Os preços da colza recuam à medida que a oferta da UE e da Ucrânia aumenta, enquanto os estoques de soja dos EUA se apertam. Confira as últimas informações sobre futuros da MATIF, prêmios físicos e perspectivas de negociação.
Preços
Na Euronext (MATIF), a curva da colza em 30 de setembro de 2026 mostra uma estrutura estável, mas ligeiramente mais fraca nos vencimentos mais distantes: novembro de 2026 a 536.75 EUR/t, fevereiro de 2027 a 554.00 EUR/t, maio de 2027 a 553.75 EUR/t e agosto de 2027 a 529.75 EUR/t, com a faixa de 2028 recuando para 472.25–488.75 EUR/t na segunda metade do ano. Os futuros de canola da ICE Canada estão estáveis em todos os meses listados, sinalizando falta de novo impulso altista por parte do mercado de referência norte-americano.
As cotações físicas confirmam esse tom mais fraco. Na Ucrânia, as sementes de colza de grau 1, < 35 mcm, CPT Odesa, recuaram de 0.479 EUR/kg em 21 de setembro para 0.458 EUR/kg em 28 de setembro. As sementes de colza com teor mínimo de óleo de 42%, pureza de 98%, FCA Odesa, recuaram de 0.47 EUR/kg em 24 de setembro para 0.46 EUR/kg mais recentemente, enquanto os valores FCA Kyiv para qualidade semelhante permanecem estáveis em 0.45 EUR/kg. As sementes de colza de origem francesa FOB Paris também recuaram de 0.64 EUR/kg em 17 de setembro para 0.62 EUR/kg em 24 de setembro. Comentários recentes do mercado destacam que as vendas da colheita e os futuros de canola mais fracos estão pressionando os preços da colza, especialmente na Europa e na região do Mar Negro.
| Mercado | Produto / Prazo | Último Preço (EUR) | Observação |
|---|---|---|---|
| Euronext Paris | Futuros de colza Nov 26 | 536.75 EUR/t | Referência próxima, inalterada em 30 de setembro |
| Ucrânia, Odesa | Sementes de colza de grau 1, < 35 mcm, CPT | 0.458 EUR/kg | Abaixo de 0.479 EUR/kg em 21 de setembro |
| Ucrânia, Odesa | Sementes de colza com teor mín. de óleo de 42%, pureza de 98%, FCA | 0.46 EUR/kg | Ligeiramente abaixo do pico de meados de setembro |
| Ucrânia, Kyiv | Sementes de colza com teor mín. de óleo de 42%, pureza de 98%, FCA | 0.45 EUR/kg | Estável em relação a 24 de setembro |
| França, Paris | Sementes de colza FOB | 0.62 EUR/kg | Abaixo de 0.64 EUR/kg em 17 de setembro |
Oferta e Demanda
Os dados do USDA indicam que os estoques finais de soja dos EUA da safra antiga estavam 3% abaixo do ano anterior em 1º de setembro de 2026, sinalizando um balanço de oleaginosas moderadamente mais apertado em comparação com o milho, cujos estoques aumentaram de forma mais acentuada. Essa relativa escassez de soja sustenta a demanda subjacente por oleaginosas e limita o quanto a colza pode se descolar negativamente do complexo mais amplo.
Na União Europeia, compilações recentes de analistas ainda situam a produção de colza de 2026/27 em cerca de 19.5–20.2 milhões de toneladas, com a área colhida aproximadamente estável ou ligeiramente maior em relação ao ano anterior e os estoques finais previstos para permanecer modestos. A demanda da UE por esmagamento e importações de colza continua robusta, mas os estoques iniciais mais elevados e uma boa campanha de exportação até agora impediram qualquer aperto significativo. Enquanto isso, a Ucrânia vem exportando colza ativamente desde o início de setembro, com mais de 190,000 toneladas embarcadas até meados do mês, juntamente com fortes fluxos de óleo de colza.
As discussões de política ucranianas sobre dar preferência à exportação de oleaginosas e produtos processados sugerem que o país pretende aproveitar a demanda e a logística relativamente fortes das oleaginosas em comparação com os grãos, o que pode manter estáveis os fluxos de exportação de colza mesmo se os embarques de grãos enfrentarem dificuldades. Globalmente, os futuros de canola mais fracos e os índices de referência de óleos vegetais mais baixos estão aumentando a pressão do lado da oferta, embora o complexo geral de oleaginosas ainda reflita apenas colchões de estoques moderados, especialmente no caso da soja.
