Mercado de cevada mantém-se estável enquanto a pressão da nova safra aumenta lentamente

Os preços da cevada estão amplamente estáveis no final de junho de 2026, com os futuros australianos de lado e os valores físicos no Mar Negro e na UE mostrando apenas movimentos semana a semana modestos. Em geral, o tom do mercado é ligeiramente fraco em comparação com o ano passado, mas sem forte ímpeto de queda. A cevada entra na principal janela de colheita do Hemisfério Norte com oferta global relativamente confortável e, até agora, sem choque climático agudo. Os futuros de cevada forrageira australiana para 2026/27 negociam de forma lateral, enquanto os preços físicos na Ucrânia e na UE oscilam em uma faixa estreita e permanecem abaixo dos níveis do ano passado em muitas praças. Esta combinação aponta para um mercado em grande medida bem abastecido, em que o basis regional e a logística – em vez de uma escassez global efetiva – determinam as diferenças de preços de curto prazo.

Preços

A curva de futuros de cevada forrageira australiana na bolsa de Sydney está notavelmente plana: julho de 2026 a maio de 2027 negociam em uma faixa apertada de AUD 310–320/t, com contratos diferidos para janeiro de 2028 e janeiro de 2029 em torno de AUD 336/t e sem alteração de preço em 29 de junho de 2026. Isto indica um mercado calmo e interesse limitado em novas posições de compra ou venda nessa plataforma. Convertendo a aproximadamente 1 AUD = 0,62 EUR, o contrato mais próximo, julho de 2026, a AUD 310/t equivale a cerca de EUR 192/t, enquanto maio de 2027, a AUD 320/t, fica em torno de EUR 198/t. O pequeno prêmio nos meses mais distantes sugere um carry modesto, em vez de qualquer percepção de escassez. Os preços atuais no físico de cevada forrageira no Mar Negro e na UE estão, em linhas gerais, alinhados com esses níveis. Sementes de cevada ucraniana para ração são oferecidas em torno de EUR 171–200/t, dependendo da qualidade e dos termos de entrega, com valores CPT Odessa recentemente perto de EUR 171/t e FCA Odessa mais próximos de EUR 200/t. Os preços alemães à saída da exploração agrícola são reportados perto de EUR 0,16/kg (EUR 160/t), implicando uma queda suave ano a ano. Na Espanha, um importante mercado importador e de referência, dados recentes de bolsa indicam níveis de cevada forrageira em torno de EUR 189–198/t, com a cevada forrageira de maior qualidade de Albacete a cerca de EUR 189/t após uma pequena alta de EUR 1/t na sessão de mercado de 25 de junho. Isso aponta para uma recuperação modesta em relação às mínimas anteriores, mas não para uma alta sustentada.

Oferta & Demanda

A pressão de colheita no Hemisfério Norte começa a enquadrar o mercado. Na Ucrânia, a produção de cevada para 2026 é projetada ligeiramente acima da do ano passado, com expectativas em torno de 5,2 milhões de toneladas, apoiadas em uma área um pouco maior e condições climáticas de início de safra amplamente favoráveis. Isso mantém a Ucrânia ativa como exportador competitivo de cevada forrageira para MENA e Ásia. Em toda a UE, relatórios oficiais de monitoramento de culturas indicam, em sua maioria, umidade adequada e condições de cevada geralmente médias, ainda que com preocupações localizadas após uma primavera fria e chuvosa em partes da Europa Central. Imagens e comentários de boletins recentes de safra da UE apontam para talhões saudáveis em importantes zonas produtoras como França e Alemanha, sugerindo pelo menos uma colheita média. Em um contexto global mais amplo, os estoques confortáveis de cevada 2025/26 e as expectativas de apenas mudanças marginais na produção 2026/27 limitam o risco de alta dos preços. O USDA e outras perspectivas internacionais destacam volumes exportáveis substanciais, especialmente de tradicionais pesos‑pesados como a UE, a Austrália e a região do Mar Negro, mesmo com alguma variabilidade persistindo na área plantada e nos rendimentos de cevada na América do Norte.

Fundamentos & Clima

Em termos fundamentais, o balanço de cevada para uso em ração parece folgado. A demanda por grãos forrageiros é sólida, mas não exuberante, com os setores pecuários na UE e na região do Mar Negro enfrentando apenas crescimento moderado e alguma substituição entre cevada, trigo e milho, dependendo das relações de preços locais. O clima é sempre um risco chave nesta época do ano. Relatórios atuais para Ucrânia, UE e Rússia não apontam desenvolvimento de calor extremo ou seca generalizada no fim de junho, embora o excesso de umidade em algumas áreas tenha atrasado os trabalhos de campo anteriormente. Previsões de curto prazo indicam condições mistas, porém sazonalmente normais, em grande parte da Europa e do Mar Negro, limitando temores imediatos quanto a rendimento e reforçando um tom fundamental neutro a ligeiramente baixista. Fora do Hemisfério Norte, a Austrália ainda está na fase de pré‑colheita para a safra 2026/27. O formato plano da curva de futuros australiana e os preços inalterados em vários meses à frente sugerem que o mercado ainda não incorpora prêmio climático relevante e parte do pressuposto de uma nova safra média.

Perspectivas & Ideias de Negócio

• Curto prazo (próximas 2–4 semanas): À medida que a colheita no Hemisfério Norte ganha ritmo, o cenário base é de preços laterais a ligeiramente mais fracos nas origens exportadoras, com pressão de basis local onde os rendimentos surpreenderem para cima ou a logística ficar congestionada.
• Médio prazo (3T–4T 2026): Se as safras da UE e do Mar Negro confirmarem rendimentos pelo menos médios, os preços globais de cevada forrageira devem permanecer limitados, com apenas breves picos motivados por clima ou frete.
• Futuros de prazo mais longo: O pequeno carry entre os futuros australianos de meados de 2026 e meados de 2027 favorece uma estratégia de hedge cauteloso para a exposição de 2027, em vez de vendas antecipadas agressivas nos níveis atuais.

• Produtores (UE & Mar Negro): Considerar vendas de hedge graduais em altas de colheita perto ou acima de EUR 190–200/t para cevada forrageira, especialmente onde o armazenamento na fazenda é limitado e as necessidades de caixa são elevadas.
• Consumidores de ração: Usar eventuais recuos relacionados à colheita para níveis abaixo de aproximadamente EUR 180/t equivalentes no seu mercado local para alongar a cobertura até o 4T 2026, mas evitar sobrecontratação caso haja novas quedas decorrentes de rendimentos maiores do que o esperado.
• Traders: Focar em oportunidades de basis regional entre o Mar Negro, UE e polos de demanda no Mediterrâneo, dado que futuros laterais e fundamentos bem supridos limitam operações direcionais em derivativos.

Indicação Regional de Preços em 3 Dias (Direcional)

• Austrália (futuros de cevada forrageira SFE): Estável; os preços devem se manter próximos dos equivalentes atuais de EUR 190–200/t nas próximas três sessões, dado o volume zero e as faixas estreitas.
• Mar Negro (Ucrânia, FOB/CPT): Viés ligeiramente baixista; a pressão de colheita e a oferta exportável confortável podem reduzir as ofertas spot em alguns euros por tonelada se o clima continuar colaborando.
• UE (Alemanha, Espanha): Majoritariamente estável; oscilações menores de ±2–3 EUR/t são prováveis à medida que as bolsas locais absorvem os primeiros resultados de colheita, mas sem um catalisador claro para movimentos bruscos no curtíssimo prazo.