Mercado da cevada enfraquece à medida que os grãos para ração pesam sobre o sentimento

Os mercados de cevada estão sendo negociados com um tom fraco e limitado a uma faixa em outubro, com futuros australianos estáveis e preços de ração do Mar Negro e da UE em queda, à medida que a ampla oferta de grãos e os indicadores fracos do trigo limitam o potencial de alta. Embora a cevada física à vista nos principais polos da UE e do Mar Negro continue historicamente firme, o sentimento está cada vez mais pressionado pelos preços mais baixos do trigo, milho e soja, pelas expectativas de uma produção robusta de cevada na Austrália e pelas fricções logísticas contínuas em torno das exportações ucranianas. A cevada para ração acompanha de perto o complexo mais amplo de rações, com os compradores sem pressa e os vendedores enfrentando uma concorrência crescente de origens e grãos alternativos.

Preços

Os futuros de cevada australiana para ração na bolsa de Sydney estão estáveis ao longo da curva, com novembro de 2026 a 315 AUD/t e os meses mais distantes até janeiro de 2029 agrupados entre 275 e 292 AUD/t, refletindo a falta de novos fatores direcionais e os volumes de negociação muito baixos em 21 de outubro de 2026.

No mercado físico, a cevada para ração com umidade máxima de 14% em EXW Drentwede (Alemanha) foi negociada pela última vez a 0.222 EUR/kg em 21 de outubro de 2026, abaixo de 0.23 EUR/kg no dia anterior, marcando um leve enfraquecimento após uma tendência de alta desde o fim de setembro.

As ofertas de cevada ucraniana apresentam movimentos mistos: a cevada para ração CPT Odesa foi cotada a 0.144 EUR/kg em 20 de outubro (acima de 0.137 EUR/kg no dia anterior), enquanto a cevada FOB Odesa para ração de gado recuou para 0.119 EUR/kg em 16 de outubro, ante 0.123 EUR/kg em 9 de outubro, sinalizando pressão sobre as margens decorrente dos fretes e dos riscos geopolíticos.

Indicações recentes do Mar Negro apontam para uma nova queda moderada: um índice composto para os valores da cevada FOB Mar Negro avalia o mercado em torno da faixa alta de 190 USD/t em 17–21 de outubro de 2026, ligeiramente abaixo das médias de setembro, enquanto a cevada para ração em Constanța (Romênia) está cotada em torno da faixa baixa de 200 EUR/t para embarques de meados de outubro, reforçando o tom mais fraco nos polos de exportação.       

Oferta e Demanda

Apesar da fraqueza atual, a oferta subjacente de cevada continua relativamente apertada em partes da Europa, onde os mercados de trigo ainda são negociados próximos das máximas de vários anos em algumas localidades do mercado físico. O suporte estrutural decorre de colheitas reduzidas em várias origens da UE e da demanda contínua e firme do Oriente Médio e do Norte da África por grãos para ração da UE.

Globalmente, contudo, a oferta é confortável. A Austrália está a caminho de uma safra muito grande de cevada em 2026/27, com a produção prevista apenas ligeiramente abaixo da do ano passado, mas bem acima da média de cinco anos, proporcionando excedentes exportáveis abundantes para a Ásia e o Oriente Médio e moderando o risco global de preços.

O Mar Negro continua central para a cevada destinada à ração: as exportações russas e de outras regiões continuam fluindo, enquanto os embarques ucranianos são prejudicados por interrupções nos corredores e pela alteração das rotas terrestres e portuárias alternativas. Isso mantém um teto sobre os preços, mas introduz riscos de base e logística, refletidos nas cotações ligeiramente divergentes CPT, FCA e FOB das origens ucranianas.

Fundamentos e Relações entre Mercados

A cevada é fortemente influenciada pelos grãos concorrentes destinados à ração, e o humor atual nas bolsas de trigo é decididamente baixista. O trigo de Chicago caiu recentemente para o nível mais baixo em mais de três meses, sob pressão dos preços mais fracos do milho e da soja e das vendas técnicas de fundos, transmitindo um viés mais fraco à cevada à medida que as fábricas de ração reequilibram as formulações em direção às fontes de energia mais baratas.

Na Europa, o trigo da Euronext também recuou após não conseguir sustentar as máximas recentes, mesmo com os preços físicos na Alemanha e na Polônia permanecendo elevados em comparação com as médias de longo prazo. Essa combinação de níveis absolutos altos, mas futuros enfraquecendo, incentiva os usuários finais a adiar a cobertura, pressionando a demanda próxima por cevada.

Ao mesmo tempo, o potencial de exportação de cevada da UE continua forte, apoiado pela demanda sólida do Oriente Médio e do Norte da África e por alguma rotação para longe da oferta ucraniana devido a fricções comerciais e incerteza regulatória. Esse suporte limita a queda para a origem da UE, mas não compensa totalmente o tom baixista global decorrente das grandes safras no Mar Negro e na Austrália.

Clima e Perspectivas para a Safra

O clima nas principais regiões de cevada do Hemisfério Sul é amplamente favorável. Na Austrália, as chuvas recentes nos estados do sul ajudaram a consolidar uma grande safra de inverno, embora os déficits persistentes em partes de Queensland e do norte de New South Wales mantenham algum risco para a produtividade; no geral, as perspectivas nacionais para a cevada continuam acima da média de cinco anos.

Na Argentina, as principais áreas de cevada nos Pampas Úmidos estão entrando na fase crítica de crescimento da primavera, sob condições sazonalmente quentes e cada vez mais úmidas, que normalmente favorecem o potencial de produtividade, a menos que ocorram chuvas excessivas mais tarde na temporada. Essas condições amplamente construtivas no Hemisfério Sul reforçam a percepção de uma oferta global confortável até o início de 2027.

Perspectivas de Negociação

• Fabricantes de ração: Com os futuros australianos estáveis e os preços de exportação do Mar Negro/UE recuando, considere estender moderadamente a cobertura até o primeiro trimestre de 2027, mantendo flexibilidade para se beneficiar de novas quedas caso o trigo e o milho voltem a enfraquecer.
• Produtores na UE e na Ucrânia: A combinação de indicadores globais fracos e preços físicos locais elevados favorece a escalada das vendas durante as altas, especialmente para a cevada para ração de menor qualidade, exposta à concorrência do trigo.
• Importadores no MENA e na Ásia: Diversifique as origens entre o Mar Negro, a UE e a Austrália para aproveitar oportunidades de base e mitigar os riscos logísticos e geopolíticos em torno dos fluxos ucranianos.

Indicação Regional de Preços para 3 Dias