AB verimlerinin hayal kırıklığı yaratması ve Ukrayna lojistiğinin ihracatı sınırlamasıyla kolza fiyatları 550 €/tonun üzerinde güçlü kalıyor. Kısa vadeli görünümü ve işlem sonuçlarını okuyun.
Fiyatlar
Euronext (MATIF) kolza fiyatları istikrarlı seyrediyor; Kasım 2026 kontratı son olarak 554.00 EUR/t, Şubat 2027 kontratı 561.75 EUR/t ve Mayıs 2027 kontratı 560.50 EUR/t seviyesinde. Daha ileri vadelerde eğri, 2027 sonu ve 2028 başı için 530’ların düşük/orta seviyelerine geriliyor ve Şubat 2029 itibarıyla 510 EUR/t’nin altına iniyor. Bu durum, yakın vadeli ve uzun vadeli pozisyonlar arasında yalnızca mütevazı bir ters yapı bulunduğuna işaret ediyor.
ICE kanolası ılımlı şekilde güçleniyor; Kasım 2026 kontratı yaklaşık 824.30–825.10 CAD/t seviyesinde, Mart–Temmuz 2027 kontratları ise CAD/t cinsinden 840’ların orta seviyelerinde kümeleniyor. Bu hareket enerji ve bitkisel yağ piyasalarından destek alındığını yansıtıyor. Son piyasa yorumları, Chicago soya kompleksi daha zayıf kalırken Avrupa kolzasının kanolayla birlikte ılımlı şekilde yükseldiğine dikkat çekiyor.
| Kontrat | Borsa | Son fiyat | Para birimi/birim | Yorum |
|---|---|---|---|---|
| Kas 26 | Euronext Kolza | 554.00 | EUR/t | Gün içinde yatay, yakın vadeli gösterge |
| Şub 27 | Euronext Kolza | 561.75 | EUR/t | Kasıma kıyasla hafif taşıma primi |
| Ağu 27 | Euronext Kolza | 533.50 | EUR/t | İleri vadeli iskontolu fiyat |
| Kas 26 | ICE Kanola | 825.10 | CAD/t | Günlük marjinal yükseliş |
Fiziksel piyasada son teklifler, Ukrayna kolzası (1. kalite, <35 mcm) CPT Odesa için 0.479 EUR/kg seviyesini gösteriyor; bu, 21 Eylül 2026’daki 0.473 EUR/kg seviyesinden daha yüksek. %42 minimum yağ içeriğine sahip FCA Odesa ürünü ise 0.47 EUR/kg seviyesinde bulunuyor ve önceki seviyelerin biraz altında. Fransız kolzası FOB Paris göstergesi 0.64 EUR/kg seviyesinde; bu, eylül ayının başındaki 0.66 EUR/kg seviyesinden gerileyerek hasat sonrasında bir miktar gevşemeye işaret ediyor.
Arz ve Talep
AB’nin 2026 kolza hasadı büyük ölçüde tamamlandı. Almanya’da verimler, başlangıçta iyi mahsul gelişimi görülmesine rağmen "beklentilerin oldukça altında" bildiriliyor; bu da birçok sezon başı tahmininden daha küçük bir efektif mahsule işaret ediyor. Güncel kamuya açık bilançolar, 2026/27 için AB üretimini hâlâ 19.5–20.5 milyon ton aralığında topluyor; USDA ve diğer büyük analistler yaklaşık 20 milyon ton seviyesinde birbirine oldukça yakın tahminler sunuyor.
Son ticaret birliği güncellemeleri, AB+Birleşik Krallık kolza üretimini yılın önceki dönemlerine kıyasla hafifçe yukarı revize ederek yaklaşık 21.3 milyon tona taşıyor. Ancak bu seviye geçen sezonun yalnızca ılımlı ölçüde üzerinde ve dengeli ile sıkı arasında seyreden Avrupa arzına ilişkin genel tabloyu değiştirmiyor. 2025/26 sezonu sonrasında stokların düşük olması, üretimdeki herhangi bir açığın hızla daha düşük ihracat mevcudiyetine ve özellikle Ukrayna, Kanada ve Avustralya’dan ithalata yüksek bağımlılığa dönüşmesi anlamına geliyor.
Ukrayna önemli bir tedarikçi olmaya devam ediyor: Ağustos ayında kolza ihracatı yaklaşık 0.3 milyon tona, kolza yağı ihracatı ise yaklaşık 0.1 milyon tona ulaştı; bu da güçlü dış talebi ortaya koyuyor. Bununla birlikte Karadeniz lojistiği normal kapasitenin altında çalışmayı sürdürüyor; alternatif ihracat rotalarının eylül ayında savaş öncesi hacimlerin yalnızca yaklaşık %40’ına ulaştığı bildiriliyor. Bu yapısal darboğaz, çiftlik çıkışı fiyatlar rekabetçi olsa da CPT Odesa değerlerinde risk primini koruyor.
