Mercado da cevada enfraquece com queda dos futuros e recuo dos preços no Mar Negro

Os mercados de cevada estão enfraquecendo no fim de outubro, com os futuros de cevada para ração da SFE australiana recuando cerca de 3% nos contratos de 2027 e os preços à vista no Mar Negro pressionados pelo milho e farelo de girassol mais baratos. A ampla oferta da nova safra na Austrália e a fraca demanda de exportação dos principais compradores estão limitando a alta, apesar dos riscos logísticos persistentes no Mar Negro. A cevada para ração está sendo negociada em uma faixa estreita, porém ligeiramente declinante, nas principais origens. Na SFE australiana, os contratos diferidos para 2027 recuaram acentuadamente, enquanto os níveis ucranianos CPT/FOB diminuíram nas últimas semanas antes de se estabilizarem, à medida que a logística permaneceu apertada em vez de melhorar. Os valores no interior da UE continuam relativamente firmes, refletindo a escassez local e as restrições de frete, mas enfrentam cada vez mais a concorrência de ofertas agressivas do Mar Negro e de grãos para ração concorrentes mais baratos.

Preços

A cevada para ração da SFE australiana apresenta uma clara correção de baixa em 22 de outubro de 2026. O contrato próximo de nov 2026 permanece inalterado em 315.00 AUD/t, mas todas as entregas de 2027 caíram 8.50 AUD/t (cerca de 3%) em uma única sessão, com jan–set 2027 agora cotados a 266.50–271.50 AUD/t e os contratos diferidos de jan 2028–jan 2029 a 283.50 AUD/t. Isso aponta para uma reprecificação para baixo do risco futuro do mercado, em meio a expectativas de oferta confortável.

Nos mercados físicos, os preços da cevada para ração ucraniana em EUR permanecem fracos. As indicações recentes mostram:

• Sementes de cevada, ração bovina, origem UA, Odesa FOB: 0.119 EUR/kg (última atualização em 22 de out.; anteriormente 0.119 EUR/kg).
• Sementes de cevada, grau ração máx. 14%, pureza de 98%, origem UA, Kyiv FCA: 0.14 EUR/kg (estável em outubro).
• Sementes de cevada, grau ração máx. 14%, pureza de 98%, origem UA, Odesa FCA: 0.15 EUR/kg (abaixo de 0.16 EUR/kg em meados de outubro).
• Sementes de cevada, grau ração máx. 14%, origem UA, Odesa CPT: 0.138 EUR/kg (22 de out.; recuo em relação aos picos registrados no início do mês).
• Sementes de cevada, grau ração máx. 14%, origem DE, Drentwede EXW: 0.222 EUR/kg (21 de out.; ligeiramente abaixo das cotações anteriores de outubro, em torno de 0.23 EUR/kg).

Os comentários do mercado externo confirmam que a cevada global mantém um tom fraco, com preços de ração estáveis a ligeiramente mais baixos na UE e no Mar Negro, enquanto os futuros ASX/SFE permanecem em grande parte estáveis a mais baixos e o sentimento é pressionado pelo milho e por outros grãos para ração mais baratos. 

Oferta e Demanda

A queda acentuada de 3% nos futuros de cevada da SFE para 2027 está alinhada às expectativas de outra grande safra australiana em 2026/27, deixando um excedente exportável amplo para a Ásia e o Oriente Médio. Relatórios recentes do mercado destacam que a produção australiana está projetada apenas ligeiramente abaixo da do ano passado, mas ainda bem acima da média de cinco anos, reforçando a percepção de disponibilidade global confortável de cevada para ração. 

No Mar Negro, a Ucrânia continua enfrentando exportações marítimas restritas devido a interrupções logísticas relacionadas à guerra e aos altos custos de frete. Apesar de uma logística um pouco mais apertada nos corredores do Mar Negro e do Danúbio, os preços domésticos da cevada ucraniana estão pressionados pela queda dos preços do milho e do girassol, que barateiam as rações em geral e reduzem a demanda por cevada como componente de ração. 

