Los mercados de almendra ceden a medida que las expectativas de la nueva cosecha pesen sobre los precios de EE. UU. y España

Los precios de los núcleos de almendra tanto en España como en EE. UU. están disminuyendo ligeramente a medida que el mercado transita hacia la cosecha 2026/27, con expectativas de suministro cómodas que limitan cualquier prima de riesgo impulsada por el clima. Los valores al contado para los tipos clave de Valencias y Marconas españoles, así como los núcleos de California en EE. UU., han suavizado modestamente en comparación con principios de mayo, reflejando una actividad constante de exportación pero sin un choque de suministro significativo. Informes recientes confirman sólidos envíos desde California y una perspectiva de cosecha ampliamente favorable, mientras que España sale de un abril excepcionalmente cálido con condiciones generalmente propicias para los frutos secos, a pesar de las preocupaciones continuas sobre la sequía. En este contexto, los compradores están recuperando algo de poder de negociación, pero la baja a partir de aquí parece limitada, a menos que el próximo período de cuajado y llenado de frutos en California o España resulte drásticamente negativo.

Precios y Diferenciales

Todos los precios convertidos de USD a EUR a ~0.92 EUR/USD para comparabilidad.

Las almendras al por mayor en España en las bolsas locales están ampliamente alineadas con estos niveles de referencia, con citas recientes en torno a 5.3–5.6 EUR/kg para tipos comunes y más altas para Marcona en los principales núcleos españoles.

Oferta, Demanda y Factores Climáticos

California sigue siendo el principal proveedor global. El último Informe de Posición de la Industria de la Almendra para abril de 2026 muestra que los envíos continúan a un ritmo robusto, manteniendo el uso total en curso, mientras que todavía deja un carry-out cómodo a la luz de las grandes cosechas anteriores. Una estimación reciente de cosecha de Terra Nova Trading y una encuesta subjetiva de NASS apuntan a una cosecha de California 2026 que es ampliamente adecuada, con una floración temprana y relativamente rápida y sin desastres por heladas reportados en todo el estado.

El clima durante la floración y el cuajado temprano ha sido variable pero no catastróficamente adverso. Las advertencias de riesgo de enfermedades del Consejo de Almendras en marzo destacaron períodos de humedad y lluvias, sin embargo, las medidas de gestión y las condiciones subsecuentes más secas y cálidas a finales de primavera limitaron daños graves a gran escala. En términos logísticos, los datos generales de exportación de EE. UU. muestran exportaciones firmes en general, y los datos de comercio de nicho confirman envíos continuos de núcleos de almendra y productos de valor agregado, lo que indica que la demanda sigue activa incluso cuando los precios bajan.

En España, AEMET informó que abril de 2026 fue el más cálido registrado a nivel nacional, con temperaturas medias muy por encima de las normas históricas. Para los frutos secos, la primavera muy cálida aceleró la fenología pero también aumentó las necesidades de riego; hasta ahora no hay grandes informes validados de pérdida severa de rendimiento para las almendras de 2026. Los benchmarks de precios locales de las bolsas españolas, actualizados por última vez a finales de febrero, ya reflejaban la estrechez a principios de la temporada, pero el posterior ablandamiento en las ofertas de paridad de exportación sugiere que las percepciones actuales de suministro son más cómodas, en parte gracias a la sólida perspectiva en California.

Fundamentos e Implicaciones de Precios

• Stock y envíos: Los datos de posición de la industria de abril confirman que los manipuladores de California están moviendo su producto de manera constante mientras todavía mantienen amplios inventarios en el nuevo año de cosecha, lo que argumenta en contra de aumentos drásticos de precios a corto plazo.
• Perspectiva de cosecha: Las evaluaciones de floración temprana y la previsión subjetiva de NASS señalan una cosecha de almendra de California 2026 cerca o moderadamente por debajo de las grandes cosechas recientes, pero lejos de un escenario de escasez.
• Riesgo climático: El abril de récord calor en España añade incertidumbre a medio plazo sobre la disponibilidad de agua y la calidad de los núcleos, sin embargo, las indicaciones actuales del campo no justifican una fuerte prima climática en las ofertas españolas.
• Valor relativo: Los tipos de Valencia y Guara españoles se están tasando con un descuento respecto a la premium Marcona y a la orgánica Nonpareil, pero aún con una modesta prima sobre los núcleos estándar de Carmel de EE. UU. en base a la paridad de exportación, lo que apoya una sustitución continua hacia California donde las especificaciones lo permiten.

Perspectivas de Comercio a Corto Plazo (Próximas 1–3 Semanas)

• Compradores (importadores de la UE, tostadores, confiteros): Utilizar el tono suave actual para extender la cobertura modestamente hacia el tercer trimestre de 2026 en grados estándar de Carmel de EE. UU. y Valencia de España; escalonar las compras en lugar de cargar por adelantado, ya que los stocks y las perspectivas de cosecha aún parecen cómodas.
• Vendedores (productores, manipuladores): Mantener disciplina en las ofertas de la premium Marcona y de la orgánica Nonpareil, donde la verdadera disponibilidad es más ajustada. Considerar escalar coberturas o ventas anticipadas sobre cualquier rebote por clima o logística, dado el contexto fundamental equilibrado a bajista.
• Comerciantes: Observar las próximas actualizaciones de rendimiento objetivo en California y cualquier informe emergente de estrés térmico o hídrico en España; estos son los principales desencadenantes que podrían cambiar el mercado de un ligero contango a una estructura más sostenida a corto plazo.

🔭 Indicación de Precios Regionales a 3 Días

Región ES (España, FOB Madrid): Sin choques climáticos o políticos inmediatos y condiciones de abril muy cálidas ya incorporadas en el precio, es probable que las ofertas al contado de núcleos para los tipos Valencia y Guara permanezcan en un rango estrecho alrededor de los niveles actuales (±0.02–0.05 EUR/kg) durante los próximos tres días, con un tono ligeramente más firme solo para la Marcona de alta calidad y la orgánica Nonpareil.

Región EE.UU. (California, puertos FAS/FOB): Dados los flujos constantes de exportación, un clima benigno a corto plazo y una perspectiva de cosecha de 2026 ampliamente adecuada, se espera que los precios de los núcleos de almendra de EE. UU. se mantengan laterales o ligeramente más suaves (0 a -0.05 EUR/kg) en los próximos tres días, salvo cambios abruptos en los costos de flete o en el sentimiento macroeconómico.