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Clima e Condições das Lavouras
Na Europa, o último boletim JRC MARS observa que o verão de 2026, excepcionalmente quente e seco, reduziu significativamente os rendimentos de várias culturas de verão e que os solos secos no sudoeste e sudeste da Europa estão afetando cada vez mais o estabelecimento da colza de inverno. Isso eleva alguns riscos no início da temporada para a safra de colza da UE de 2027, particularmente na Romênia e em partes dos Bálcãs.
Para a Ucrânia, a Perspectiva Global de setembro do JRC confirma rendimentos de trigo acima da média e rendimentos de colza próximos das previsões anteriores, indicando que não houve um choque climático importante para a colheita de colza de 2026. Os padrões climáticos de curto prazo nas principais regiões produtoras agora são mais relevantes para o plantio e a emergência da próxima safra de colza de inverno do que para a colheita atual, que está praticamente concluída em toda a Europa.
Fundamentos e Fatores do Mercado
- Balanço das oleaginosas: Os estoques de soja dos EUA ligeiramente mais baixos apontam para um mercado global de oleaginosas ainda relativamente apertado, sustentando a colza no médio prazo apesar da pressão atual da colheita.
- Estrutura da UE: Uma produção em torno de 19.5–20.2 milhões de toneladas e estoques finais modestos sugerem ausência de escassez no curto prazo, mas espaço limitado para choques de demanda sem uma resposta dos preços.
- Exportações do Mar Negro: As fortes exportações ucranianas de sementes e óleo mantêm a Europa bem abastecida e pressionam os diferenciais do Mar Negro; qualquer interrupção na logística do Mar Negro seria um importante risco de alta.
- Risco climático: As condições secas em partes do sul e sudeste da Europa preocupam o estabelecimento da colza de inverno e podem se tornar um fator altista mais relevante caso as chuvas de outono sejam insuficientes.
- Mercados relacionados: A ICE canola estável e os índices de referência de óleos vegetais mais fracos retiraram parte do suporte especulativo da colza, favorecendo por enquanto um perfil de preços limitado a uma faixa ou ligeiramente mais fraco.
Perspectivas de Negociação
- Produtores (UE, Ucrânia): Considerar a venda antecipada de uma parcela da produção de 2026/27 contra a MATIF Nov 26 e Feb 27 na faixa de 530–555 EUR/t e contra as ofertas atuais de 0.45–0.46 EUR/kg FCA/CPT no Mar Negro, especialmente se a logística das propriedades ou a capacidade de armazenamento forem limitadas. Manter alguma exposição à alta diante do aperto da soja e dos riscos climáticos para os plantios de 2027.
- Esmagadoras: Aproveitar a pressão atual da colheita e os diferenciais mais fracos para ampliar a cobertura de curto prazo, concentrando-se nas origens do Mar Negro e FOB França, onde os preços recuaram. Construir uma cobertura flexível com alguma opcionalidade para o primeiro e segundo trimestres de 2027, caso o clima ou a logística apertem o balanço mais adiante.
- Usuários finais e fabricantes de rações: Aproveitar os preços mais baixos da colza e da canola para garantir uma camada básica das necessidades de oleaginosas e farelo, mas evitar um excesso de proteção, considerando a incerteza macroeconômica e uma possível fraqueza da demanda por biocombustíveis.
- Participantes especulativos: A curva de futuros estável e os diferenciais físicos fracos sugerem potencial de alta limitado no curto prazo; as estratégias favorecem a venda nas altas em direção às máximas recentes, enquanto se monitoram os desdobramentos da soja nos EUA e o clima da UE em busca de sinais para voltar a uma postura mais neutra.
Perspectiva Direcional para 3 Dias
- Colza MATIF (próxima): Moderadamente baixista a lateral; o mercado provavelmente consolidará em torno da faixa atual de 530–555 EUR/t na ausência de um choque na soja ou na energia.
- Mar Negro (Ucrânia, Odesa CPT/FCA): Viés levemente baixista enquanto os fluxos de exportação permanecerem ativos e a logística funcionar, embora novas quedas possam desacelerar as vendas dos agricultores.
- FOB UE (Paris): É provável que o tom ligeiramente mais fraco persista, com espaço para uma breve recuperação técnica caso os mercados externos (petróleo bruto, óleos vegetais) se estabilizem ou se recuperem.