Las compras lideradas por China sostienen las almendras mientras se ralentiza el ritmo de suministro australiano

Las exportaciones australianas de almendra han comenzado la campaña con mucha fuerza, con envíos que superan las 25.000 toneladas en el primer trimestre de la temporada de ventas a pesar de una cosecha y un ritmo de procesado más lentos. La sólida demanda de China está apuntalando los precios y ayudando al mercado a absorber una oferta limitada a corto plazo. Los robustos flujos de exportación desde Australia contrastan con unos precios cotizados ampliamente estables en Europa y Estados Unidos, lo que sugiere que el mercado está actualmente bien equilibrado más que ajustado. Los principales riesgos se encuentran en los cuellos de botella logísticos por el retraso en el procesado, la evolución de los patrones meteorológicos en las principales regiones productoras y el comportamiento de las compras asiáticas —especialmente de China— de cara al cuarto trimestre. La próxima Conferencia Australiana de la Almendra en octubre debería convertirse en un hito clave para actualizar las previsiones de cosecha y demanda.

Precios

Las ofertas spot de almendra grano a principios de julio de 2026 apuntan a un entorno de precios ampliamente estable en términos de EUR. El origen estadounidense Carmel SSR 20/22 y 18/20 se negocia en torno a 6,50–6,55 EUR/kg FAS Washington, mientras que la Nonpareil ecológica SSR se sitúa cerca de 9,15 EUR/kg FOB. La Marcona española se mueve aproximadamente entre 6,45 EUR/kg (12/14) y 8,70 EUR/kg (S/16), con los tipos Valencia mayoritariamente entre 6,95 y 7,30 EUR/kg FOB Madrid. En todos los calibres listados, las cotizaciones del 10 de julio están prácticamente sin cambios frente a principios de julio, lo que confirma un mercado lateral.

Esta estabilidad de precios, pese a los retrasos en la cadena de suministro australiana y la fuerte absorción china, implica que los inventarios globales y los orígenes alternativos (notablemente California y España) son actualmente suficientes para limitar el potencial alcista, al menos a corto plazo.

Oferta y demanda

Las exportaciones australianas de almendra superaron las 25.000 toneladas en los tres primeros meses de la temporada de ventas, solo la segunda vez en la historia que los volúmenes han sido tan elevados tan pronto. China sigue siendo el motor de esta demanda: las exportaciones a China han aumentado un 13 % interanual, reforzando su condición de principal destino para el producto australiano y contribuyendo a apuntalar la confianza general del mercado.

El sólido comportamiento exportador resulta aún más reseñable porque la cosecha y el procesado se han visto lastrados por condiciones difíciles. La entrada de producto en las plantas de procesado es más lenta de lo normal, y los volúmenes totales disponibles hasta la fecha están por debajo de la campaña pasada. Como resultado, se espera que los envíos se repartan a lo largo de un periodo más largo que en las dos últimas campañas, suavizando la oferta durante el año pero incrementando el riesgo de tensiones a corto plazo para posiciones cercanas y determinados calibres.

En el lado de la demanda, Asia —liderada por China, pero también respaldada por compradores regionales— ejerce el principal impulso, mientras que otros destinos importantes parecen suficientemente abastecidos. California sigue participando en los mercados de exportación, aunque las fricciones comerciales en curso hacen improbable que pueda satisfacer la totalidad de la demanda china, lo que deja espacio para los orígenes australianos y mediterráneos.

Fundamentales y meteorología

El ritmo de procesado más lento en Australia es un fundamental clave a corto plazo. Aunque puede permitir un perfil de envíos más uniforme a lo largo del año comercial, también genera complejidad operativa: los exportadores deben conciliar las ventanas de entrega de los clientes con un suministro retrasado por parte de los procesadores. Cualquier nueva disrupción —ya sea logística o relacionada con el tiempo— podría traducirse rápidamente en una disponibilidad más ajustada a corto plazo para los calibres de grano más demandados.

En cuanto al tiempo, las previsiones actuales para las regiones agrícolas del sur de Australia, incluidos los principales distritos almendreros en Australia Meridional y Victoria, apuntan a unas condiciones invernales generalmente suaves con cierta tendencia hacia señales más secas de lo normal entre julio y septiembre. Esto no supone una amenaza inmediata para los huertos establecidos, pero puede limitar la recarga de humedad en el suelo si la sequedad persiste.

En el Valle Central de California, los pronósticos de principios de julio muestran temperaturas al alza hacia y por encima de 38 °C en los próximos días, algo típico de mediados de verano pero relevante para la demanda de riego y la presión de plagas. Un calor sostenido incrementa las necesidades de agua y puede favorecer poblaciones más altas de plagas como el gusano de la naranja (navel orangeworm), factores que pueden aumentar marginalmente los costes de producción pero que aún no están generando preocupación por los rendimientos de la campaña actual.

Perspectivas y recomendaciones de negociación

El equilibrio del mercado de almendras a corto plazo parece ampliamente estable: las fuertes exportaciones australianas a China y el procesado más lento se ven compensados por unos inventarios globales cómodos y una oferta competitiva de otros orígenes. La Conferencia Australiana de la Almendra en Adelaida (13–15 de octubre) será un evento clave en el que los datos actualizados sobre el tamaño de la cosecha, el ritmo de los envíos y las señales de demanda de la nueva campaña probablemente redefinan las expectativas de precios de cara a finales del cuarto trimestre y principios de 2027.

• Compradores (tostadores, confitería, retail): Aprovechen el actual entorno de precios laterales para extender moderadamente la cobertura hacia el cuarto trimestre, especialmente en calidades premium australianas y españolas, manteniendo al mismo tiempo cierta flexibilidad antes de las actualizaciones que aporte la conferencia.
• Importadores/Comerciantes: Prioricen la logística y la diversificación de proveedores más que las apuestas agresivas sobre precios. Las posiciones cercanas en almendra grano australiana pueden justificar una pequeña prima de riesgo dada la lentitud del procesado y el potencial de congestión en los envíos.
• Productores/Manipuladores: Para los vendedores australianos, la firme demanda china respalda un ritmo de ventas mesurado. Consideren escalonar las ventas para capturar cualquier ligera subida si la logística se tensiona, pero eviten sobrecomprometer volúmenes antes de contar con indicaciones más claras sobre el tamaño total de la cosecha más adelante en el año.

Perspectiva direccional de precios a 3 días (EUR)

• Grano de EE. UU. (Carmel, Nonpareil, Washington FAS/FOB): Lateral; se espera un rango de negociación estrecho dado que los fundamentales globales están equilibrados.
• Grano español (Marcona, Valencia, Guara, FOB Madrid): Lateral a ligeramente firme, con una demanda europea y de exportación estable pero sin un shock claro de oferta.
• Grano de origen australiano (paridad de exportación a Asia/UE): Estable con un ligero sesgo alcista para los embarques rápidos en los que los retrasos de procesado limiten la disponibilidad física cercana.