CMBroker'da özel commodities
Temel Veriler ve Etkenler
Temel açıdan kolza, birçok tahıldan daha sıkı bir konumda bulunuyor: Son küresel değerlendirmeler, kolza ve kanolayı "şu anda arzı kıt olan tek mahsul" olarak nitelendiriyor ve mısır veya buğdaya kıyasla arz-talep dengesinin daha sıkı olduğunun altını çiziyor. AB’de 2026/27 dönem sonu stoklarının, üretimin değişmemesine karşın biraz daha düşük ancak hâlâ yüksek kırma talebini karşılaması nedeniyle yıllık bazda marjinal düşüşle yaklaşık 2.2 milyon tona gerilemesi bekleniyor.
Makro tarafta ham petrol son dönemdeki düşük seviyelere doğru gerilerken, dizel crack marjları rekor seviyelere yükseldi. Bu durum biyodizel marjlarını destekleyerek dolaylı biçimde bitkisel yağ talebini güçlendiriyor. ICE kanolasının son dönemde ham petrol ve Avrupa kolzasıyla birlikte güçlenmesi bu bağlantıyı yansıtıyor. Aynı zamanda daha zayıf soya kompleksi yükseliş potansiyelini sınırlıyor ve kolza fiyatlarının geçmişteki aşırı sıkışıklık dönemlerine kıyasla daha fazla bant içinde kalmasına neden oluyor.
Kuzey Yarımküre’de hasadın tamamlanmasıyla hava koşullarına ilişkin riskler azalıyor, ancak odak noktası 2027 mahsulü için ekim koşullarına kayıyor. Avrupa mahsul izleme verilerindeki mevcut göstergeler, ısı birikimiyle bağlantılı daha erken mahsul olgunlaşmasına işaret ediyor. Bu durum hasat pencerelerini daraltabilir ve olumsuz hava koşullarıyla çakışması halinde oynaklığı artırabilir; ancak gelecek hafta kolza için yakın vadeli bir şok görünmüyor.
Kısa Vadeli Görünüm ve İşlem Fikirleri
Euronext eğrisinde yakın vadeli fiyatların 550 €/tonun orta seviyelerinde bulunması ve 2027 sonu için 530 €/tonun düşük seviyelerine doğru ılımlı bir gerileme görülmesi, piyasanın sıkı ancak yönetilebilir bir dengeyi fiyatladığını gösteriyor. Fiziksel farklar—CPT Odesa’da daha güçlü, FOB Paris’te ise biraz daha zayıf—lojistik kısıtlar altında alıcıların menşe noktaları arasında arbitraj yapmasıyla akışların bölgesel olarak yeniden dağıldığına işaret ediyor.
İşlem görünümü (önümüzdeki 2–4 hafta)
- Üreticiler (AB): Özellikle çiftlik stoklarının yüksek olduğu yerlerde, mevcut Kasım 26 seviyeleri olan 554 EUR/t civarının üzerindeki yükselişlerde kademeli satışlar değerlendirilebilir. Bununla birlikte yapısal sıkılık ve devam eden Karadeniz riskleri nedeniyle bir miktar açık pozisyon korunmalı.
- Kırıcılar: Yakın vadeli vadeli işlemlerde 540 €/tonun düşük seviyelerine doğru olası geri çekilmelerden veya FOB Paris bazındaki zayıflamadan yararlanarak 2027’nin ilk çeyreğine yönelik kapsama alanını genişletin; zira ileri vadeli iskontolar görece cazip marj koruması sunuyor.
- İthalatçılar (AB/Akdeniz): Karadeniz lojistik riskini azaltmak için menşeleri Ukrayna, Kanada ve Avustralya arasında çeşitlendirin; ihracat akışlarının iyileşmesi halinde fırsat yaratabilecek 0.479 EUR/kg civarındaki CPT Odesa tekliflerini izleyin.
- Spekülatif katılımcılar: Mütevazı ters yapı ve istikrarlı spreadler, biyodizel politikası veya Karadeniz gelişmelerinden daha net bir sinyal gelene kadar doğrudan yön bahisleri yerine göreli değer stratejilerini (örneğin kolza ile soya kompleksi arasındaki farkı) destekliyor.
3 günlük yön göstergesi
- Euronext Kolza (Kas 26): Enerji ve kanolayı takip ederek 554 EUR/t civarında hafif güçlüden yataya bir eğilim; yeni temel haber akışı sınırlı.
- ICE Kanola (Kas 26): Ham petrol ve ürün crack marjları destekleyici kaldığı sürece hafif yukarı yönlü eğilim; ancak enerji yeniden zayıflarsa düzeltmelere açık.
- Karadeniz fiziksel piyasası (Ukrayna CPT): Lojistik kısıtlı kalmaya ve AB’nin yakın vadeli sevkiyat talebi sürmeye devam ederken, çok yakın vadede yataydan hafif güçlü bir baz görünümü.