Los envíos de almendra de EE. UU. suben un 14% en junio, se reduce el carryout esperado y se afianzan los precios

Los envíos de almendra de EE. UU. aumentaron con fuerza en junio, ya que los operadores de California colocaron un volumen récord en los canales de exportación, aliviando las preocupaciones sobre altos inventarios y estableciendo un piso levemente alcista para los precios durante la transición a la campaña 2026/27.

Los datos de posición más recientes apuntan a una mejora en el equilibrio entre oferta y demanda, con las expectativas de carryout desplazándose ahora hacia 500 millones de libras o menos, lo que anima a los vendedores a probar ofertas más altas mientras gestionan la presión de venta de los productores durante la cosecha.

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Los envíos de almendra de EE. UU. suben un 14% en junio, se reduce el carryout esperado y se afianzan los precios

Introduction

El 9 de julio, el Almond Board of California publicó su informe de posición de junio, que muestra envíos de almendra de EE. UU. de 213,0 millones de libras, un 14,1% más que los 186,7 millones de libras de un año antes y por encima de las estimaciones previas del mercado, en torno a 205 millones de libras. El resultado prolonga una tendencia de varios meses de un movimiento más sólido de lo esperado hacia final de campaña.

Los envíos acumulados en la temporada (agosto–junio) alcanzaron 2,426 mil millones de libras, situándose ahora solo un 1,0% por debajo del año anterior, frente al déficit del 2,2% hasta mayo. Con las recepciones situándose ligeramente por debajo de la estimación de trabajo de cosecha de 2,7 mil millones de libras y la posición vendida del sector acercándose al 90% de la oferta total, los participantes del comercio están revisando las proyecciones iniciales de un carryout oneroso por encima de 600 millones de libras.

Immediate Market Impact

El repunte de junio estuvo impulsado por las exportaciones, que aumentaron un 20,6% interanual hasta 163,2 millones de libras, mientras que los envíos al mercado interno cayeron un 3,1% hasta 49,7 millones de libras. Las exportaciones representan ahora el 78% de los envíos totales en lo que va de temporada, por encima tanto del pronóstico del Almond Board del 75% como del promedio de tres años del 73%.

Para el producto de origen estadounidense, este mayor tirón de exportación está ajustando la disponibilidad a plazo hacia comienzos de 2026/27 y respaldando un tono de precios estable a firme. Los comentarios de mercado tras el informe describen junio como el mes de envíos más fuerte de la temporada, con expectativas crecientes de que el carryout pueda situarse más cerca de 500 millones de libras o por debajo, en lugar de por encima de 600 millones de libras como se temía anteriormente.

Las indicaciones FAS/FOB actuales para almendras estadounidenses en grano en Washington, D. C. se mantienen en gran medida estables, con Carmel SSR no orgánica 20/22 y 18/20 en torno a 6,50–6,55 $/lb y Nonpareil orgánica 27/30 cerca de 9,15 $/lb a 10 de julio, sin cambios respecto a las últimas referencias. Esto confirma que el informe está reforzando una base ya más firme en lugar de desencadenar una fuerte repricing.

Supply Chain Disruptions

El mejor dato de envíos sugiere que la logística de EE. UU., las operaciones portuarias y la disponibilidad de contenedores fueron suficientes para respaldar flujos de exportación elevados en junio, pese a la presión continuada sobre el transporte marítimo global y los costes de transporte interior. La actividad exportadora fue especialmente sólida hacia Europa y Oriente Medio, mientras que India y China/Hong Kong mostraron tendencias más mixtas.

En lo que va de temporada, India ha absorbido 344,1 millones de libras (un 9% menos), Europa 629,5 millones de libras (un 6% más) y Oriente Medio 331,2 millones de libras (un 2% más), mientras que China/Hong Kong registran una caída del 35%, hasta 32,4 millones de libras. Para los exportadores estadounidenses, esto implica una dependencia continuada de las rutas vinculadas al Atlántico y el canal de Suez y una adaptación constante a una demanda más débil en el norte de Asia.

Desde la perspectiva de la cadena de suministro de EE. UU., los operadores parecen estar priorizando los compromisos de exportación y gestionando los programas domésticos con mayor cautela, con los envíos al mercado interno de EE. UU. descendiendo un 12,7% en lo que va de temporada. Esto podría ajustar la disponibilidad spot para compradores industriales y minoristas estadounidenses más adelante en el año si el impulso exportador persiste y los productores retrasan las ventas de la nueva cosecha en la recolección.

