Mercado de Amendoim na Índia: Apoio Governamental Limita Queda, mas Fraqueza de Preços Persiste

O mercado de amendoim da Índia entra em uma fase de maior intervenção: a compra governamental de amendoim em paralelo às leguminosas deve estabelecer um piso para os preços ao produtor, mas as ofertas de exportação continuam fracas e os compradores ainda desfrutam de uma vantagem ditada pela demanda. As margens dos produtores estão apertadas, já que os preços nas mandis ficam abaixo dos níveis de preço mínimo de suporte (MSP), enquanto os compradores internacionais veem ofertas indianas atrativas em termos de EUR. Os novos volumes de compra em Uttar Pradesh e Gujarat, combinados com MSPs mais altos para amendoim, sinalizam um piso mais firme no médio prazo; ainda assim, a demanda fraca no físico e os custos de produção elevados limitam qualquer movimento de alta mais expressivo. Riscos climáticos decorrentes de uma monção 2026 irregular e de um viés de super El Niño recomendam cautela, mas, por ora, o tom de mercado permanece levemente baixista a lateral, em vez de altista.

Prices

As indicações recentes de exportação para amendoim indiano mostram um leve enfraquecimento entre o fim de julho e o início de agosto. Lotes bold 40–50 de Gujarat (Gondal) recuaram de cerca de EUR 1,14/kg FCA em meados de julho para aproximadamente EUR 1,05/kg FOB em 7 de agosto, com contagens semelhantes 50–60 e 60–70 em Nova Délhi caindo cerca de EUR 0,03/kg no mesmo período. As ofertas de amendoim in natura do Brasil seguiram padrão semelhante, passando de cerca de EUR 1,25/kg FOB para perto de EUR 1,20/kg.

As quedas semana a semana, estreitas porém consistentes, reforçam um mercado ainda ajustando estoques confortáveis e uma demanda de curto prazo contida. Os segmentos para ração de pássaros e produtos de menor qualidade também mostram leve afrouxamento, reforçando a visão de que os compradores permanecem no controle, apesar das iniciativas formais da Índia para sustentar a renda dos produtores por meio de compras a preços de suporte.

Supply & Demand

O governo central da Índia autorizou novas compras de leguminosas e oleaginosas a preços mínimos de suporte em Uttar Pradesh, Gujarat, Tamil Nadu e Haryana. O amendoim é explicitamente incluído no pacote de Uttar Pradesh, onde as autoridades podem adquirir mais de 41.000 toneladas de amendoim de verão sob o Esquema de Preço de Suporte. Essa intervenção responde a preços fracos no mercado aberto e ao aumento dos custos de produção, que pressionam as margens dos agricultores apesar de uma produção, em geral, satisfatória.

Para Gujarat e os demais estados, o foco oficial recai sobre o feijão moong, mas a mensagem de política pública é clara: Nova Délhi busca ampliar a produção doméstica de leguminosas e oleaginosas, reduzir a dependência de importações e reforçar a segurança alimentar e nutricional. O amendoim, como importante cultura de óleo comestível e proteína, se beneficia indiretamente dessa postura. Quando os preços nas mandis ficam abaixo do MSP, a perspectiva de compras estatais reduz vendas em situação de estresse e desacelera a pressão de oferta nos canais privados, ainda que os volumes aprovados sejam modestos frente à safra total de amendoim da Índia.

Weather & Crop Conditions

A monção de 2026 tem sido bastante irregular. Após um junho seco, julho trouxe episódios de chuvas intensas em partes de Gujarat e Rajasthan, seguidos pela expectativa de redução das precipitações nas semanas finais da estação de monções, à medida que o super El Niño e um Dipolo do Oceano Índico positivo se consolidam.  Para o amendoim em Gujarat e estados vizinhos, as chuvas fortes anteriores elevaram preocupações com encharcamento localizado, enquanto a perspectiva atual de chuvas abaixo da média no fim da estação pode limitar ganhos adicionais de produtividade, mas também reduzir a pressão de doenças.

