarihsel olarak ilkbahar ve yaz başında güney Brezilya ile kuzey Arjantin’e normalden daha yağışlı koşullar getiriyor.
Bu yoğun yağışlar, Arjantin’in Pampas bölgesi ve Brezilya’nın Rio Grande do Sul eyaleti gibi başlıca üretim bölgelerinde soya ekimini ve erken dönem ürün gelişimini geçici olarak yavaşlatabilir. Bol nem nihai olarak verim potansiyeline fayda sağlayabilse de kısa vadeli tarla çalışması gecikmeleri ve yerel sel riskleri, soya ve buna bağlı olarak kanola piyasalarında hava primi yaratıyor. Şimdilik Avrupa kanolası üzerinde akut bir hava stresi bulunmuyor; bu nedenle küresel fiyat yönünün yerel ürün sorunlarından ziyade Güney Amerika’daki gelişmeler tarafından belirlenmesi bekleniyor.
Temel Veriler ve Yatırımcı Pozisyonlanması
Temel açıdan Avrupa’daki kanola dengeleri görece rahatlığını koruyor. Bu durum, Euronext’in yakın vadeli yatay eğrisinde ve 474–488 EUR/t civarındaki daha zayıf 2028–2029 kontratlarında görülüyor. Bu yapı, piyasanın kısa vadeli yağlı tohum gücüne ve hava haberlerine tepki vermesine rağmen henüz yapısal bir arz açığını fiyatlamadığını gösteriyor.
Euronext’te yönetilen para fonlarının uzun pozisyonlarını kasım başına kadar keskin biçimde tasfiye etmesi, piyasanın yoğun uzun pozisyonlu bir yapıdan neredeyse nötr bir pozisyonlanma ortamına geçtiğini gösteriyor. Net uzun pozisyonların 500 kontratın biraz üzerine gerilemesiyle, kısa vadeli oynaklığın pozisyon dengesizliklerinden ziyade manşet haberler (WASDE revizyonları, Güney Amerika hava durumu) tarafından yönlendirilmesi daha olası. Bu durum agresif bir aşağı yönlü boşluk riskini azaltıyor, ancak yeni temel sürprizler ortaya çıkmadıkça yukarı yönü de sınırlıyor.
İşlem Görünümü
- Üreticiler (AB / Karadeniz): Mevcut Euronext seviyeleri çevresindeki teknik dirence karşı, soya öncülüğündeki mevcut güçlenmeyi kullanarak yakın vadeli ve Şubat–Mayıs 2027 teslimatları için ilave satışları kademeli biçimde gerçekleştirin; Güney Amerika hava koşullarının yağlı tohum dengelerini daha da sıkılaştırması ihtimaline karşı bir miktar açık pozisyon bırakın.
- Kırıcılar: 2027’nin 1. ve 2. çeyreği için tohum tedarikinde ılımlı kapsama oranını koruyun; yatay vadeli işlemler ve görece ucuz Karadeniz fiziksel ürünleri (örneğin Ukrayna CPT yaklaşık 0.41 EUR/kg) vadeli işlemlerle korunma ve menşe çeşitlendirmesinin bir kombinasyonu yoluyla ileriye dönük marj sabitlemeyi destekliyor.
- Traderlar / Fonlar: Spekülatif uzun pozisyonlar büyük ölçüde tasfiye edildiğinden, Güney Amerika hava riski ve daha güçlü soya/palm yağı/kanola kompleksi üzerine göreli bir işlem olarak Euronext kanolasındaki düşüşlerde seçici alımlar değerlendirin; ancak Avrupa’daki orta vadeli arzın rahat olması nedeniyle zarar durdurma seviyelerini sıkı tutun.
3 Günlük Fiyat Göstergesi
- Euronext kanolası (2027 yakın vadeli kontratlar): Chicago soyası ve ICE kanolasını takip ederek, Güney Amerika hava durumu manşetleri izlenirken hafif güçlü ila yatay bir görünüm.
- Ukrayna fiziksel piyasası (CPT/FCA): Karadeniz lojistiği ve güçlü dış vadeli işlemlerin ılımlı destek sağlamasıyla yatay ila hafif güçlü.
- Fransa FOB Paris: Son geri çekilmenin ardından yatay; hâlâ Karadeniz menşelerine primli olması, vadeli işlemler yeniden yükselmedikçe ihracat talebini sınırlayabilir.