Commodities Potentially Affected

• Almendras de EE. UU. en grano (Nonpareil, Carmel y otras variedades de California) – Impactadas directamente, ya que unos envíos de exportación más fuertes y mayores compromisos reducen el carryout esperado y sostienen precios firmes en EE. UU. durante la transición a la campaña 2026/27.
• Almendras españolas – España, como segundo mayor productor, puede enfrentarse a una mayor competencia del producto estadounidense, comercializado de forma más agresiva en destinos clave como Europa y Oriente Medio, lo que podría limitar el potencial alcista de los precios de origen español pese a su propia dinámica productiva.
• Frutos secos de árbol competidores (nueces, pistachos) – Las comparaciones de valor relativo entre almendras y otros frutos secos estadounidenses podrían modificar las estrategias de aprovisionamiento en los sectores de snacks y confitería si los precios de la almendra se afianzan más mientras que nueces y pistachos permanecen más competitivos.
• Ingredientes de frutos secos procesados y productos a base de frutos secos – Los fabricantes estadounidenses que utilizan almendras en barritas, panadería, confitería y alternativas lácteas pueden afrontar mayores costes de reposición o plazos de entrega más largos si los compromisos de exportación absorben una mayor parte de la oferta disponible.

Regional Trade Implications

Para EE. UU., el informe de junio confirma que los canales de exportación siguen siendo la principal vía de salida para las almendras de California, reforzando el papel del país como proveedor dominante de Europa, India y Oriente Medio. El elevado volumen de nuevas ventas de 143,2 millones de libras en junio, casi un 48% más interanual, y los compromisos totales de 368,5 millones de libras, un 18% más, señalan un interés a plazo aún sólido.

Dentro de los flujos comerciales centrados en EE. UU., los compradores domésticos compiten cada vez más con los destinos de exportación por los remanentes de la cosecha vieja. Si la demanda europea se detiene tras la cobertura previa a Navidad, como anticipan algunos operadores, podría redirigirse mayor volumen hacia usuarios estadounidenses más adelante en la temporada, aunque esto sigue siendo incierto. Mientras tanto, las preocupaciones sobre un exceso de oferta local en India y la debilidad de las divisas en varios países importadores podrían moderar la demanda incremental pese a la atractiva oferta estadounidense.

España y Australia pueden necesitar diferenciarse por origen, calidad y condiciones logísticas para mantener cuota allí donde las ofertas estadounidenses son cada vez más competitivas tanto en precio como en fiabilidad, especialmente en Europa y Oriente Medio.

Market Outlook

En el corto plazo, la sorpresa positiva en los envíos de junio y una posición vendida más sólida respaldan las expectativas de un entorno de precios estable a firme para las almendras estadounidenses, especialmente en los grados estándar. Es probable que los vendedores sigan probando ofertas moderadamente más altas mientras dosifican cuidadosamente las ventas de los productores de cara a la cosecha de 2026 para evitar una sobreoferta en el mercado.

La volatilidad puede aumentar en torno a la cosecha, a medida que el mercado reevalúe el tamaño y la calidad reales de la campaña 2026/27, que en general aún se espera en torno a 2,7 mil millones de libras o ligeramente por debajo, y a medida que los importadores calibren la demanda del consumidor bajo una inflación persistente y vientos en contra cambiarios. El seguimiento del flujo de pedidos de exportación desde India y Europa, las condiciones de flete en las rutas de salida clave de EE. UU., y cualquier ajuste en los precios de frutos secos competidores será fundamental para la toma de posiciones a corto plazo.

CMB Market Insight

El informe de posición de junio marca un punto de inflexión para el sentimiento en el complejo de almendra estadounidense, cambiando la narrativa de existencias onerosas hacia un mercado más equilibrado a medida que las exportaciones se aceleran y aumentan los compromisos. Para los traders y compradores industriales en EE. UU., el perfil de riesgo se ha desplazado desde un mayor potencial bajista hacia un posible sesgo alcista moderado de cara a la nueva cosecha.

Los usuarios finales con exposición a ingredientes de almendra pueden considerar asegurar una parte de sus necesidades a plazo antes de que se conozca plenamente el resultado de la cosecha y la calidad, manteniéndose al mismo tiempo ágiles para ajustar la cobertura si la demanda europea o india se suaviza. Para los vendedores de origen, una comercialización disciplinada y una ejecución logística eficaz serán clave para capturar valor en lo que cada vez más parece una transición más ajustada y ordenada hacia la temporada 2026/27.