Comunicados dos serviços regionais de agrometeorologia enfatizam a necessidade de proteção fitossanitária cuidadosa e tratamento de sementes para o amendoim sob regime de chuvas irregulares, em vez de risco agudo de seca ou enchentes em escala nacional. Em linhas gerais, o clima permanece um ponto de atenção, mas ainda não constitui um claro catalisador altista, reforçando um cenário-base de oferta indiana adequada, com problemas localizados de qualidade em vez de uma quebra generalizada de safra.

Fundamentals & Policy Signals

A decisão do governo de acionar o Esquema de Preço de Suporte para leguminosas e oleaginosas, incluindo uma alocação relevante para amendoim em Uttar Pradesh, deve ser entendida como resposta aos preços nas mandis negociados abaixo do MSP em várias culturas. As quantidades aprovadas de moong, urad e amendoim visam garantir "retornos remuneradores" em um momento em que custos de insumos mais altos e preços fracos na venda comprimem a renda agrícola.

Para o amendoim, a combinação de um MSP mais alto para a safra 2024–25 e a ampliação da autoridade de compra fortalece o piso de longo prazo para os preços definido pela política. No entanto, as operações de MSP são geográfica e operacionalmente limitadas e não conseguem neutralizar por completo, no curto prazo, os fundamentos baixistas do mercado de exportação. Traders ainda relatam ofertas competitivas do Brasil e de outras origens, enquanto a própria paridade de exportação da Índia é testada pela demanda global mais fraca e por referências mais baratas de óleos vegetais.

Trading Outlook

No curto prazo, o mercado de amendoim tende a operar em padrão fraco e lateralizado. Os compromissos de compra governamental, embora politicamente relevantes, são modestos frente à produção total indiana e direcionados a estados e safras específicos. Perturbações climáticas seguem como risco ao longo de fim de agosto e setembro, mas as projeções atuais apontam mais para anomalias pontuais do que para um choque sistêmico de safra.

Dado o alinhamento atual entre apoio de política, oferta administrável e demanda cautelosa, a margem de queda a partir dos níveis de preço em EUR vigentes parece cada vez mais limitada, mas gatilhos claros de alta ainda estão ausentes. A volatilidade pode aumentar em torno de qualquer confirmação de menor chuva no fim da monção ou de novos anúncios oficiais sobre a execução das compras, especialmente em Gujarat e Uttar Pradesh, onde as economias de oleaginosas e leguminosas são fortemente expostas.

• Importadores / Torrefadores (UE & MENA): Considerar a montagem gradual de cobertura para o 4T 2026 e início de 2027 aos níveis atuais em EUR, especialmente para contagens bold de Gujarat e variedades java de Nova Délhi, já que compras amparadas por MSP e riscos climáticos jogam contra uma queda sustentada adicional.
• Exportadores Indianos: Usar a atual fraqueza de preços para assegurar vendas a termo, mas evitar comprometer volumes excessivos, dado o potencial de aperto na disponibilidade doméstica induzido por políticas se os preços nas mandis permanecerem abaixo do MSP e as compras forem ampliadas.
• Segmento de Ração & Birdfood: Manter estratégia de compra de curto prazo (hand-to-mouth); os preços de amendoim de menor qualidade permanecem sob maior pressão e podem ficar atrás de qualquer recuperação nas classes para consumo se a demanda continuar contida.

3-Day Directional View (EUR basis)

• Índia (Gujarat – Gondal, bold 40–50, FOB): Lateral a levemente mais fraco, em torno de EUR 1,04–1,06/kg, com a competição entre exportadores persistindo.
• Índia (New Delhi, bold 50–60 & 60–70, FOB): Lateral, aproximadamente EUR 0,99–1,02/kg; o noticiário de política limita novas quedas.
• Brasil (raw, FOB): Lateral dentro de EUR 1,19–1,22/kg, acompanhando o sentimento global para oleaginosas e as condições de frete.