A demanda por cevada para ração na UE permanece relativamente estável, mas a concorrência das importações e a ampla oferta de grãos alternativos para ração limitam a alta. As exportações de cevada da UE ficaram atrás do ritmo do início da temporada em comparação com o ano anterior, contribuindo para um balanço europeu adequadamente abastecido, embora algumas regiões do interior apresentem menor disponibilidade local. 

Fundamentos e Fatores Externos

O mercado atual de cevada é dominado por três fatores sobrepostos: (1) a grande oferta australiana e os futuros da SFE estáveis; (2) a logística do Mar Negro, que permanece apertada, mas não está se deteriorando ainda mais; e (3) a pressão entre commodities exercida pelo milho e pelo farelo de girassol mais baratos na Ucrânia. Juntos, esses fatores mantêm os preços globais da cevada em uma faixa fraca, mas não em colapso.

Na Ucrânia, analistas observam que a demanda de exportação por cevada para ração está fraca, com a demanda doméstica de setembro por parte dos processadores já não sendo suficiente para compensar a queda dos preços dos grãos concorrentes para ração. Os preços da demanda de exportação em moeda local para entregas aos portos do Danúbio foram recentemente reportados em torno do equivalente a meados de USD 140s por tonelada para cevada para ração, destacando o desconto com que a origem ucraniana precisa ser negociada para movimentar volumes. 

A Rússia atualmente não aplica tarifa de exportação sobre a cevada, o que incentiva ofertas FOB agressivas dos portos russos e adiciona pressão adicional sobre as referências do Mar Negro e globais.  Dentro da UE, os preços no interior, como os do norte da Alemanha, permanecem relativamente firmes em comparação com as ofertas costeiras, refletindo a demanda local e os custos logísticos, mas esse prêmio parece cada vez mais difícil de sustentar se os fluxos do Mar Negro continuarem em níveis descontados. 

Clima e Perspectivas para as Safras

O clima nas principais regiões produtoras de cevada é amplamente favorável às perspectivas atuais da safra. Até agora, a Austrália evitou grandes choques climáticos para a safra de cevada de 2026/27, com as previsões de produção permanecendo robustas e acima da média de cinco anos, embora a estiagem localizada ainda exija monitoramento. 

Na região do Mar Negro, os relatórios recentes enfatizam os riscos logísticos e de segurança, e não o clima, como a principal restrição. No entanto, atualmente não há destaque para uma ameaça climática aguda ao estabelecimento da cevada de inverno na Ucrânia ou na Rússia. Como resultado, os movimentos de preços no curto prazo provavelmente acompanharão mais as mudanças na logística, na política ou nos preços dos grãos concorrentes para ração do que qualquer choque imediato na safra.

Perspectivas de Negociação (Próximas 1–3 Semanas)

• Compradores de ração (UE e Mediterrâneo): Aproveitar a atual fraqueza nos preços ucranianos FOB/CPT e os futuros mais fracos da SFE para garantir cobertura para entregas próximas e do início de 2027. O potencial de queda a partir daqui parece limitado sem uma nova baixa do milho ou uma melhora significativa na logística do Mar Negro.
• Produtores (Austrália e UE): Considerar aumentar o hedge em altas de volta aos máximos recentes nos contratos de 2027 da SFE, diante das grandes perspectivas para a safra e da oferta competitiva do Mar Negro.
• Traders (corredor Mar Negro/UE): Monitorar de perto frete, seguros e políticas dos corredores. Qualquer nova interrupção nos fluxos do Mar Negro poderia rapidamente sustentar os preços na UE e no Mediterrâneo, mas, na ausência desses choques, os níveis de basis provavelmente permanecerão pressionados.

Visão Direcional Regional para 3 Dias

• Cevada para ração da SFE (Austrália): Viés lateral a ligeiramente mais baixo após a queda recente de 3% nos contratos de 2027, com poucos catalisadores de alta novos.
• Ucrânia (Odesa CPT/FOB, Kyiv FCA): Ligeira baixa a estabilidade, à medida que a fraca demanda de exportação e o milho/girassol mais baratos continuam pesando, embora a logística apertada possa impedir uma queda acentuada. 
• Interior da UE (Alemanha EXW): Majoritariamente estável, com risco moderado de baixa caso as ofertas do Mar Negro permaneçam agressivas e a disponibilidade de frete melhore.